Когда два десятилетия назад правительство Блэра предприняло последний крупный пересмотр британских законов о поглощениях, блокирование иностранных покупателей не было приоритетной задачей.
Предназначенный в основном для поощрения конкуренции, Закон о предприятиях 2002 года сделал ключевые регулирующие органы независимыми от влияния правительства и ограничил основания «общественных интересов», на основании которых министры могли распорядиться о пересмотре продажи за границу.
Но 2021 год — другое время, и у консерваторов при Борисе Джонсоне другие приоритеты. Новый закон, вступающий в силу в январе, предоставит министрам беспрецедентные полномочия по предотвращению разрушительных поглощений перед лицом нападения на UK Plc со стороны поддерживаемых государством китайских участников торгов и безжалостных американских частных инвестиционных компаний.
Вопрос, на который еще предстоит ответить, заключается в том, является ли новый закон признаком нового и более мускулистого подхода или он будет пылиться в сводах статутов, не использовавшихся ранее.
«Должен быть какой-то процесс обзора иностранных инвестиций», — говорит Мэтью Леш из Института Адама Смита.
«Но разве можно злоупотреблять этой системой для протекционистской политики старого стиля?»
Торговые войны и рост глобальной напряженности — в первую очередь из-за восходящего Китая — уже привели к все более громким призывам к более решительному подходу.
К 2018 году, через 16 лет после вступления в силу Закона Тони Блэра о предприятиях, было заключено всего восемь сделок, представляющих потенциальную угрозу национальной безопасности. Ни одно из них не было предотвращено явным образом.
Но с тех пор спрос на расследование набирает обороты. В 2019 году правительство передало в органы по слияниям пять сделок по соображениям национальной безопасности. С тех пор он заблокировал две попытки китайских компаний купить военных поставщиков.
Законопроект о национальной безопасности и инвестициях
Когда в январе вступит в силу новый Закон о национальной безопасности и инвестициях, он значительно расширит основания для вмешательства правительства.
Впервые предложенный во время премьерства Терезы Мэй после скандала по поводу китайских инвестиций в ядерный проект Хинкли-Пойнт, закон, как ожидается, будет означать, что ежегодно правительству передается более 1000 сделок, многие из которых будут подвергаться тщательной проверке.
Этот закон является результатом долгих лет обвинений в том, что министры заняли позицию невмешательства, не имеющую отношения к геополитической реальности.
Это изменение настроения уже оказало влияние. Согласно анализу Общества Генри Джексона, в период с 2015 по 2019 год китайские компании совершили семь поглощений британских оборонных компаний. С февраля 2020 года, когда китайскому фонду Aerostar было запрещено покупать аэрокосмическую компанию Mettis, о новых сделках не было объявлено.
Но раскол внутри Консервативной партии по поводу того, с каким энтузиазмом министры должны вмешиваться в поглощения из-за границы, привел к обвинениям в том, что у правительства нет внятного сообщения о том, когда блокировать сделки или даже когда их пересматривать.
«В этом новом законопроекте о безопасности нам было ясно, что правительство хотело более легкого регулирования, чтобы сформулировать либеральный подход, основанный на невмешательстве, считая, что это лучший способ привлечь инвестиции в Великобританию», — говорит депутат от консерваторов Боб Сили. .
«Они очень много думали в терминах свободного рынка, а не в терминах национальной безопасности».
Г-н Сили добавляет, что в отличие от таких стран, как Австралия и США, ответственность за управление такими сделками будет лежать в основном на Министерстве бизнеса, энергетики и промышленной стратегии, «которое явно отличается от взглядов иностранных дел и обороны».
Популярность приватного перехода растет
Кваси Квартенг, бизнес-секретарь, считается сторонником свободного рынка, который постепенно соглашается с необходимостью государственного вмешательства.
В среду он приказал Управлению по конкуренции и рынкам (CMA) расследовать продажу компании Cobham компании Ultra Electronics за 2,6 млрд фунтов стерлингов, принадлежащей американской группе прямых инвестиций Advent International.
Объявляя приказ, Квартенг сказал, что «Великобритания открыта для бизнеса, [но] иностранные инвестиции не должны угрожать нашей национальной безопасности», что является намеком на противоречие между привлечением иностранного финансирования и гарантией суверенитета.
С момента вступления в должность в январе Квартенг дважды пересматривал новое законодательство, сужая отрасли, которые будут подлежать проверке, и повышая порог, при котором министры должны быть уведомлены о сделке, с 15% акций, приобретенных иностранным владельцем, до 25%.
Он также столкнулся с критикой за то, что не вмешался в сделку по продаже крупнейшего британского завода по производству микрочипов Newport Wafer Fab за 63 миллиона фунтов стерлингов компании, принадлежащей китайскому бизнесу Wingtech.
Квартенг сначала сказал, что сделка не вызывает опасений, но затем Джонсон приказал сэру Стивену Лавгроуву, советнику по национальной безопасности, присмотреться. В то же время премьер-министр заявил, что не хочет, чтобы «антикитайский дух отбивал вилами все инвестиции Китая в эту страну».
Канцлер Риши Сунак порвал с сторонниками жесткой линии Тори и заявил ранее в этом году, что дебаты по Китаю «лишены нюансов».
Бизнес-секретарь Кваси Квартенг считается сторонником свободного рынка, который постепенно соглашается с необходимостью государственного вмешательства.
Решения министров были осложнены расширением определения национальной безопасности за пределы традиционных сфер обороны и энергетики в цифровую сферу. В прошлом году операторам мобильной связи было приказано вытащить оборудование Huawei из своих сетей 5G, когда на правительство оказал давление Дональд Трамп.
Трамп использовал национальную безопасность и свои президентские полномочия в качестве оружия в своей торговой войне с Китаем, заблокировав продажу американских компаний, производящих микрочипы, и потребовал, чтобы китайский технологический гигант ByteDance продавал американским операциям вирусного видеоприложения TikTok.
Китайский инвестор был вынужден избавиться от Grindr, приложения для знакомств для геев, в то время как даже гигант видеоигр Tencent был подвергнут сомнению по поводу его активов в США. Tencent, которая находится в процессе покупки британской компании по производству видеоигр Sumo, передала сделку в Белый дом и заявила, что ей, возможно, придется продать американский бизнес Sumo.
Технология, выходящая на орбиту национальной безопасности, наглядно проиллюстрирована на примере Arm, британской компании по разработке микрочипов.
В 2016 году, когда Arm была продана японскому SoftBank, сделка была расторгнута, только с некоторыми обязательствами Группы по поглощениям в отношении рабочих мест и сохранением штаб-квартиры компании в Великобритании. Но попытка титана Кремниевой долины Nvidia купить Arm, о которой было объявлено в прошлом году, оказалась более сложной.
В апреле правительство объявило о пересмотре сделки с точки зрения национальной безопасности. CMA представило отчет по этому поводу Оливеру Даудену, секретарю по культуре, который, как сообщается, рассматривает возможность блокирования поглощения.
Джон Финглтон, бывший глава Управления добросовестной торговли, предупреждает, что новые законы допускают опасную политизацию корпоративных поглощений.
«Когда вы переходите к принятию решений министрами, становится намного труднее остановить политические факторы, влияющие на принятие решений», — говорит он.
«В последние 20 лет маятник в Великобритании был очень сильно направлен в сторону независимых агентств. Мы наблюдаем откат некоторых из них ».
Свежие комментарии