Предполагается, что новые законы, которые вступят в силу за несколько дней до того, как акционеры должны проголосовать по вопросу о поглощении Моррисона, сделают пенсионные схемы компаний такими же надежными, как и дома Фото: REUTERS
85 000 нынешних и будущих пенсионеров Моррисона должны иметь возможность спокойно спать по ночам. Их пенсионные фонды, вероятно, хорошо финансируются и в значительной степени защищены имуществом, которое было передано им в залог на протяжении многих лет.
Эти схемы набрали силу при Ричарде Пенникуке, бывшем финансовом директоре Morrisons, который вывел супермаркет из финансовой бездны после неудачного поглощения конкурирующей компании Safeway в 2004 году.
Но на горизонте нависла новая угроза, которая может дестабилизировать их — надвигающееся поглощение частным капиталом сети, основанной в Брэдфорде 122-летней давности.
На прошлой неделе попечители пенсионных фондов предупредили две американские фирмы — Clayton Dubilier & Rice (CD&R) и Fortress — борющиеся за бакалейную лавку, что приобретение за счет погашения долгов «существенно ослабит» их способность поддерживать пенсию десятков тысяч рабочих. Они потребовали дополнительный пакет безопасности для защиты двух схем.
Кто есть кто: ключевые игроки делают ставки на Моррисона
Чистый долг Morrisons за последний финансовый год составил 3,2 миллиарда фунтов стерлингов. Последнее предложение CD&R на сумму 7 млрд фунтов стерлингов, поддержанное советом директоров супермаркета, предполагает, что участник торгов выставит около 3,4 млрд фунтов стерлингов и профинансирует оставшуюся часть поглощения за счет нового долга, в результате чего стоимость сделки составит 10,2 млрд фунтов стерлингов. Fortress также планировала профинансировать свое предложение на 6,7 млрд фунтов стерлингов за счет заемных средств и капитала.
Попечители опасаются, что планы CD&R могут означать, что для пенсионных накоплений будет доступно меньше денег.
Алекс Уэйт из консалтинговой компании LCP по пенсионным вопросам говорит: «Если у вас как у покупателя строгие договоренности, попечители будут действительно счастливы. Если у вас есть бизнес-модель с высокой долей заемных средств, у вас не такой уж большой договор. Это означает, что если у вас есть период плохих новостей, и вы не можете выплатить свой долг, вы столкнетесь с финансовыми проблемами. Итак, попечители должны полагаться на этот долгосрочный завет.
«Компании, как правило, работают по квартальному, годовому циклу планирования. Попечители думают, что пять лет, 10 лет, 20 лет — совершенно правильно ».
Время предупреждения попечителей может быть предназначено для концентрации внимания. Новые законы, которые вступают в силу за несколько дней до голосования акционеров Morrisons по предложению CD&R, которое ожидается в начале октября, дают органу пенсионного регулирования полномочия вмешиваться в предложение о поглощении.
«Если компания что-то делает — выплачивает большие дивиденды, проводит слияние, — это существенно ослабляет пенсионную схему. Их могут оштрафовать, посадить в тюрьму или заставить вкладывать в это деньги », — говорит партнер актуарной консалтинговой компании.
«Люди [такие как CD&R и Fortress] должны будут документально подтвердить, что они думали о пенсионной схеме, и продемонстрировать справедливое отношение к пенсионной схеме. Попечители почувствуют себя воодушевленными ».
Новые полномочия были введены после катастрофы с пенсионным фондом BHS, в результате которой образовался дефицит в размере более 570 миллионов фунтов стерлингов, и краха Carillion, у которого была дыра в финансировании в размере 800 миллионов фунтов стерлингов. Они призваны обеспечить пенсионерам обещанные выплаты.
После того, как на прошлой неделе председатель попечительского совета Моррисона Стив Саузерн стал публичным, регулирующий орган, как полагают, поздравил его с его вмешательством и «проактивностью» в борьбе за права пенсионеров.
Ранее юрист по пенсиям, Саузерн более двух десятилетий предоставлял услуги независимого попечителя. В ноябре прошлого года его компания Steve Southern Trustee Services Limited была куплена 20-20 попечителями, более крупным конкурентом. Он начал работать с Morrisons в 2017 году.
Другие хранители пенсий, перечисленные в Регистрационной палате, включают сотрудников Morrisons: Шарлотту Сурблис-Сил, менеджер по пенсиям и льготам; Джон Сэмпсон, начальник смены; Оуэн Маклеллан, финансовый директор; Грэм Логи, продавец-консультант в магазине; Линдси Кроссленд, финансовый директор группы; и Стивен Робсон, глава отдела кадров, пенсий и пособий.
У попечителей уже есть возможность включить свое мнение о поглощении в подробные документы, которые будут отправлены акционерам до того, как они проголосуют по предложению. И хотя попечители не имеют права блокировать сделку, они могут повлиять на ее окончательный вид.
По словам одного советника, управляющие пенсионного обеспечения в G4S, аутсорсинговой компании, «активно участвовали» в битве за поглощение, в которой участвовали GardaWorld и Allied Universal, и выдвинули два варианта, прежде чем была согласована окончательная сделка.
По словам источника в отрасли, такие меры становятся все более популярными.
«Все, что было написано [в прессе] о пенсиях, было сосредоточено на профиците, поэтому мы стремились указать, что помимо профицита есть вопросы, которые не были решены», — добавляет источник, близкий к попечителям Моррисона.
CD&R, которая провела свою первую встречу с попечителями в этом месяце, заявила, что надеется на «дальнейшее позитивное взаимодействие», и добавила, что окажет «соответствующую поддержку» пенсионерам. Компания Fortress, которая уже провела с ними переговоры, сказала, что диалог о взаимоприемлемом решении был «конструктивным».
На данный момент попечители счастливы продолжить свои переговоры в частном порядке с CD&R или Fortress, если консорциум прямых инвестиций предложит встречную ставку. Если выкупающие фирмы хотят, чтобы их предложение было успешным, им следует прислушаться к тому, что они говорят.
Свежие комментарии