Глава Cineworld Муки Грейдингер бросил вызов своим критикам, цепляясь за контроль над бизнесом на протяжении всей пандемии Фото: The Telegraph
Для акционеров Cineworld , уравнение простое. «Если Mooky разорится, Cineworld разорится», — говорит один из них.
«Когда ты прижат спиной к стене, какие люди тебе нужны?» они спросили. «Упорство и упорство этого человека — ну, эта семья — это то, на что похоже упорство и упорство».
И Cineworld нуждается в этом. Второй по величине оператор кинотеатров в мире находится в нескольких неделях от экзистенциального момента, и это не менее важно для Муки Грейдингера, исполнительного директора компании и крупнейшего акционера.
У Cineworld есть кредиты на сумму более 450 миллионов долларов (340 миллионов фунтов стерлингов), которые необходимо погасить к июню. Он должен почти 80 миллионов долларов акционерам после судебного иска, связанного с поглощением американской сети кинотеатров.
Кроме того, есть небольшой вопрос о возмещении ущерба в размере 1 миллиарда долларов США в размере 1 миллиарда долларов США в качестве возмещения ущерба, находящегося в Торонто, Cineplex после прерванного поглощение своего канадского конкурента.
Грейдингер бросил вызов своим критикам, цепляясь за контроль над бизнесом, хотя доля его семьи упала с 28 процентов до 20 процентов.
Три года назад Cineworld оценивался в 4,4 миллиарда фунтов стерлингов, но сейчас он стоит примерно десятую часть этой суммы. Такое огромное снижение стоимости обычно приводит к тому, что акционеры выставляют своего исполнительного директора на дверь. Но не Грейдингер, который, как персонаж из фильма Marvel, оказался мистером Непобедимым.
Хедж-фонды готовы сделать ставку на то, что скоро появятся новые плохие новости. Согласно документам FCA, Cineworld является самой короткой компанией на Лондонской фондовой бирже.
Положение сети многогранно. Ограничения Covid, из-за которых за последние два года в течение большей части времени были закрыты сотни кинотеатров, несомненно, сыграли значительную роль.
Но критики Грейдингера утверждают, что большая часть ситуации возникла по его собственной инициативе, в частности, из-за его склонности к приобретениям за долги, которые вывели Cineworld на край FTSE 100 до того, как разразилась пандемия.
Чистый долг прорвался вперед. барьер в 5 миллиардов долларов, раскрытый Cineworld в своих предварительных годовых результатах в марте, что примерно на 1 миллиард долларов выше, чем в начале пандемии.
Корпоративный кредитный рейтинг компании указывает на ужасную ситуацию. Компания Refinitiv, занимающаяся финансовыми данными, присвоила Cineworld 1 балл, самый низкий показатель по шкале от 100 до 100. Это означает, что Cineworld имеет высокую вероятность дефолта в следующем году. нарушить свои июньские банковские ковенанты — правила, которые компании должны соблюдать или не платить по долгам, — и иметь возможность погасить свою возобновляемую кредитную линию, разновидность корпоративного овердрафта, в размере 463 млн долларов США.
Однако есть важная оговорка. «Отмечается, что возможность сделать это зависит от того, не будут ли достигнуты уровни приема, любые дальнейшие задержки фильмов и любые существенные арендные платежи, которые не были смоделированы», — говорится в заявлении компании.
Расширение за счет долга < p>Семья Грайдингеров уже почти столетие участвует в киноиндустрии. Его дед открыл свой первый кинотеатр в 1930 году в Хайфе на территории современного Израиля. Муки присоединился к семейному бизнесу в середине 1970-х годов, когда во всем мире начала нарастать жажда больших кинотеатров.
В 1997 году Грейдингер отправился за границу, открыв свой первый аванпост в Венгрии. Но только в 2014 году он закрепил за собой статус по-настоящему международного игрока, купив британский бренд Cineworld за 500 млн фунтов стерлингов.
Четыре года спустя последовал еще более смелый шаг, когда Cineworld поглотил Regal, американскую компанию. вторая по величине сеть в сделке на сумму 3,6 млрд долларов, большая часть которой связана с долгами. Cineworld все еще должен акционерам, выступающим против поглощения, почти 80 миллионов долларов после урегулирования судебного спора в прошлом году.
Покупка канадского Cineplex за 2,3 миллиарда долларов стала следующим шагом на пути к мировому господству. Приобретение сорвалось в июне 2020 года после того, как Грейдингер активировал пункт о «существенных неблагоприятных последствиях», поскольку отрасль боролась с последствиями Covid. /> Cineworld был вынужден закрыть тысячи кинотеатров во время пандемии. Фото: REUTERS/Henry Nicholls/File Photo
В декабре прошлого года суд Онтарио присудил Cineplex возмещение ущерба почти на 1 млрд долларов после того, как судьи вынесли решение против британской сети. Cineworld обжалует приговор. Грейдингер по-прежнему уверен, что решение будет отменено.
Юридический иск Cineplex будет соответствовать требованиям необеспеченных кредиторов. С несколькими миллиардами долларов банковских кредитов, облигаций частного размещения и корпоративных облигаций впереди канадская фирма может не получить ни цента, если Cineworld будет вынужден обанкротиться.
Среди североамериканских инвесторов ходит слух, что владелец Odeon, AMC, крупнейшая сеть в мире, может захотеть купить судебный иск Cineplex.
Как кредитор Cineworld, он может иметь все возможности для отсрочки. или отменить то, что кажется неизбежной реструктуризацией долгов британской компании. «Это диковинное предложение», — говорит один управляющий фондом.
Однако AMC недавно ошеломила инвесторов планами купить 22% акций золотодобывающей и серебряной компании. «Кто-то убедил AMC купить золотой рудник — и это больше, чем [покупка доли Cineplex]», — добавляет инвестор.
Муки включает сигнал летучей мыши
Хедж-фонды, делающие ставки против Cineworld, принижают веру Грейдингера в «план» новых выпусков, таких как выпуск в этом месяце «Бэтмена».
«Все, о чем они хотят говорить. это новый список фильмов. [Нет] никакого плана относительно того, как компания будет финансироваться или как уменьшить размер ее долга», — говорит один из менеджеров хедж-фонда.
Между тем, Грейдингер и его коллеги по совету директоров спокойно наслаждались резким увеличением заработной платы в прошлом году. Общая сумма вознаграждения, разделенная между четырьмя исполнительными и несколькими неисполнительными директорами Cineworld, составила 4,8 миллиона долларов — увеличение на 50 процентов. Акции Cineworld, напротив, в 2021 году сократились примерно вдвое.
Отвечая на прошлогоднее повышение зарплаты, Грейдингер говорит: «Я могу сказать, что в этом году моя зарплата не увеличится. И вот где я».
На данный момент у него все еще есть варианты на столе. Насколько они осуществимы, остается открытым вопросом. Он дал сигнал о размещении небольшой доли бизнеса Regal в США для привлечения нового капитала. Планируется также более широкое увеличение капитала.
Грейдингер добавляет: «Как только все вернется на круги своя, мы можем подумать — и мы, конечно, обсудим — с нашими акционерами [для привлечения капитала] или любым другим другие варианты рефинансирования».
Один из 10 крупнейших акционеров Cineworld сигнализирует о поддержке проблемы с правами, если Greidinger сможет сократить иск Cineplex.
«Они ни за что не собираются баллотироваться с этим рычагом в течение следующих 20 лет. Если бы у них не было Cineplex [судебного процесса], они бы уже привлекли деньги [от акционеров].
«Если Cineplex каким-то образом урегулирует от 200 до 300 миллионов долларов, а не 1 миллиард долларов, они привлекут капитал. и это будет конец рычагов. И тогда они [Грейдингеры] признают, что им принадлежит менее стабильный бизнес».
Пока неизвестно, выживет ли Грейдингер. Но он сохраняет поддержку тех акционеров, которые еще не продали акции.
«Он называет это «великим возвращением», — говорит один из них. «Я думаю, что в фразе «ты должен притворяться, пока не сделаешь это» что-то есть».
Свежие комментарии