Печально известная оговорка Гордона Брауна вызвала у Палаты общин редкий момент смеха в разгар финансового кризиса.
Слишком преувеличивая свою позицию, тогдашний премьер-министр заявил в декабре 2008 года, что он «спас мир», прежде чем исправиться, просто спас банковскую систему — RBS только что был спасен после ее чрезвычайного краха.< /p>
Но мировая экономика действительно нуждалась в сбережениях, и лидеры G20 пообещали «решительные усилия» по поддержке финансовой системы и значительные расходы «для быстрого стимулирования внутреннего спроса».
Процентные ставки были снижены до минимума. Количественное смягчение (QE) превратилось из второстепенной политической идеи в регулярный приток сотен миллиардов долларов, созданный для стимулирования экономики.
На помощь пришел Китай, воспользовавшись возможностью возглавить глобальную этапе, потратив эквивалент более полутриллиона долларов с обещанием повысить мировой спрос. Заимствования во всем мире взлетели до небес. Последующие годы были полны взаимных обвинений и болезненных программ сокращения дефицита.
Теперь мировая экономика снова оказалась в тяжелом положении из-за коронавируса, хаоса в цепочках поставок, роста цен и вторжения России в Украину. Но на этот раз кто спасет мировую экономику?
Спустя десятилетие после финансового кризиса правительства, пораженные Covid, снова тратили как сумасшедшие, столкнувшись с непредвиденным кризисом большего масштаба, чем кредитный кризис. У центральных банков было меньше боеприпасов, поскольку, как правило, они изо всех сил пытались поднять процентные ставки до минимума, но им удалось снизить ставки до новых минимумов, одновременно запуская количественное смягчение с новым энтузиазмом.
Была надежда, что это может привести к новому бум, выбрасывающий экономику из постфинансового кризисного бума в новые бурные двадцатые годы. Однако хаос в цепочках поставок сдерживал восстановление, затем цены на энергоносители резко выросли, и, наконец, Путин напал на Украину, вызвав перегрузку нефти и газа и спровоцировав кризис стоимости жизни в большей части остального мира.
Изменения в реальном домашнем хозяйстве. Располагаемый доход на человека
Поскольку в настоящее время существует угроза резкого замедления или даже прямой рецессии, очевидного спасителя, похоже, нет.
В этом квартале ВВП Великобритании рискует сократиться из-за резкого повышения налогов и сокращения крупных расходов на здравоохранение из-за пандемии. Счета за электроэнергию вырастут в октябре. Доверие потребителей испаряется.
Еврозона испытывает сильное давление из-за своих энергетических связей с Россией, а весь континент сталкивается с разрушительным кризисом из-за роста цен. Правительства будут изо всех сил пытаться полностью компенсировать боль от того, что на самом деле является массовым ростом стоимости импорта, а это означает, что страны просто беднее, чем они думали.
Саймон Уэллс, экономист HSBC, предсказывает «резкое замедление, не рецессия», поскольку он ожидает, что правительственные трансферты «компенсируют часть сжатия» в еврозоне. Но если цены на энергоносители снова поднимутся до максимумов прошлого месяца, это «может скатиться в рецессию. Стагфляция — это реальный риск».
Тем временем центральные банки мало что могут сделать, учитывая, что их основная задача состоит в том, чтобы держать инфляцию под контролем. Достижение этого означает увеличение стоимости заимствований, что еще больше замедляет экономику.
Банк Англии уже трижды повышал процентные ставки и, как ожидается, пойдет дальше, сжимая частный сектор, а также подталкивая правительства. затраты на обслуживание долга.
Инфляция не позволит центральным банкам снижать процентные ставки.
Каллум Пикеринг, экономист Berenberg Bank, говорит, что Банк Англии находится «между молотом и наковальней».
«Время больше не является роскошью, которой наслаждается Банк. Теперь ему приходится расплачиваться за то, что в прошлом году он слишком долго не закрывал краны», — говорит он.
«Поскольку в начале прошлого года, когда экономика была сильнее, а инфляция была ниже, он не ужесточил меры, Банк теперь приходится ужесточать, несмотря на то, что это может привести к рецессии».
А как насчет остального мира? <р>Крупные правительственные стимулы в США, возможно, частично способствовали волне инфляции, охватившей весь мир, поскольку спрос в крупнейшей экономике мира намного превысил предложение.
Это означает, что для дополнительных денежных пожертвований мало места. . Демократы в любом случае могут потерять свой шанс легко санкционировать значительные бюджеты, поскольку избирательный маятник качается в сторону от партии.
Федеральный резерв находится в таком же положении, что и Банк Англии, голосуя за свою первую процентную ставку. повышение в прошлом месяце и ожидание еще шести повышений ставок в этом году перед лицом самого резкого роста цен за 40 лет.
Тем временем Китай не в состоянии вмешаться. Его государственный долг вырос с чуть более четверти ВВП до финансового кризиса до более чем двух третей сейчас, что ограничивает его покупательную способность.
Государственный долг почти удвоился после финансового кризиса.
Нехватка недвижимости угрожает подорвать его модель роста, а повторяющиеся крупномасштабные блокировки Covid тормозят внутренний рост и экспорт.
Iris. Панг, экономист ING, считает, что «Шанхай потеряет 6% ВВП, если текущие ограничения сохранятся только в этом месяце; это потеря 2% ВВП для всего Китая». Лишь часть этих потерь будет компенсирована дополнительными государственными стимулами.
Все это означает, что на этот раз нет движущей силы, способной спасти мир. Это заставляет предприятия, домохозяйства и правительства в Великобритании и Европе в значительной степени полагаться на свои собственные ресурсы.
Некоторые могут возлагать свои надежды на быстрое окончание войны и падение цен на энергоносители, чтобы облегчить боль, но не то, что сегодня во власти 19 членов G20.
Свежие комментарии