Обращение губернатора Эндрю Бейли в четверг принесло облегчение держателям ипотечных кредитов. Фото: Холли Адамс/Bloomberg
Пять слов Эндрю Бейли послание инвесторам может вернуться, чтобы преследовать его.
«Мы не следим за рынком», — заявил в четверг управляющий Банка Англии, предупредив, что «некоторое изменение цен» может привести к ухудшению ситуации. был необходим, потому что инвесторы ошиблись в своих суммах по процентным ставкам.
Инвесторы не согласны. Ставки на то, какими будут ставки через год, почти не изменились после выступления Бейли.
Финансисты по-прежнему считают, что стоимость заимствований, установленная Треднидл-стрит, должна вырасти до 4,75% к середине следующего года, если инфляция, который в настоящее время составляет 10,1%, необходимо держать под контролем.
Инвесторы и Банк Англии находятся в противостоянии по поводу того, какой будет так называемая конечная ставка – насколько высокими будут процентные ставки.< /р> <р>Говоря словами самого Бейли, это было «слепо очевидно». что ставки, вероятно, окажутся ближе к текущему уровню в 3%, чем к 5,25%, предсказанным рынками в последнем отчете.
Повышение ставок до 5% приведет к самой продолжительной рецессии за всю историю наблюдений и вынудит еще миллион человек стать безработными. .
В конце этого парламента экономика не будет больше, чем в 2019 году, когда Борис Джонсон одержал убедительную победу на выборах.
Сообщение принесло облегчение держателям ипотечных кредитов. Бэйли сказал, что фиксированные ставки, на долю которых приходится около 95% новых сделок за три месяца до июня, должны были достичь пика.
Самый большой рост ставок Банка Англии за 30 лет не должен иметь значения, сказал он. , потому что ипотечные кредиты с фиксированной ставкой тесно связаны с так называемыми ставками свопа, которые основаны на том, куда, по мнению трейдеров, будут направлены затраты по займам.
"Это действие не должно привести к повышению ипотечных ставок" — сказал он.
«Ставки по новым ипотечным кредитам с фиксированным сроком не должны повышаться, как это было раньше».
Прогнозы Банка также предполагают, что если процентные ставки будут расти так агрессивно, как ожидали рынки, то инфляция упадет слишком резко.< /р> <р>Треднидл-стрит заявила, что с пикового уровня в 11% рост цен замедлится до 1,4% к концу 2024 г. и даже до 0% к концу 2025 г., хотя Бэйли признал, что это может быть крайне заниженной оценкой, заявив, что существует «один из наибольшие риски повышения инфляции в нашем прогнозе" в 25-летней истории независимости Банка.
Учитывая, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC), устанавливающий ставки, поставил цель на уровне 2%, это означает, что ему не придется так быстро повышать процентные ставки, чтобы вернуть инфляцию. вниз.
Сознательное решение Банка отказаться от рыночного ценообразования означает, что Бейли сделал свою собственную ставку, заключив себя в убеждение, что процентные ставки не могут подняться до 5%, если Банк хочет достичь своей второстепенной цели поддержка роста.
Но Банк ошибался и раньше. Он был постоянно вынужден повышать прогнозы инфляции до тех пор, пока правительство не ввело ограничение на счета за электроэнергию, и, оглядываясь назад, он также слишком медленно повышал ставки к концу прошлого года, когда было неясно, как повлияет окончание была бы схема увольнения.
Ошибка в процентных ставках приведет к большим проблемам для заемщиков, если ставки будут оставаться высокими дольше.
В прошлом политики были обожжены рынками — просто спросите Лиз Трасс или Кваси Квартенг. Бывший премьер-министр и канцлер были вынуждены отменить большую часть своего пакета нефинансируемых налоговых льгот на 45 миллиардов фунтов стерлингов после того, как это привело к резкому увеличению стоимости заимствований, что в конечном итоге вынудило их покинуть свой пост.
Это была дикая поездка. для рынков за последний месяц. И тот, который чиновники изо всех сил пытались вычеркнуть из прогнозов. В какой-то момент во время рыночного хаоса после мини-бюджета инвесторы предсказывали, что Банку Англии придется повысить ставки до 6%, что станет катастрофой для держателей ипотечных кредитов.
Правительство перенесло свое осеннее заявление на ноябрь, отчасти для того, чтобы не зафиксировать худший из этого скачка стоимости заимствований, который мог бы быть отражен Управлением по бюджетной ответственности, официальным прогнозистом правительства. Банк также сократил обычное окно в 15 рабочих дней, чтобы зафиксировать рыночные цены, до семи рабочих дней до 25 октября, чтобы избежать резкого скачка стоимости займов.
Рынки в настоящее время ожидают, что ставки достигнут пика чуть ниже 5%, но Бэйли и его установщики ставок были необычайно прямолинейными в том, чтобы оправдать даже эти умеренные ожидания.
Итак, насколько высокими должны быть ставки, чтобы получить остановить рост цен? Экономисты ING полагают, что ставки вырастут менее чем до 4%, отмечая, что MPC вряд ли приведет к значительному увеличению стоимости заимствований.
Джеймс Смит, экономист ING, сказал: «Центральные банки во всем мире должны оценить, можно ли оправдать продолжающееся агрессивное повышение ставок в то время, когда рынки жилищного и корпоративного заимствования начинают давать трещины».
" Выбор, с которым Банк столкнется на предстоящих заседаниях, состоит в том, чтобы активно защищать фунт стерлингов или действовать более осторожно, чтобы постепенно снижать ставки по ипотечным кредитам. Поскольку около трети ипотечных кредитов в Великобритании фиксируются всего на два года, мы подозреваем, что последний вариант будет все чаще восприниматься как более приемлемый».
Смит ожидает еще одного повышения на 0,5 пункта в декабре и не верит Банк превысит 4 процента в 2023 году.
Тем не менее, рынки и некоторые прогнозисты считают, что Бэйли придется уступить. Губернатор может поставить на карту свою репутацию, если ему нужно подняться намного выше, чем он сигнализировал, поскольку другие центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, обещают более агрессивные действия по борьбе с инфляцией.
Виллем Буйтер, один из основателей MPC, говорит, что повышение процентных ставок до 3% ставит процентные ставки «едва ли на ограничительную территорию».
Он добавляет: «Им придется пойти значительно выше, чтобы добиться устойчивого снижения инфляции до 2%… в конечном итоге они вырастут до 5–6%».
Стефан Купман, аналитик Rabobank, говорит «рынок не покупает это», предсказывая, что Банк в конечном итоге поднимет ставки до 4,75%.
Другие экономисты считают, что повышение в четверг — самое большое с момента обретения Банком независимости — будет последним из супер масштабы роста, даже если ФРС продолжает двигаться вперед.
Экономист Investec Филип Шоу говорит, что повышение является «в значительной степени разовым» и что MPC вернется к росту на 0,5 пункта на следующем заседании в Декабрь.
Канцлер Джереми Хант назвал инфляцию «врагом» экономики. в четверг, добавив, что приоритетом номер один для Банка и правительства является снижение темпов роста цен. Но без признаков того, что война России с Украиной подходит к концу, инфляция по-прежнему упорно высока, а сам Банк предупреждает о риске того, что она останется высокой в течение длительного времени, также ясно, что ожидается дальнейшее повышение процентных ставок. Как далеко и как быстро зависит от того, кому вы верите.
Свежие комментарии