Август оказался худшим месяцем для рубля и фондового рынка за многие годы. Надежд на сентябрь мало. Национальная валюта ослабла к доллару почти на 6%, к евро — более чем на 7%. А индекс Московской биржи по итогам августа потерял около 10% — это худший результат последнего месяца лета с 1999 года.
Рынок падает на фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Причем сам регулятор дает понять, что не намерен ее смягчать в ближайшее время. А это значит, что падение продолжится, считает Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал»: «Основная причина — повышение ставки ЦБ в июле, риторика представителей регулятора, которые говорят о том, что основная процентная ставка может быть повышена еще больше».
На фоне такой высокой привлекательности депозитов и краткосрочных облигаций акции теряют, а драйверов нет. А при отсутствии спроса не такие уж и большие продажи толкают рынок вниз. Плюс завершившийся сезон отчетности. Нельзя сказать, что он был каким-то негативным, но компании показали, что драйверов роста нет, практически все они существенно увеличивают свои издержки. У компаний с большой задолженностью дополнительно растут процентные расходы, поэтому рынок может продолжить снижение в сентябре.»
Опрошенные «Коммерсантъ FM» аналитики допускают, что индекс рискует упасть до отметки в 2,5 тыс. пунктов. На этом фоне многие компании оказались недооценены, и интерес инвесторов может частично поддержать рынок, не исключает главный инвестиционный стратег инвестиционной компании Aigenis Искандер Луцко.
Но негативные фундаментальные факторы здесь перевешивают, отмечает источник «Коммерсантъ FM»: «Компании достаточно дешевые, рекордные прибыли за 2023 год и рекордные прибыли банков, которые все еще продолжаются, несмотря на рост ставок. Но, к сожалению, такие не зависящие от нас факторы, как денежно-кредитная политика, борьба с инфляцией, санкции и ситуация в SVO, естественно, вносят свои коррективы.
Но технически мы можем увидеть 2,5 тысячи. Мы ожидаем, что ставка увеличится до 20%, риторика станет жестче и останется такой же достаточно долго. Поэтому я не вижу, что в сентябре что-то должно измениться, эта ситуация затянется, к сожалению».
Негативно ситуация сложилась и для рубля. Август традиционно является сложным месяцем для национальной валюты. А текущий оказался одним из худших по темпам девальвации с момента дефолта 1998 года. Доллар по официальному курсу ЦБ сейчас стоит около 91 рубля. При этом аналитики не ожидают серьезных колебаний, рубль может даже укрепиться в ближайшее время, отмечает частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков: «Динамику ослабления рубля в августе следует рассматривать в контексте его движения в июне и июле, когда он существенно укрепил свои позиции, и в ожидании повышения ставки ЦБ РФ».
Соответственно, это не какой-то новый значимый тренд, а скорее откат от тех позиций, которые мы видели в начале и середине лета. Кроме того, у нас произошло достаточно серьезное ухудшение геополитической ситуации, что не могло не отразиться на рынке. Соответственно, текущее состояние рубля можно определить как техническую коррекцию и реакцию на геополитические события.
Устойчивых тенденций по рублю сейчас нет, так как ставка ЦБ РФ очень высокая, доходность российских финансовых инструментов сильная, и, соответственно, наш торговый баланс остается положительным. То есть мы зарабатываем валюты больше, чем нужно для импорта.
Поэтому в ближайшее время я не ожидаю существенных движений за пределы диапазона 85-95 рублей. Возможно, даже осенью будет наблюдаться некоторое укрепление рубля на фоне снижения инфляции и сохранения высокой ставки ЦБ РФ, что привлечет инвестиции в долговые обязательства.»
Очередное заседание ЦБ запланировано на 13 сентября. Аналитики допускают, что ключевая ставка может быть сохранена на уровне 18%, хотя риски повышения по-прежнему актуальны. Если ЦБ оставит ставку на текущем уровне, то в октябре регулятор, вероятно, вернется к ужесточению политики, полагают аналитики.
.
Свежие комментарии