Курс доллара. Прогноз на 9–13 февраля

После двухнедельного перерыва курс доллара в России вернулся на уровень 77 руб./$. На внебиржевых торгах в пятницу она достигла 77,59 руб./$, но к концу дня остановилась на отметке 77 руб./$. Это за 1 руб. выше значений закрытия конца предыдущей недели. С начала месяца на положение российской валюты повлияло сокращение предложения иностранной валюты со стороны экспортеров и Банка России, а также рост ее курса на мировом рынке.

<тр>

<тр>

<тр>

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

«Цифра Банк» «БКС Мир Инвестиций» Промсвязьбанк Банк Зенит Банк Русский Стандарт

Дмитрий Рожков,
Директор казначейства

В среднесрочной перспективе российский рубль, вероятно, останется относительно сильным

В пятницу рубль ослаб к корзине валют на 0,54–1,14%. Минфин сообщил о дефиците федерального бюджета в январе 2026 года в 1,7 трлн руб. на фоне падения нефтегазовых доходов на 50,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для покрытия дефицита в объеме потерянных нефтегазовых доходов были использованы средства Фонда национального благосостояния, что в принципе и объясняет стабильность российского рубля в начале этого года. В этом контексте российский рубль, вероятно, останется относительно сильным по отношению к корзине валют в среднесрочной перспективе, если не произойдет существенного роста цен на нефть. Минфин связывает снижение нефтегазовых доходов в январе с их падением. Мы ожидаем, что курс рубля в ближайшие дни составит

Илья Федоров,
главный экономист

Курс рубля в ближайшие дни сохранится на уровне 77 руб./$

Продажи иностранной валюты экспортерами на внутреннем рынке в январе сократились почти вдвое. До расширения скидок в октябре продажи были на уровне 8,22 млрд, после чего объемы начали снижаться. Курс поддерживается крупными резервами депозитов и продаж иностранной валюты со стороны Министерства финансов и Центрального банка. Спрос на валюту со стороны компаний подскочил в декабре и связан с закрытием валютных кредитов и не сигнализирует о восстановлении импорта. Валютный рынок продолжает вариться внутри себя. Снижение цены отсечения или заморозка зеркальных операций помогло бы сократить объем интервенций и ослабить рубль, но ЦБ твердо привержен сохранению параметров бюджетного правила. Слово за Министерством финансов; темпы истощения резервов могут оказаться неприемлемыми. Курс фиксируется в диапазоне 75–80 руб./$ и медиане 77,5, при этом сохраняется увеличение продаж валюты Минфином.

Денис Попов,
Управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы

Риск дальнейшего прогрессивного смещения котировок в верхнюю часть уровней кадра

В течение недели волатильность курса на биржевых торгах оставалась повышенной, а стоимость юаня продолжала консолидироваться в районе 11 рублей. Волатильность отчасти была вызвана новостным фоном. Однако основной фактор связан с постепенным развитием локального дефицита юаневой ликвидности на фоне сохранения сильных факторов поддержки курса рубля (продажи ЦБ, слабый импорт и т.д.). Так, в пятницу, 6 февраля, стоимость биржевых юаневых свопов превысила 10% (0,5–1,5% за последние две недели), достигнув новых максимумов с ноября 2024 года. Возможно, дефицит юаневой ликвидности характерен для ограниченного числа участников рынка, поскольку котировки курса рубля относительно стабильны (на биржевом и внебиржевом сегментах рынка). Тем не менее, риски дальнейшего увеличения дефицита сохраняются на фоне длительного сохранения относительно низких доходов от экспорта нефти. Пока мы сохраняем прогноз стоимости юаня в диапазоне 10,8–11,5 руб./CNY, доллара – 75–80 руб./$ в феврале. На следующей неделе мы видим риск дальнейшего прогрессивного смещения котировок в верхнюю часть указанных фреймовых уровней.

Владимир Евстифеев,
Руководитель аналитической службы

Небольшое сокращение продаж валюты Минфином также играет против рубля

Рубль умеренно теряет позиции на фоне глобальной восстановительной коррекции доллара, вызванной бегством инвесторов из рискованных активов и криптовалют. Незначительное сокращение продаж валюты Минфином в ближайший месяц также играет против рубля. Несколько необычным выглядит появление спроса на валютный своп с ЦБ в условиях стабильности курсов юаня на денежном рынке, что может свидетельствовать о формировании дефицита иностранной валюты на внутреннем рынке.

Максим Тимошенко,
Директор департамента операций на финансовых рынках

Новые данные по экономической статистике США не в пользу доллара

Продолжение трехсторонних встреч в рамках мирных переговоров добавляет оптимизма мировым рынкам и российскому рублю в частности. В то же время сохраняющаяся геополитическая неопределенность влияет на общий осторожный настрой на рынках. В центре внимания сообщения об увеличении продаж иностранной валюты российскими экспортерами в январе по сравнению с декабрем прошлого года до $5,1 млрд. Последние данные по экономической статистике США, которые показывают заметный рост объявленных сокращений рабочих мест, не в пользу доллара. Происходит это, по прогнозам, на фоне оптимизации расходов американскими компаниями в связи с ожиданием замедления экономического роста. Тем временем ЕЦБ оставил ставки без изменений в ожидании снижения инфляции.