Курс доллара. Прогноз на 19-20 марта

Внебиржевой курс доллара поднялся выше 84,5 руб./$ впервые с сентября 2025 года. По итогам торгов в среду он составил 84,55 руб./$, что составляет 4,46 руб. выше закрытия пятницы. Это самый сильный рост за столь короткий период с декабря 2024 года. Обвал российской валюты был вызван падением продаж экспортной выручки, а также отказом Минфина продавать иностранную валюту в рамках бюджетного правила.

<тр>

<тр>

<тр>

<тр>

<тр>

* Консенсус-прогноз рассчитан как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

«Цифра Банк» Промсвязьбанк Банк Русский Стандарт «БКС Мир Инвестиций» Великобритания прежде всего Банк Зенит

Дмитрий Рожков,
Директор казначейства

В ближайшие дни рубль может продолжить ослабление до 85 руб./$

Рубль продолжает терять позиции по отношению к основным валютам, несмотря на рост цен на нефть. К ключевым причинам ослабления рубля, таким как прекращение продажи валюты Минфином, потенциальное снижение ключевой ставки, предстоящий пересмотр цены отсечения в рамках бюджетного правила, добавляются и сворачивание кэрри-трейдов (с целью получения выгоды от разницы процентных ставок). Процентные ставки по своп-сделкам в паре с китайским юанем достигли 20%, превысив ставки рубля на денежном рынке (14,8%) и подогревая спрос на валюту. Мы полагаем, что в ближайшие дни рубль может продолжить ослабление в направлении 84–85 руб/$.

Богдан Зварич,
менеджер по анализу банковского и финансового рынков

Потенциал дальнейшего роста китайской валюты может быть ограничен

Ключевым фактором поддержки курса юаня является сокращение предложения валюты на рынке, вызванное приостановкой операций Банка России в рамках бюджетного правила. В то же время потенциал дальнейшего роста китайской валюты может быть ограничен на фоне фиксации прибыли по длинным позициям. В преддверии следующей недели участники рынка могут начать сокращать позиции в юанях – это связано с подготовкой экспортеров к предстоящим налоговым выплатам. Такая динамика может увеличить предложение юаня на рынке и оказать сдерживающее воздействие на его курс.

Максим Тимошенко,
Директор департамента операций на финансовых рынках

Сосредоточьтесь на последних данных по индексу цен производителей США

Российский рынок ожидает пятничного решения по ключевой ставке. К факторам, оказывающим давление на рубль, по-прежнему относятся резкое сокращение продаж иностранной валюты Минфином России, а также текущие ожидания ужесточения бюджетного правила. Тем временем доллар демонстрирует укрепление внебиржевого курса. В центре внимания последние данные по индексу цен производителей США. Февральская статистика по росту числа сделок купли-продажи жилья в США на вторичном рынке после предыдущего двухмесячного снижения может добавить оптимизма мировому положению доллара. В то же время сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает добавлять неопределенности на валютный и энергетический рынки.

Илья Федоров,
главный экономист

Вмешательство Министерства финансов будет минимальным

Рубль продолжает снижаться. На фоне ожиданий снижения цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила экспортеры сдерживают продажи валюты. Тем не менее в марте НДД выплачен, а экспортные цены выросли. Рынок не останется без валюты. Отложенные продажи валюты за март будут учтены при будущих покупках валюты в результате превышения фактической цены цены отсечения. Вмешательство Минфина будет минимальным, но волатильность курса останется повышенной. Наш прогнозный диапазон до конца этой недели — 79–83 руб./$.

.

Наталья Ващелюк,
старший аналитик

Процентные ставки по коротким юаням также остаются высокими

Валютный рынок продолжает находиться под давлением заметного сокращения предложения иностранной валюты со стороны Банка России и экспортеров. Компании, вероятно, продают меньше иностранной валюты, потому что они поздно получают экспортные доходы; ее уровень соответствует низким ценам на российскую нефть, которые были на рынке два-три месяца назад. Короткие процентные ставки в юанях также остаются высокими. При этом спрос на валюту может определяться не только текущими потребностями, но и носить опережающий характер из-за возросших ожиданий ослабления рубля. В таких условиях может увеличиться доля спекулятивных операций, а волатильность может существенно возрасти. Устойчивая стабилизация и коррекция курса рубля могут произойти примерно через один-два месяца, после того как на валютный рынок начнут поступать доходы от продажи нефти и других экспортных товаров по высоким мартовским ценам.

Владимир Евстифеев,
Руководитель аналитической службы

Внешняя выручка экспортеров сократилась более чем вдвое

Рубль продолжает терять позиции, при этом темпы ослабления несколько ускорились на фоне ужесточения внутреннего дефицита юаня на местном рынке. Текущая динамика является следствием сокращения предложения иностранной валюты со стороны Минфина в результате планового изменения бюджетного правила. Внешние доходы экспортеров упали более чем вдвое из-за низких цен на нефть в январе-феврале. В то же время импортеры могут повысить свою активность, что сезонно характерно для марта. Учитывая отсутствие у властей возможностей и желания стабилизировать обменный курс, рубль, вероятно, продолжит слабеть умеренными темпами.