Напряженность с юанем на валютном рынке значительно ослабла, а ставки по краткосрочным операциям упали ниже 10% годовых. Дефицит китайской валюты усугубился на прошлой неделе, когда, помимо неспособности действовать в соответствии с бюджетными правилами и слабой продажи экспортной выручки, юань был необходим для выкупа облигаций. Сокращению дефицита, по мнению участников рынка, способствовало завершение «Роснефтью» погашения юаневых облигаций по оферте.
По данным Московской биржи, 23 марта курс RUSFAR CNY (рассчитанный на основе однодневного РЕПО с клиринговыми сертификатами участия) снизился до 7,23% годовых, тем самым вернувшись к значениям начала месяца. За день курс снизился на 8,79 процентных пункта (п.п.), за два дня — почти на 37 п.п. Таким образом, смягчилась ситуация с китайской валютой, дефицит которой усугубился в середине марта на фоне прекращения Минфином продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила (см. «Ъ» от 17 марта). Ситуацию осложняло недостаточное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, выручка которых упала на фоне падения цен на российскую нефть.
Кроме того, по мнению участников долгового рынка, «Роснефть», один из крупнейших эмитентов юаневых облигаций, могла бы аккумулировать для погашения китайскую валюту под предложение о выпуске 15 млрд юаней. Как следует из данных раскрытия, в минувшую пятницу компания выкупила 95,55% выпуска по оферте. При этом 14,3 млн облигаций было приобретено за китайскую валюту (14,3 млрд юаней), еще около 35 тыс. ценных бумаг приобретено за рубли (на сумму более 424 млн руб.). «Предложение оказало временное влияние на ставки, часть суммы в виде юаней была сконцентрирована в одном месте и не распределялась по рынку, но сейчас эти юани снова в системе, и ставки овернайт снизились», — отмечает Никита Евров, валютный и процентный стратег Альфа-банка. Однако говорить об избыточном предложении китайской валюты пока рано. В частности, в начале года курс RUSFAR CNY находился ниже 0,5% годовых. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отмечает, что во второй половине марта пройдет несколько предложений и погашений валютных облигаций экспортеров. В частности, 25 марта «Роснефть» выплатит купон по другому выпуску почти на 770 млн юаней.
Уровню ликвидности юаня также будет способствовать начавшийся на этой неделе налоговый период, когда компании традиционно продают валютную выручку для оплаты бюджета. По мнению менеджера по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдана Зварича, объем отчислений крупнейших нефтегазовых компаний в марте в виде уплаты налога на дополнительный доход от добычи углеводородов (НДД) может превысить аналогичные показатели января и февраля в 1,6 раза. В таких условиях котировки юаня на биржевых торгах 23 марта упали до 11,78 руб./юань, на 24 копейки. ниже закрытия предыдущего дня, а в конце торговой сессии остановились вблизи уровня 11,9 руб./юань. С пика, установленного в прошлый четверг, юань упал почти на 75 копеек. По словам Богдана Зварича, курс китайской валюты до конца месяца сохранится в диапазоне 11,5–12 руб./юань.
Участники рынка ожидают большего снижения ставок по сделкам в юанях в начале апреля. Этому будет способствовать увеличение поставок валюты со стороны экспортеров после значительного роста цен на сырье в результате боевых действий в регионе Персидского залива.
«Цена российской нефти в марте составляет около $70 за баррель после $45 за баррель в феврале и $41 за баррель», — оценивает Михаил Васильев.
Однако участники рынка ожидают установления новой цены отсечения на нефть в рамках бюджетного правила. «Если цена отсечения будет достаточно низкой, например $45 за баррель, то ЦБ может начать покупать валюту, а это не позволит рублю укрепиться. Но есть вариант, что Минфин продлит паузу в операциях на валютном рынке, поэтому есть шанс в полной мере ощутить достаточно сильное укрепление рубля», — отмечает макроэкономический аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.
Свежие комментарии