Курс американской валюты на мировом рынке достиг многомесячного максимума. По итогам марта индекс DXY (курс доллара к шести ведущим мировым валютам) вырос более чем на 3% и закрепился выше отметки в 100 пунктов. Инвесторы реагируют на рост цен на энергоресурсы, чистым экспортером которых являются США, а также на жесткую риторику Федеральной резервной системы, которая поощряет инвестиции в американские государственные облигации. На российском рынке, находящемся под влиянием местных факторов, доллар стабилизировался чуть выше 81 руб./$, снизившись на 6% с максимума, достигнутого 19 марта.
По данным Investng.com, 31 марта индекс DXY вырос до 100,65 пункта, рекордного значения с 19 мая 2025 года. За пять дней доллар подорожал на 1,2%. В марте американская валюта выросла на 3,1%, что стало самым сильным месячным ростом с июня 2025 года. Аутсайдером стал швейцарский франк, потерявший в конце месяца 3,5% и откатившийся до $0,8, минимума с начала года.
Подъем доллара отражает глобальное неприятие риска инвесторами на фоне продолжающейся войны в регионе Персидского залива, которая уже привела к стремительному росту цен на углеводородное топливо.
В марте цена нефти марки Brent на спотовом рынке выросла в 1,5 раза, превысив $112 за баррель. Цены на природный газ выросли почти на 60%, до $640 за тысячу кубометров. м. Как отметил директор департамента управления активами УК «АФ Капитал» Руслан Клышко, рост цен на нефть ухудшает балансы стран-импортеров и усиливает инфляционные ожидания, что делает их валюты более уязвимыми. В таких условиях США, будучи нетто-экспортером энергоносителей, «наращивают доходы от нефти, что фундаментально поддерживает платежный баланс и укрепляет доллар», — отмечает Елена Нефедова, руководитель инвестиционного офиса Astero Falcon. Рост инфляционных ожиданий привел к пересмотру прогноза ФРС по монетарной политике. Если раньше участники рынка допускали до трёх снижений ставок в этом году, то в марте они перестали планировать какое-либо смягчение. 30 марта председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что текущая ситуация позволяет регулятору занять выжидательную позицию и оценить, как конфликт вокруг Ирана повлияет на экономику и инфляцию. В таких условиях резко возросли инвестиции в казначейские облигации США, чистая привлекательность которых, по данным EPFR, за последние четыре недели составила почти 30 миллиардов долларов.
Спекулянты также поддержали бычий ход. До начала конфликта на Ближнем Востоке рынок делал ставку на ослабление доллара в ожидании цикла снижения ставок ФРС. Только за первые пять месяцев 2026 финансового года (начавшегося 1 октября) накопленный бюджетный дефицит достиг $1 трлн, или 52,6% годового показателя ($1,9 трлн). За это же время американский государственный долг вырос на $1,35 триллиона до почти $39 триллионов. «Разворот ожиданий спровоцировал каскадное закрытие этих позиций, что само по себе порождает волну покупок, не связанную с фундаментальными потоками», — объясняет г-жа Нефедова.
Рост курса доллара в мире практически не влияет на российский валютный рынок. Внебиржевой курс американской валюты на прошлой неделе оставался в узком диапазоне – 81–82 руб./$.
.При этом в середине марта он приближался к 87 руб./$, а в феврале не превышал 78 руб./$. Как отмечает директор казначейства Цифра-банка Дмитрий Рожков, курс доллара на российском рынке во многом определяется показателями торгового и платежного баланса, а также действиями регуляторов в рамках бюджетного правила. Отказ Минфина продавать валюту в сочетании со снижением валютных поступлений от экспорта привели к дефициту валютной ликвидности и резкому ослаблению рубля во второй декаде марта (см. «Ъ» от 13 марта). Последующему укреплению российской валюты способствовало восстановление ликвидности после погашения валютного выпуска облигаций «Роснефти», а также увеличение предложения иностранной валюты со стороны экспортеров за счет уплаты повышенных налогов. Более того, несмотря на окончание налогового периода, аналитики не ожидают ослабления рубля, поскольку уже к концу апреля на рынок начнет поступать экспортная выручка, полученная от продажи российской нефти по высокой цене. Глава аналитической службы банка «Зенит» Владимир Евстифеев оценивает объем продаж в $7,5 млрд, что вдвое превышает мартовский показатель. Поддержку рублю также окажет решение Минфина заморозить валютные операции в рамках бюджетного правила, поскольку при текущей цене на нефть, превышающей цену отсечения, министерству придется покупать валюту. «Это решение позволяет нам ожидать, что поддержка рубля усилится в мае, когда эффект от роста цен на нефть в марте будет в полной мере ощущаться на рынке», — отмечает г-н Евстифеев. Не исключено, что курс доллара может упасть до минимумов текущего года — 75 руб/$.
Свежие комментарии