Протестующие участвуют в демонстрации на Парламентской площади против роста стоимости жизни и счетов за электроэнергию. Фото: Крис Дж. Рэтклифф/Getty Images
The Кризис стоимости жизни, без сомнения, является глобальным явлением, но британцы могут оказаться в худшем положении, чем кто-либо другой.
Кристин Форбс, бывший член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, предупредила на прошлой неделе, что «есть около шести факторов, влияющих на инфляцию, и Великобритания отвечает всем требованиям».
Люди в большинстве стран ощущают боль от более высоких счетов за электроэнергию, сбоев в цепочке поставок и похмелья от пандемии. Однако ожидается, что ценовое давление в Великобритании будет более сильным и продолжительным.
Почему? Во многом это связано с крайне ограниченным рынком труда, падающим фунтом стерлингов и более высокими инфляционными ожиданиями.
Великобритания столкнется с ядовитой комбинацией этих ценовых факторов. Кроме того, Великобритания вводит налоги для домохозяйств, на что осмеливаются лишь немногие правительства в период стремительного роста стоимости жизни.
Forbes, ныне профессор экономики в Массачусетском технологическом институте, заявил на прошлой неделе Комитету казначейства: «Собрав все вместе, вы понимаете, почему это особенно сложная задача для Великобритании и почему к осени этого года инфляция может достичь даже 10%». Маловероятно, что в других странах будут достигнуты такие цифры».
Уровень инфляции уже подскочил до 7%, но прогнозисты ожидают, что давление в Великобритании станет намного хуже и останется высоким в течение более длительного времени.
Цифры на этой неделе, как ожидается, покажут, что инфляция превысила 9% в апреле, а последний набор мрачных прогнозов Банка Англии предсказал, что к концу года уровень достигнет двузначного числа, уровня, который в последний раз наблюдался четыре десятилетия назад.
0605 Инфляция.
Последние прогнозы МВФ показывают, что инфляция в Великобритании в целом за 2022 год составит 7,4 процента. Это намного выше прогнозов примерно в 4–6% для стран «большой четверки» еврозоны, таких как Германия, Франция, Италия и Испания, но немного ниже, чем в США, и соответствует многим другим странам с развитой экономикой.
Однако ожидается, что высокая инфляция в Великобритании сохранится дольше. Хотя ожидается, что в следующем году индекс потребительских цен (ИПЦ) снизится до 2–3 процентов во всех крупных странах с развитой экономикой, МВФ полагает, что в 2023 году он останется значительно выше целевого показателя в Великобритании и составит более 5 процентов.
< p>Пол Дейлс, главный экономист Capital Economics в Великобритании, говорит: «Я согласен со многими [комментариями Forbes], хотя большинство ведущих экономик испытывают множество одних и тех же инфляционных факторов. В США нет более слабого обменного курса, но в еврозоне он есть.
«Фактор, который на самом деле характерен только для Великобритании, — это Brexit. Это может не обязательно означать, что инфляционное давление в Великобритании намного больше, чем где-либо еще. Но я думаю, что это означает, что инфляционное давление в большей степени рискует продлиться дольше, чем где-либо еще».
Нехватка рабочей силы
Сокращение рабочей силы подпитывает инфляцию, и предприятия вынуждены платить персоналу больше денег, чтобы привлечь талант, который им нужен.
Количество рабочих, доступных для фирм, не восстановилось до уровня, существовавшего до пандемии, а ужесточение иммиграционного контроля сократило приток дешевой рабочей силы из Европы.
Адам Позен, бывший устанавливающий ставки Банка Англии, считает, это помогает объяснить более половины разницы между инфляцией в Великобритании и еврозоне. Министры по-прежнему неохотно используют иммиграцию для решения проблемы нехватки рабочей силы.
Нехватка рабочей силы также отчасти объясняется «великим смирением». наблюдались во время пандемии, в том числе многие пожилые работники, которые решили досрочно выйти на пенсию во время потрясений.
По данным Института исследований в области занятости, в настоящее время в британской рабочей силе на 1,2 миллиона человек меньше, чем до кризиса Covid. .
Хотя в США также наблюдается нехватка рабочих, рынок труда в Великобритании намного жестче, чем в Европе. Есть опасения, что это давление на зарплаты может привести к спирали заработной платы и цен, когда более высокие доходы отражаются на инфляции.
ONS сообщило, что средняя заработная плата без учета бонусов выросла на 3,7% с октября по декабрь 2021 года в Великобритании. Данные ЕС за сопоставимый период показывают, что почасовая заработная плата в блоке выросла всего на 2,3 процента.
Падение фунта стерлингов
Великобритания также указывает на более слабую валюту и более высокие инфляционные ожидания, которые являются ключевым фактором будущего роста цен. .
Фунт упал почти на 10% по отношению к доллару в этом году, достигнув двухлетнего минимума на прошлой неделе, поскольку спекулянты наращивают ставки на дальнейшее падение.
Стерлинг пострадал из-за опасений рецессии в Великобритании и ожиданий того, что повышение процентной ставки Банка Англии для сдерживания инфляции будет менее агрессивным, чем у Федеральной резервной системы США. Плохой фунт увеличивает стоимость импорта, но еврозона также испытала аналогичное падение курса своей валюты по отношению к доллару.
Инфляционные ожидания — это одна из областей, в которой еврозона испытывает более слабое ценовое давление, чем Великобритания. После финансового кризиса в Великобритании постоянно наблюдался более высокий уровень инфляции и, следовательно, более высокие ожидания относительно будущего роста цен.
Согласно опросу, проведенному Citi и YouGov, инфляционные ожидания британцев на ближайшие 12 месяцев достигли рекордно высокого уровня в 6,1% в марте, хотя в апреле они снизились до 6%.
Forbes отмечает: Великобритания вступает в этот период с инфляцией, которая была более высокой и более изменчивой, поэтому люди быстрее корректируют цены и корректируют инфляционные ожидания».
По данным Forbes, более высокие инфляционные ожидания заставляют работников требовать большего повышения заработной платы, чтобы компенсировать шок доходов, в то время как история более высоких цен означает, что предприятиям удобнее перекладывать расходы на покупателей, согласно Forbes.
Экономист Goldman Sachs Свен Яри Стен говорит рост инфляционных ожиданий также «выглядит более выраженным в Великобритании» по сравнению с США.
«Форвардные коэффициенты ожиданий, которые учитывают краткосрочные ценовые ожидания, связанные с ценами на энергоносители, остаются более четко закрепленными на уровне около 2% в США».
Как может измениться ценовой потолок Риск вмешательства
С усилением политического давления на правительство оно может быть подтолкнуто к большей поддержке домохозяйств, столкнувшихся с резким падением уровня жизни.
Пока что Великобритания также кажется уникальной в решении правительства поднять налоги в то время, когда семьи чувствуют давление. Канцлер ударил по домохозяйствам повышением государственного страхования и заморозив налоговые пороги, чтобы привлечь больше людей к более высоким уровням.
Лейбористская партия предупредила, что Великобритания является единственной страной G7, взимающей налоги в этом году.
р> <р>Но экономисты опасаются, что крупномасштабная помощь может усилить ценовое давление.
Министр возможностей Brexit Джейкоб Рис-Могг на прошлой неделе признал, что для борьбы с инфляцией необходима «ограниченная» налогово-бюджетная политика в сочетании с ужесточением денежно-кредитной политики. Но премьер-министр и канцлер чувствуют себя не в своей тарелке после трудных местных выборов, в результате которых в Лондоне были потеряны сотни советников-консерваторов и ведущих советов.
Если результаты выборов убедят премьер-министра и канцлера оказать фискальную поддержку , и если протокол Северной Ирландии будет отменен, Дейлс говорит, что это «в некоторой степени усилит ценовое давление» в Великобритании.
МВФ предупредил страны, чтобы они нацеливали свою поддержку на беднейшие домохозяйства. . Слишком большая помощь семьям в преодолении стоимости жизни может привести к росту ценового давления вместо того, чтобы позволить отступить и ослабить давление.
Инфляционный шок — это глобальное явление, но британским домохозяйствам, возможно, придется подготовиться к ценовой боли, которая дольше и хуже, чем где-либо еще.
Свежие комментарии