Илон Маск легко отделался, когда в последний раз отказался от многомиллиардной сделки.
Когда в 2018 году миллиардер провалил попытку приватизировать свою компанию по производству электромобилей Tesla на сумму 72 млрд долларов (58 млрд фунтов стерлингов), он заработал образную пощечину.
Регуляторы оштрафовали Маска на символическую сумму в 20 млн долларов, а вынудили его уйти с поста председателя правления Tesla, но он остался у власти, превратив ее в самую ценную компанию автомобильной промышленности и в процессе став самым богатым человеком в мире.
Раскрутить его предложение купить Twitter вряд ли будет так просто. В прошлую пятницу Маск заявил, что сделка на 44 миллиарда долларов «отложена», поскольку он потребовал от социальной сети предоставить дополнительную информацию о том, сколько поддельных и спам-аккаунтов мешают службе. Во вторник он сказал, что «эта сделка не может быть реализована», пока компания не расскажет о своих расчетах, согласно которым менее 5% пользователей в день являются незаконными. искреннее недовольство: миллиардер Tesla неоднократно заявлял, что борьба со спам-ботами является одним из его главных приоритетов для Twitter. Но его действия были широко восприняты как попытка резко снизить цену, которую он платит за Twitter, или полностью отказаться от сделки.
Акции Twitter, которые торговались ниже цены предложения Маска в $54,20 с момента заключения сделки 25 апреля, в последние дни резко упали. Во вторник они торговались более чем на 30 процентов ниже цены предложения Маска.
Маск признал, что он может попытаться купить Twitter по бросовой цене, заявив на конференции в понедельник, вопрос».
Твиттер, похоже, готов бросить ему вызов. В заявлении, поданном в США, компания заявила, что «готова завершить сделку по согласованной цене и условиям как можно скорее».
Однако жесткая игра до сих пор сослужила Маску хорошую службу. После того, как 14 апреля Маск объявил о своей заявке на покупку Twitter на 44 миллиарда долларов, Маск поддержал ее, отказавшись повысить свое предложение, поскольку совет директоров компании изо всех сил пытался отреагировать и попытался сплотить инвесторов против главы Tesla.
Twitter утверждает, что >95% ежедневных активных пользователей — настоящие, уникальные люди. У кого-нибудь есть такой опыт?
— Илон Маск (@elonmusk) 17 мая 2022 г.
Маск правильно сделал ставку на то, что инвесторы будут оказывать давление на компанию, чтобы она приняла предложение, и через 10 дней после того, как он сделал свою ставку, пригрозил обратиться непосредственно к ним. «Я приложил соглашение о слиянии, которое «удобно для продавца» и не требует от вас рекомендации в пользу моего предложения. Это даст всем акционерам право голоса и позволит принять демократическое решение, соответствующее духу Twitter», — написал он председателю Twitter Брету Тейлору. На следующий день правление Twitter капитулировало и приняло предложение Маска.
Но на этот раз он находится на более шаткой почве. Соглашение Маска о покупке компании, срок действия которого истекает в октябре, является обязательным. Плата за разрыв в размере 1 миллиарда долларов, которую миллиардер согласился выплатить в случае неудачи сделки, применяется только в том случае, если сделка будет сорвана другими способами, например, если ее заблокируют регулирующие органы. Если вы просто уйдете, это приведет к потенциальному судебному процессу.
Тем не менее, Маск, похоже, настроен на бой. Он утверждает, что Twitter сильно недооценил количество поддельных учетных записей в сервисе, и заявил во вторник, что его предложение «было основано на точности документов Twitter в SEC». Маск утверждает, что реальное количество поддельных пользователей может составлять не менее 50%, что более чем в 10 раз больше, чем сообщает сам Twitter.
Независимые исследователи считают, что Маск может быть прав. Данные исследовательской компании SparkToro и аналитической компании FollowerWonk утверждают, что Twitter может занижать учет поддельных учетных записей в четыре раза. Они сказали, что анализ учетных записей за выходные показал, что истинное число составляет около 20%, хотя они признали, что у них меньше данных, чем у самого Twitter.
Фирмы добавили, что высококлассные аккаунты, такие как аккаунт Маска, с большей вероятностью привлекут ботов и спам-аккаунты, а до 70% собственных подписчиков Маска «вряд ли будут подлинными».
Twitter признал, что его собственные данные о количестве поддельных учетных записей являются лишь приблизительными, а это означает, что даже если Маск прав в том, что Twitter занижает учет, у него мало оснований утверждать, что его ввели в заблуждение.
Во вторник компания заявила, что Маск может отказаться от сделки только в том случае, если Twitter откажется от стандартных обещаний о поглощении, таких как не совершать крупных приобретений до закрытия сделки.
Twitter может добиваться судебного запрета, вынуждающего Маска заключить сделку. Фото: Джон Рау/AP
«Это очень, очень слабое юридическое дело», — говорит Джон Коффи из Центра. по корпоративному управлению в юридической школе Колумбийского университета в Нью-Йорке. «Он находится в самом слабом положении. Он не проводил должной осмотрительности. Он хотел поторопить [сделку], хотел ускорить ее.
«Делавэр [где зарегистрирован Twitter] почти никогда не позволит вам избежать соглашения о слиянии, если только это не шокирует весь мир».
Twitter может добиваться судебного запрета, вынуждающего Маска заключить сделку. Но даже если у него есть право подать на Маска в суд, у него может не хватить аппетита. Его состояние, превышающее 200 миллиардов долларов, делает его в несколько раз дороже, чем стоит Twitter, что дает ему достаточную огневую мощь для затяжной судебной тяжбы. У Маска много судебных разбирательств, он подавал иски против Комиссии по ценным бумагам и биржам в связи с мировым соглашением 2018 года, связанным с неудачной сделкой с Tesla, и успешно защищал себя в деле о клевете, возбужденном британским экспертом по спелеологии, которого он назвал «педофилом». .
Coffee говорит, что Маск, вероятно, делает ставку на то, что Twitter скорее продаст себя по более низкой цене, чем в течение многих лет будет вести судебный процесс против непредсказуемой и известной цели.
«Никто не собирается платить более высокую цену, чем 54,20 доллара. Они могут получить убытки. Но у них год неопределенности», — говорит он.
Это будет не в первый раз. Один опытный банкир сравнивает конфликт с поглощением французским гигантом предметов роскоши LVMH американской ювелирной компании Tiffany в прошлом году. Договорившись о поглощении на сумму 16,2 млрд долларов в 2019 году, LVMH попыталась отказаться во время пандемии. Tiffany подала в суд, и в конечном итоге сделка была заключена, но по несколько сниженной цене в 15,8 млрд долларов.
Маск может потребовать большую скидку. На прошлой неделе Hindenburg Research заявила, что недавний технический сбой означает, что акции Twitter стоили бы около 31 доллара, если бы Маск не объявил о своем предложении о поглощении. Во вторник они торговались по 37 долларов, что указывает на то, что инвесторы верят в то, что сделка все же состоится.
«Страх — интересная штука для акционеров — Маск собирается добиться этого», — говорит Джонатан Коэн. , партнер юридической фирмы Ashurst. «Вы не можете явно снизить цену вдвое, но какая-то сделка будет заключена. Они проглотят это, возьмут ценник и прильнут к своему новому хозяину».
Свежие комментарии