Центробанк нашел объяснение падению фондового рынка. Виной всему дивидендные разрывы, депозиты и корпоративные долги. Инвесторы выбирают более привлекательные инструменты, признал первый зампред Банка России Владимир Чистюхин. Центробанк оценивает объем перетока средств из акций в долговые инструменты и депозиты в 16%, и это только за третий квартал. И дело не только в доходности: инвесторов беспокоит закрытость информации некоторых компаний и объем корпоративного долга. Хотя эмитенты выплачивают дивиденды, котировкам нужно существенно больше времени для восстановления. Именно это, по мнению Чистюхина, и приводит к падению рынков.
И никаких позитивных сигналов пока не видно, признал частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков: «Если говорить по приоритетам, то депозиты и облигации, в том числе корпоративные, сейчас приносят очень существенный доход без существенных рисков. Но примечательно, что ЦБ наконец-то начал осознавать проблему задолженности компаний, что текущая ставка не позволяет компаниям эффективно работать, так как растут расходы на обслуживание кредитов.
Соответственно, если стоимость обслуживания кредитов увеличивается, то распределяемый инвесторам доход уменьшается и вряд ли будет привлекательным по сравнению с консервативными инструментами. Компании с быстрым развитием, к которым относятся Ozon, Yandex и т. д., вынуждены брать кредиты для своего быстрого роста. Соответственно, чем дороже становятся кредиты, тем они менее эффективны и тем меньше перспектив для их быстрого развития.
При низких ставках дивиденды действительно играют существенную роль на фондовом рынке, но при текущих высоких ставках их почти никто не замечает, потому что нет акций, которые приносили бы больше, чем депозиты или облигации. Если ставка продолжит расти, то, естественно, о привлекательности фондового рынка говорить не придется, если только речь не идет о долгосрочных инвестициях. На текущих уровнях российский рынок можно покупать, но стоит помнить, что это, скорее всего, принесет прибыль в ближайшие год-два.»
< p class = " doc __ text " > При этом ЦБ, судя по всему, не видит особых рисков в ситуации на бирже, отметил генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. Хотя шансы дефолта некоторых эмитентов, по его словам, растут: «Для инвесторов в облигации надежных компаний, конечно, рынок сейчас дает хорошие возможности. Но проблема в том, что большое количество компаний испытывают финансовые проблемы, и это отразится на инвесторах.
Риск дефолтов явно увеличивается, облигации таких компаний, какой бы привлекательной ни была доходность на мониторах сейчас, могут просто закончиться дефолтом и привести к убыткам для инвесторов. То же самое касается и акций. Все больше инвесторов начинают сомневаться, ведь если компания не сможет обслуживать свой долг по текущему уровню ставок или даже выше, акции могут просто уйти в ноль, и это настораживает.»
Во вторник, 26 ноября, индекс Московской биржи впервые за полтора года опустился ниже 2,5 тыс. пунктов. Психологическая отметка не удержалась, и сегодня на открытии торгов индекс опустился ниже 2,45 тыс. пунктов.
.
Свежие комментарии