Рубль завершил прошедшую неделю заметным ослаблением своих позиций по отношению к ведущим мировым валютам. По итогам пятничных торгов внебиржевой курс доллара составил 77,33 рубля/$, что составляет более 60 копеек. выше уровня закрытия прошлой недели. Курс юаня вырос на 9 копеек. (0,8%), до 11,20 руб./юань. Рынок негативно отреагировал на планы Минфина ужесточить бюджетное правило и снизить цену отсечения на нефть, что приведет к снижению предложения валюты на биржевом рынке.
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
«Цифра Банк» «БКС Мир Инвестиций» Промсвязьбанк Банк Русский Стандарт Банк Зенит
Рубль может продолжить ослабление в направлении 78 руб./$
Ожидания, связанные с возможным ужесточением параметров бюджетного правила, начинают доминировать среди факторов, поддержавших российскую валюту. На валютном рынке рубль теряет позиции по отношению к доллару США, упав на 0,21% до 76,96 руб./$. Даже благоприятная конъюнктура на рынке нефти, где котировки Brent достигли новых максимумов с июля 2025 года, а также действия регулятора по предложению валюты и сохранение высоких ставок, похоже, не смогут удержать рубль от дальнейшего падения. Участники рынка ждут подробностей относительно новой цены отсечения в рамках бюджетного правила, на фоне которой рубль может продолжить ослабление в направлении 78 руб./$.
Курс будет идти в пределах 82–85 рублей/$
Новости о возможном изменении бюджетного правила взволновали валютный рынок. Волатильность рубля выросла. Курс доллара снижается на 0,5–1 руб. то вверх, то вниз. Доллар завершил неделю выше 77 руб./$, вырвавшись за нижнюю границу прогнозного диапазона 76–80 руб./$, несмотря на налоговый период. Мы полагаем, что Минфин снизит цену отсечения до $50 за баррель. Тогда курс уйдет в диапазон 82–85 руб./$..
Окончание периода уплаты налогов может оказать давление на рубль
На предстоящей неделе курс юаня к рублю, вероятно, сохранится в диапазоне 11,0–11,5 руб./юань с тенденцией к приближению к верхней границе коридора. Окончание периода уплаты налогов может оказать давление на рубль за счет снижения спроса на национальную валюту. В то же время интервенции Банка России по продаже иностранной валюты будут выступать стабилизирующим фактором, компенсирующим потенциальное увеличение инвестиционного спроса, которое может быть спровоцировано ожиданиями корректировки параметров бюджетного правила.
На стороне доллара – статистика рынка труда США
В конце периода уплаты налогов нет никаких триггеров для сильного ослабления рубля. При этом основное внимание уделяется перспективам ужесточения бюджетного правила, что повлияет на объемы продажи валюты Банком России. На стороне доллара стоит статистика по рынку труда США, где количество первичных заявок на пособие по безработице росло не так активно, как ожидалось. В центре внимания мирового энергетического рынка находятся результаты переговоров между США и Ираном, где все еще сохраняется неопределенность, что добавляет некоторую волатильность. В то же время непредсказуемая риторика торговой политики американского президента продолжает усиливать общее напряжение для доллара. Между тем, к факторам, благоприятствующим евро, можно отнести статистику из еврозоны, где ВВП Германии вырос в последнем квартале прошлого года на фоне умеренного увеличения потребительских расходов домохозяйств.
Мы допускаем ослабление рубля до 7–10% в конце года
Рубль лишь кратко отреагировал отказом на намерение Минфина ужесточить бюджетное правило за счет снижения цены отсечения нефти. Без дополнительных подробностей нейтральная реакция рубля выглядит оправданной. Однако снижение цены отсечения до $45 за баррель с апреля может оказать существенное влияние на рубль. Мы предполагаем, что рубль ослабнет в результате этого фактора до 7–10% к концу года, поскольку поставки иностранной валюты со стороны Минфина сократятся почти вдвое. Между тем, негативом для рубля является не рост стоимости барреля сорта Юралс вслед за эталонными сортами, а лишь расширение скидок.
Свежие комментарии