Цена на железную руду, ключевой ингредиент в производстве стали, впервые на этой неделе поднялась выше 200 долларов за тонну Фото: AFP PHOTO / RIO TINTO
В своем последнем стремлении найти закопанные богатства англо-американский босс Марк Кутифани обратился к пустынным горам на юге Перу.
Здесь, среди пыльных дорог Мокегуа, ведутся работы на медном руднике Quellaveco стоимостью 5,3 миллиарда долларов (3,6 миллиарда фунтов стерлингов) — крупнейшем новом проекте компании за более чем десятилетие.
Он нацелен на производство до 300 000 тонн меди в год и содержит достаточно материала для подключения около 80 миллионов домов.
С каждым днем проект выглядит все более разумной ставкой.
В среду медь преодолела отметку в 10 000 долларов за тонну до самого высокого уровня с февраля 2011 года.
Цена продолжает расти благодаря спросу со стороны Китая — крупнейшего потребителя меди — и возобновления работы крупных экономик.
Между тем ожидается, что его использование в зеленых технологиях приведет к дальнейшему увеличению спроса по мере того, как страны активизируют свои климатические амбиции.
Это не единственный товар, пользующийся успехом. В пятницу спотовые цены на железную руду, ключевой ингредиент для производства стали, впервые поднялись выше 200 долларов за тонну, в то время как сельскохозяйственные товары, такие как кукуруза, соя и пиломатериалы, также подешевели.
Прибыль вызвала спекуляции по поводу того, находится ли мир в начале нового сырьевого суперцикла, длительного периода высоких цен, обычно наблюдаемого во времена глобальных изменений.
Реализуется ли новый товарный суперцикл?
Глобальные усилия по декарбонизации потребуют огромного количества меди и других материалов для создания миллионов аккумуляторов электромобилей, ветряных турбин, электрических кабелей и других экологически чистых технологий. По мнению сторонников суперциклов, это в сочетании с годами недостаточного инвестирования со стороны горнодобывающих компаний создаст ограничения предложения, которые будут удерживать цены на высоком уровне.
Горнодобывающие компании действительно осторожно относились к тому, чтобы вкладывать средства в новую добычу после того, как они обожглись в результате обвала цен на сырьевые товары в 2008 и 2013-2015 годах.
Большинство из них были довольны тем, что вознаградили своих акционеров огромными выплатами, а не пытались ускорить рост.
Сейчас они пытаются найти баланс между инвестированием в новое производство, чтобы удовлетворить спрос, и при этом не производить столько, чтобы преждевременно убить высокие цены.
То, насколько хорошо они будут следовать этой черте, повлияет не только на их прибыль, но и на глобальные усилия по сокращению выбросов углерода.
«При обсуждении пикового спроса на нефть упускается из виду тот факт, что без резкого увеличения использования меди и других ключевых металлов замены нефти возобновляемыми источниками энергии не произойдет», — предупреждали аналитики Goldman Sachs в прошлом месяце. «Десятилетие низких прибылей и озабоченности по поводу ESG (экологических, социальных и корпоративных) привело к сокращению инвестиций в будущий рост предложения».
В условиях глобальной пандемии это были хорошие несколько месяцев для крупных лондонских горнодобывающих компаний. Высокий спрос на железную руду в Китае помог BHP продемонстрировать лучшую прибыль в первом полугодии за семь лет (6 млрд долларов).
Соперник Rio Tinto, потрясенный возмущением после того, как он взорвал пещеры аборигенов в поисках железной руды, сообщил о годовой прибыли в 15,4 миллиарда долларов.
Ущелье Джуукан в Западной Австралии после сноса Фото: ПИТЕР ПАРКС / AFP
Обе компании выплатили рекордные дивиденды, как и ее коллега по FTSE 100 Glencore. Акции Rio Tinto достигли рекордного уровня, закрывшись в пятницу на уровне 65,45 фунтов стерлингов, в то время как акции Anglo-American приблизились к уровням, в последний раз наблюдавшимся в 2000 году, и закрылись в пятницу на уровне 33,75 фунтов стерлингов. «Балансы и рентабельность, наверное, самые лучшие из тех, что когда-либо были», — говорит Тайлер Брода, аналитик РБК.
Это далеко не так, как менее десяти лет назад, когда ряд руководителей, которые слишком энергично отреагировали на растущий спрос со стороны Китая, разорившись на новых рудниках и оставив свои компании в опасной уязвимости, были уволены или уволены после падения цен на сырьевые товары.
Том Албанезе из Rio Tinto, Синтия Кэрролл из Anglo American и Мариус Клопперс из BHP были уволены или уволились в 2013 году, а позже Anglo была вынуждена сократить 85 000 рабочих мест.
Опасаясь повторения прошлых ошибок, их преемники были более консервативными: капитальные затраты в секторе снизились примерно на 50% по сравнению с тем, что было восемь лет назад, меньше крупных проектов в стадии разработки и в центре внимания прибыли акционеры.
«Я считаю, что с учетом того, что нынешние руководители высшего звена видели, как их предки увольняли за нерациональное использование капитала, им потребуется довольно сильное давление, чтобы они приняли решение о сокращении дивидендов», — говорит Тал Ломнитцер, старший инвестиционный менеджер отдел природных ресурсов Janus Henderson.
Иван Глазенберг, давний генеральный директор горнодобывающего гиганта Glencore, который должен выйти на пенсию в июле, говорит, что цена на медь должна вырасти еще на 50% по сравнению с текущими рекордными максимумами, до 15000 долларов, чтобы заставить руководителей вкладывать средства в такие проекты, которые потребуется для удовлетворения спроса.
По его словам, горняки также должны быть уверены в том, что эти цены могут быть устойчивыми, особенно с учетом того, что новые проекты все чаще встречаются в районах с более высокими геологическими и политическими рисками.
«Я думаю, что есть много уроков, и все мы должны быть очень осторожными и быть уверенными в том, что мы получим прибыль», — сказал он в интервью Financial Times на Глобальном саммите заседаний совета директоров, который прошел в четверг по видеосвязи. «Неужели цифра в 15 000 долларов побуждает нас пойти и что-то сделать? Скорее всего, да ».
Зеленые цели подогревают спрос на металлы
Он также подтвердил свою позицию сторонника суперциклов, заявив, что в разработке не хватает новых проектов. «В горнодобывающей промышленности люди теряют в нас веру», — сказал он. «Они думают, что это не суперцикл, потому что мы снова собираемся производить перепроизводство … Но я считаю, что нас ждет суперцикл. У нас не так много проектов, готовых к работе с лопатой ».
Такие комментарии, вероятно, укрепят прогнозы аналитиков Goldman Sachs о долгосрочном дефиците предложения в размере 8,2 млн т меди к 2030 году, что значительно сократит разрыв, который привел к росту меди в 2000-х годах.
Они полагают, что в течение десятилетия спрос на медь вырастет на 600-900% из-за перехода к возобновляемым источникам энергии, и говорят, что цены «должны расти сейчас, чтобы стимулировать предложение, достаточное для решения предполагаемого дефицита».
Тем не менее, они не предполагают, что медь достигнет целевого показателя г-на Глазенберга в 15 000 долларов за тонну до 2025 года, прогнозируя, что в этом году в среднем будет чуть меньше 10 000 долларов за тонну.
Штабелеры и регенераторы с дистанционным управлением перемещают железную руду в железнодорожные вагоны на предприятиях Rio Tinto Port Dampier в регионе Пилбара Западной Австралии. Предоставлено: AFP PHOTO / AMY COOPES.
Джулиан Кеттл, специалист по металлургии и добыче полезных ископаемых в Wood Mackenzie, говорит, что горнякам и их инвесторам нужно будет привыкнуть к рискованным проектам, чтобы решить проблему дефицита предложения.
Правительства также могли бы делать больше для поддержки проектов горнодобывающих компаний и снижения рисков, например, используя ссуды и ведя переговоры с другими правительствами, а не просто составляя планы действий.
«Западные правительства как сумасшедшие стимулируют спрос», — говорит он. «Они говорят:« Покупайте электромобили, переходите на зеленую сеть ». Прекрасно, но что мы делаем, чтобы стимулировать поставки?
«Китай уходит и обеспечивает поставку важнейшего сырья. Западные правительства вносят их в список ».
Свежие комментарии