Ultra производит гидроакустические системы, используемые на кораблях Королевского флота
Бывшие военные руководители забили тревогу по поводу предложения Ultra Electronics на 2,6 миллиарда фунтов стерлингов, предупреждая о потенциальных рисках для национальной безопасности и нанесении ущерба производственной базе Великобритании.
Американский гигант прямых инвестиций Advent нацелился на оборонного подрядчика FTSE 250, раскрывая план предложения на 35 фунтов стерлингов за акцию, в результате чего акции взлетели на треть до 32,85 фунтов стерлингов.
Предложение, не имеющее обязательной силы, было сделано Cobham, оборонным и технологическим бизнесом Advent, который стал частным два года назад, когда были высказаны аналогичные опасения.
У Ultra около 4500 сотрудников по всему миру и 50 объектов — четверть из них в Великобритании — и она наиболее известна своими передовыми морскими продуктами, используемыми для защиты военно-морских судов от торпед и охоты на подводные лодки. Он также производит оборудование связи, компоненты для ракет и аэрокосмические детали.
Однако высокопоставленные военные руководители выступили с критикой потенциальной сделки, заявив, что Ultra является важным поставщиком вооружений Великобритании и разработчиком ценных технологий для Великобритании.
Бывший глава Королевского флота адмирал лорд Уэст сказал: «Это меня шокирует — правительство, по сути, отказывается от суверенного потенциала Великобритании в областях, важных для безопасности нации. Ultra делает действительно важные вещи, передовые технологии, которые позволяют нам побеждать наших противников.
«Крайне беспокоит то, что правительство говорит о том, что у нас есть суверенный потенциал — будь то оборона или такие области, как наша способность производить лекарства в чрезвычайных ситуациях, — но опять же похоже, что собственность перейдет к американцам».
Генерал сэр лорд Даннатт, бывший глава армии, сказал: «Существует аспект работы в домашних условиях и его значение для национальной промышленности. Правительство, похоже, отказалось от промышленной стратегии ».
Эту точку зрения подтвердили депутаты из специального комитета по обороне, а Кеван Джонс призвал министров «вмешаться в срочном порядке».
Депутат от лейбористов добавил: «Министерству обороны необходимо сосредоточить внимание на жизненно важных британских предприятиях, необходимых для продажи суверенной обороны. Промышленная и технологическая база Великобритании разрушается из-за иностранных поглощений, и, похоже, нет смысла срочно решать эту проблему ».
Центр рынков — Ultra Electronics Holdings PLC
Advent заявила, что хочет объединить два предприятия, чтобы создать «глобального чемпиона» в секторе военной электроники, и даст «гарантии, что правительству Великобритании будут предложены соответствующие меры национальной безопасности», чтобы снять опасения.
Advent дала аналогичные обещания, аналогичные обещания защитить британские оборонные активы и операции, когда она купила Cobham и пообещала быть «надежным хранителем» бизнеса.
С момента захвата Cobham Advent продала большую часть своих операций, и есть опасения, что она планирует аналогичные действия с Ultra.
Леди Кобхэм, невестка основателя фирмы сэра Алана, сказала: «Advent разделила Cobham и продала большую часть его, несмотря на обещания правительства инвестировать в компанию и защищать рабочие места. Пришло время правительству принять меры и защитить то, что осталось от нашей оборонной производственной базы ».
Правительство заявило, что ему известно об этом предложении, и, хотя это был «коммерческий вопрос для участвующих компаний, мы внимательно следим за сделкой».
Читайте дальше, чтобы получить полное представление об Ultra Electronics
Без быстрой сделки предложение может стать предметом нового Закона о национальной безопасности и инвестициях, который вступает в силу в январе и дает правительству больше полномочий для проверки сделок, которые могут угрожать национальной безопасности.
Городские комментаторы были менее обеспокоены перспективой, даже несмотря на то, что новый закон сможет ретроспективно применяться к сделкам, заключенным с ноября этого года.
Они указывают на взаимосвязанный характер оборонных операций США и Великобритании, а также на то, что большая часть интеллектуальной собственности Ultra находится в США вместе с некоторыми производственными операциями.
Генри Карвер, аналитик Peel Hunt, сказал: «Я сомневаюсь, что это станет камнем преткновения. Это предложение, которое акционеры не могут игнорировать. Скорее всего, сделка будет заключена ».
Он добавил, что Advent, возможно, также извлек урок из критики, которой подверглась при покупке Cobham, предлагая большую премию.
Заявка утверждает, что она на 63% выше, чем нормальная цена акций, и инвесторы все равно получат свои дивиденды — шаг, который, как ожидается, убедит акционеров быстро согласиться.
Правление Ultra заявило, что оно «намерено рекомендовать» его акционерам, «при условии рассмотрения и удовлетворительного решения других условий и договоренностей, включая установление гарантий в интересах групп заинтересованных сторон Ultra».
Г-н Карвер добавил: «Это кажется более тщательно продуманным, и собственность Ultra отличается тем, что нет семьи-основателя, владеющей долей».
За кулисами Ultra Electronics
Алан Тови
Промышленный комплекс в пригороде западного Лондона может стать эпицентром борьбы за национальную безопасность Великобритании.
Здесь, в Гринфорде, недалеко от А40, Ultra Electronics разрабатывает гидроакустические системы, которые делают Королевский флот мировым лидером в противолодочной войне.
В пятницу компания, зарегистрированная на FTSE 250, была нацелена на предложение о поглощении на 2,6 млрд фунтов стерлингов со стороны американской компании Cobham, поддерживаемой частным капиталом. Advent, которая приобрела Cobham за 4 млрд фунтов стерлингов в прошлом году, заявила, что видит «сильную промышленную логику» в создании «глобального рынка». чемпион по оборонной электронике ».
Но это предложение вызвало опасения, что еще больше оборонных активов Великобритании попадет в руки иностранных участников торгов, поскольку частный капитал использует свободно текущий капитал для увеличения числа приобретений.
Гидролокатор Ultra установлен на фрегатах Тип 23 Королевского флота, а также на его преемнике Тип 26. Когда они поступят на вооружение в середине 2020-х годов, новые фрегаты станут самыми совершенными противолодочными военными кораблями в мире, отчасти из-за их мощной носовой части. гидролокаторы, используемые для обнаружения подводных судов.
«Ultra превзошла гораздо более крупную компанию Thales по контракту Type 26 не только по цене, но и по технологии», — говорит один из оборонных аналитиков.
Ультра была новаторской и в других областях. Его противоторпедная система, используемая для защиты надводных кораблей с помощью ложных целей, была спроектирована так, чтобы ее можно было закрепить на болтах, а это означает, что она может быть установлена на кораблях при их развертывании. Его морской бизнес имеет хорошие возможности для обслуживания растущего рынка противолодочной войны, поскольку военно-морской флот Китая расширяется, а активность подводного флота России достигает уровней, невиданных со времен холодной войны.
Гидролокаторы для обнаружения подводных лодок, сбрасываемые с самолетов, являются постоянным источником дохода, как и оборудование для поиска цели для торпед и системы управления мощностью с низким уровнем вибрации, которые затрудняют обнаружение кораблей.
Помимо боевых подводных лодок, компания также оснащает их оборудованием, которое обрабатывает звуки, улавливаемые гидролокатором, и определяет, что они есть на борту британского флота.
Остальная часть продаж компании почти поровну распределяется между ее подразделением разведки и связи и подразделением критического обнаружения и контроля.
Продукция этих двух компаний включает радиостанции, оборудование для кибервойны, системы, предупреждающие о нападении на самолеты, оборудование, которое помогает истребителям находить цели, а также системы запуска и управления, используемые на авиалайнерах и на энергетическом рынке.
В общем, Ultra состоит из более чем десятка небольших предприятий, которые до прихода генерального директора Саймона Прайса часто работали изолированно, даже конкурируя друг с другом за одни и те же контракты.
Бывший инвестиционный банкир превратился в босса BBA Aviation, к которому г-н Прайс присоединился в 2018 году и приступил к интеграции бизнеса в более упорядоченную и совместную операцию в рамках своего плана «One Ultra».
Это начинает приносить плоды, и, возможно, именно поэтому Advent ударил. Аналитики считают, что Ultra недооценена из-за ее разнородности в прошлом — что привело к отставке предыдущего генерального директора Ракеша Шармы в 2017 году — но новое руководство добивалось прогресса.
Наряду с выигрышем в новом бизнесе улучшались показатели и росли акции. Advent разгрузил большую часть Cobham, оставив его отделам передовой электроники и средств связи, и, возможно, было естественно, что при наличии сходства между ними могли появиться возможности.
Секретные разговоры о том, что Ultra делает небольшие приобретения у Cobham, закончились в прошлом месяце безрезультатно, отчасти потому, что, по словам инсайдеров, Ultra решила, что ни один из предприятий не соответствует ее стандартам.
Но переговоры могли дать Advent возможность заглянуть внутрь Ultra, чтобы понять, хочет ли он сделать шаг. Фирма знала, что действовать нужно быстро, прежде чем рынок полностью признает изменение положения мистера Прайса, и оно стало слишком дорогим.
После резкого публичного отпора «засады» Advent по поводу потенциального предложения переговоры продолжились. Необычно ничего не просочилось. Обе компании были сильно заинтересованы в том, чтобы заставить их замолчать; Advent, потому что он не хотел сталкиваться с публичными криками, которые он получил, когда он купил Cobham с вопросами о национальной безопасности, и Ultra, потому что это желание дало ему рычаги для переговоров о высокой цене.
Понятно, что полдюжины предложений были отклонены, прежде чем был согласован уровень в 35 фунтов стерлингов. Неудивительно, что некоторые близкие к ситуации говорят, что это «нокаутирующая» цена, которую акционеры быстро примут, а это означает, что Advent уклонится от затяжной борьбы, вызванной приобретением Cobham.
Однако это все еще могло случиться. Правительство заявляет, что «внимательно следит за» сделкой, и политики и комментаторы оборонного ведомства задаются вопросом, будет ли это означать дальнейшее уничтожение военной техники Великобритании.
Вопрос, который акционеры Ultra теперь должны будут взвесить против всего этого, заключается в том, удалось ли мистеру Прайсу получить правильную цену?
Свежие комментарии