В среду валютный рынок испытал шок — курс доллара превысил 114 руб./$, поднявшись на 11,5% в один момент, а курс юаня достиг 15 руб./CNY. Слабость рубля объясняется дефицитом валюты из-за американских санкций, которые осложнили экспортерам возможность репатриации выручки. Кроме того, в игру против российской валюты включились спекулянты, оправдывая свои действия ростом геополитических рисков. Пока Банк России объявил о мерах поддержки рынка, но эксперты ждут действий других государственных органов.
В среду, 27 ноября, новости с валютного рынка напоминали военную сводку. Уже в 10:35 внебиржевой курс доллара превысил отметку 108 руб./$, что на 2,5 руб. выше значения закрытия вторника. Спустя три с половиной часа он превысил отметку 110 руб./$, а к 16:15 достиг отметки 114,5 руб./$ — максимума с 14 марта 2022 года. Курс юаня двигался в русле общей тенденции, но менее динамично. В 16:20 курс китайской валюты достиг 15,16 руб./CNY, что является максимальным значением с 25 марта 2022 года. Это почти на 50 коп. (3,3%) выше значения закрытия вторника.
Более стремительный рост курса американской валюты (более чем на 20 рублей) на внебиржевых торгах произошел в конце февраля — начале марта 2022 года. Тогда резкое ослабление рубля было спровоцировано началом военных действий между Россией и Украиной, а также жесткими санкциями со стороны Запада, которые привели к заморозке золотовалютных активов России, зарубежных активов крупнейших банков и трансграничных операций.
Текущий обвал курса рубля во многом также обусловлен санкциями, введенными США против российских финансовых институтов (см. «Ъ» от 22 ноября), и в первую очередь против Газпромбанка, через который европейские страны платят за российский трубопроводный газ.
«В результате введенных санкций были разрушены каналы поступления долларовой и евроликвидности в российскую систему», — отмечает управляющий эксперт Центра анализа и экспертизы Промсвязьбанка Денис Попов. «Сейчас конец ноября, экспортеры должны продавать валюту для уплаты налогов, но этого не происходит, поскольку им стало сложнее ввозить валюту в страну», — отмечает заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
В результате на рынке сложился острый дефицит валют недружественных стран при сохранении спроса на них со стороны импортеров, а также возросшей спекулятивной активности со стороны локальных участников рынка. «В конце года спрос на валюту сезонно увеличивается, что сейчас может быть усилено ухудшающимся геополитическим фоном. Кроме того, в конце года увеличиваются бюджетные расходы, которые в том числе идут на закупку импорта для государственных нужд», — отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Участники рынка также отмечают высокую активность спекулянтов, которые активизировались после заявления главы Минфина Антона Силуанова о том, что текущий курс рубля выгоден экспортерам. «Вместо ожидаемых вербальных интервенций и ужесточения требований к экспортерам по валютной выручке финансовые власти фактически поддерживают тенденцию к девальвации», — отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Министр финансов Российской Федерации Антон Силуанов на международном форуме Финансового университета 26 ноября:
Обменный курс (рубля. — «Ъ») для экспорта важнее процентной ставки.
С похожими дисбалансами спроса и предложения российский рынок столкнулся весной 2022 года и летом 2023 года, когда экспортеры предпочитали оставлять валюту за рубежом. При этом спрос на валюту был высоким из-за остановки импорта, а также оттока капитала из-за сделок по продаже бизнеса в России иностранными компаниями. В результате к началу августа 2023 года курс доллара превысил 100 руб./$, что послужило поводом для активных действий властей. В середине августа Банк России объявил о внеплановом повышении ключевой ставки на 3,5 процентных пункта до 12%, а в октябре правительство ввело обязательную репатриацию валюты крупнейшими экспортерами в размере 80%. <стр класс="doc__text">На этот раз Банк России также принял меры, направленные на снижение волатильности на валютном рынке.
С 28 ноября и до конца года регулятор прекратит покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России.
Данный шаг благоприятно отразился на курсе юаня, который к концу дня остановился на отметке 14,47 руб./CNY, потеряв за день 20 копеек. Однако за пределами биржи реакция на действия Центробанка была слабой — курс доллара снизился лишь до 113,16 руб./$.
Закрывать дефицит недружественных валют только за счет продажи юаней в рамках бюджетного правила проблематично и неэффективно. Поэтому, по мнению Дениса Попова, потребуется время для формирования новой инфраструктуры трансграничных расчетов.
Одной из мер по сдерживанию спроса на валюту может стать ужесточение требований Минфина по обязательной репатриации валюты экспортерами в Россию и ее продаже.
Однако, как отмечает главный экономист BCS World of Investments Илья Федоров, обязательная продажа валюты будет затруднена с учетом проблем с выводом валюты на внутренний рынок.
В арсенале правительства и Центробанка остаются и другие инструменты поддержки рубля, среди которых вербальные интервенции, ужесточение условий обязательной продажи валютной выручки, внеочередное повышение ключевой ставки, ограничения на отток капитала, перечисляет Михаил Васильев. Директор по инвестициям УК «Астра Эссет Менеджмент» Дмитрий Полевой считает, что Центробанк может временно ограничить лимит на рублевые переводы за рубеж эквивалентом $1 млн, как это происходит с валютными переводами.
Поэтому в текущих условиях участники рынка не исключают дальнейшей фрагментации рынка и сохранения высокой волатильности на валютном рынке. Опрошенные аналитики не исключают, что внебиржевой курс доллара может вернуться в диапазон 115–120 руб./$.
Свежие комментарии