Курс доллара. Прогноз на 11–12 декабря

Американская валюта уверенно укрепляет свои позиции на российском рынке. По итогам торгов среды внебиржевой курс доллара составил 78,75 руб./$, что составляет 2,25 руб. выше закрытия пятницы. Официальный курс доллара, по данным Банка России, увеличился на 1,8 рубля, до 77,90 рубля/$. «Медвежья» игра инвесторов вызвана не столько решением Банка России смягчить требования к переводам валюты за границу, сколько снижением предложения валюты со стороны экспортеров и ростом спроса на нее со стороны импортеров, а также населения.

<тр>

<тр>

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

Банк Зенит «БКС Мир Инвестиций» Банк Русский Стандарт «Цифра Банк» Промсвязьбанк

Владимир Евстифеев,
Руководитель аналитической службы

Фундаментально ситуация для рубля неблагоприятная

Рубль отступил от недавних максимумов, несмотря на сохраняющиеся шансы на разрешение украинского конфликта. При этом геополитика является для рубля скорее среднесрочным фактором, и пока продолжается диалог с США, участники рынка будут делать ставку на вероятность мира. Фундаментально ситуация для рубля неблагоприятная. Значительные скидки на нефть марки Юралс могут свидетельствовать о низких объемах продаж экспортной российской нефти, что может быть заметно на курсах валют в ближайшие недели.

Илья Федоров,
главный экономист

Импортеры могут начать платить за январские поставки в декабре

Рубль постепенно снижается после длительного укрепления в течение последних двух недель. Продажи иностранной валюты Минфином из-за дефицита нефтегазовых доходов привели к резкому укреплению рубля. В ожидании завершения отложенных продаж ЦБ рубль технически ослабнет. Кроме того, в феврале Китай уходит на длительные каникулы, а дефицит импорта в четвертом квартале из-за повышения НДС с нового года приводит к смещению импортного спроса на первый квартал 2026 года. Импортеры могут начать платить за январские поставки уже в декабре, чтобы пополнить склады в условиях сильного курса валют. Мы ожидаем, что в начале года курс снова превысит 80 руб./$. А краткосрочный прогноз – 78–80 руб/$.

Максим Тимошенко,
Директор департамента операций на финансовых рынках

Сосредоточьтесь на предстоящем решении Федеральной резервной системы США по процентным ставкам

Рубль продолжает получать выгоду от все еще высокой ключевой ставки, а также от валютных интервенций ЦБ, которые стали одним из основных технических драйверов сильного укрепления рубля, но влияние которых существенно ослабнет по мере снижения объемов валютных интервенций в первом квартале 2026 года. Фундаментальным фактором дальнейшей траектории курса национальной валюты является состояние экспортно-импортного баланса. Геополитические новости, в частности новые актуальные перспективы переговоров, добавляют рынку осторожного оптимизма. Тем временем цены на нефть оказались под давлением данных последнего краткосрочного отчета по энергетическому рынку (STEO) Министерства энергетики США, который прогнозирует рост потребления жидкого топлива во всем мире. В центре внимания предстоящее решение Федеральной резервной системы США по процентным ставкам, где рынок склонен полагать, что они будут скорректированы в сторону понижения.

Дмитрий Рожков,
Директор казначейства

Дополнительное давление на рубль оказывает перспектива разрешения конфликта на Украине в той или иной форме

Российский рубль в среду продолжил терять позиции по отношению к корзине основных валют. Этому способствуют сокращение продаж экспортеров после окончания очередного налогового периода в конце прошлого месяца и умеренный рост спроса на иностранную валюту со стороны импортеров. Дополнительное давление на рубль оказывает перспектива разрешения конфликта на Украине в той или иной форме. Снижение геополитических рисков и, как следствие, потенциальное восстановление трансграничных потоков капитала могло бы в принципе привести к увеличению спроса на валюту и привести к более выраженному ослаблению рубля.

Богдан Зварич,
менеджер по анализу банковского и финансового рынков

Мы не видим существенных причин для направленного движения

В начале недели юань смог двигаться в сторону восстановления, чему, на наш взгляд, способствует сезонный фактор – повышенный спрос на валюту со стороны импортеров для закрытия контрактов в преддверии длинных праздников, а также со стороны населения. Инвесторы также могли переключиться на покупки валюты, отреагировав на статистику продаж валюты экспортерами в ноябре: доля реализованной на рынке валютной выручки крупнейших экспортеров упала до 77%, минимума с ноября 2024 года, а объемы продаж сократились на 17%. В результате в среду юань смог вернуть себе уровень 11 руб./юань. До конца недели китайская валюта продолжит движение около этого уровня.