Газпромбанк Банк Зенит «Цифра Банк» «БКС Мир Инвестиций» Великобритания прежде всего Банк Русский Стандарт
Поставки валюты со стороны экспортеров остаются ограниченными
После паузы на прошлой неделе рубль снова начал слабеть на фоне увеличения объемов, достигнув максимума в 12,87 руб./юань, самого низкого уровня с февраля 2025 года. Предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, похоже, остается ограниченным, несмотря на подготовку к налоговому периоду и сохраняющийся спрос на иностранную валюту. Мы считаем, что на следующей неделе рубль имеет потенциал умеренного укрепления в диапазоне 12,7–12,8 руб./CNY.
Геополитика пока не приносит хороших новостей
Рубль теряет позиции в разгар налогового периода, что является явно негативным сигналом. Это подтверждает теорию о том, что экспортеры вновь продают валюту в минимальных объемах, сопоставимых с июльскими ($2,2 млрд). Таким образом, покупка Минфином иностранной валюты в рамках бюджетного правила фактически полностью поглощает предложение иностранной валюты, полученное от экспорта. Геополитика пока не приносит хороших новостей, что также дополняет общий пессимистический фон вокруг российской валюты, поэтому мы ожидаем продолжения негативной динамики рубля. Российский рубль завершает неделю ослаблением по отношению к основным валютам. По отношению к китайскому юаню рубль в пятницу подешевел на 0,5%, до 12,88 рубля. за один юань, хотя он и укрепляется по отношению к доллару США на символические 0,07%, до 86,62 рубля. за доллар. Тем не менее по итогам недели рубль теряет 3,52–4,43% по отношению к основным валютам. Данная тенденция может продолжиться на следующей неделе, учитывая прохождение пика налоговых выплат, а курсы валют могут сместиться в сторону верхних границ диапазона 12,6–13 рублей. за китайский юань 85–87 руб. за доллар США.
Ждём заявления Минфина об объёмах покупки иностранной валюты
Волатильность курса рубля сохраняется. Налоговый период подошел к концу, а вместе с ним и продажа иностранной валюты экспортерами. Надежды на большие продажи не было, но существенного выхода рубля за пределы 85 руб./$ все равно не ожидалось. Тем не менее, на тонком рынке рубль достиг давно забытых 86 руб./$. За 3 руб. выше наших ожиданий на конец этой недели. Ситуация для рубля должна улучшиться в сентябре. В первую очередь пострадает деятельность Минфина. Мы ожидаем снижения спроса на валюту со стороны министерства. В конце месяца состоятся продажи валюты под налоги — это второй существенный фактор, который должен вернуть рубль ближе к 80 руб./$. А пока ждем заявления Минфина об объемах покупки валюты и возвращении рубля в диапазон 83–85 на следующей неделе.
Свежие комментарии