Рубль завершил неделю укреплением. На этот раз официально. Судя по курсу ЦБ, установленному на выходные и 2 декабря, доллар подешевел почти на 2 рубля — до 107 рублей. Евро пока держится выше 114 рублей. Это первое укрепление рубля за две недели, зафиксированное регулятором. На межбанковском рынке и Forex ставки были еще ниже 29 ноября, доллар достигал 104 рублей, но затем восстановил часть потерь. Это 10 рублей. меньше, чем на пике «валютных качелей» в среду.
Могут ли они повториться? Центральный банк уже подготовил свое разъяснение ситуации. По словам первого заместителя председателя регулятора Филиппа Габунии, оснований для резкого ослабления нет: «Мы по-прежнему считаем, что именно долгосрочная динамика курса имеет принципиальное значение. То, что мы видели за последнюю неделю, — это очень короткий период, а вызванная санкциями волатильность может создать краткосрочные дисбалансы предложения валюты на рынке. В этом случае мы уже отреагировали, изменив подход к продаже валютной выручки и покупке в рамках бюджетного правила. <стр класс="doc__text">По нашему мнению, принятые меры сейчас достаточны, мы видим признаки стабилизации ситуации. Мы сохраняем нашу политику в отношении плавающего обменного курса, его значение для стабилизации самой экономики к внешним условиям и балансирования интересов экспортеров, импортеров и других участников экономической деятельности. Если краткосрочная волатильность, вызванная проблемами с платежами, создает угрозы финансовой стабильности, у нас есть достаточный арсенал мер, чтобы сгладить эту ситуацию.»
Центробанк прекратил закупки для Минфина в рамках бюджетного правила. Таким образом, поток валюты на рынок от властей вырос вдвое, регулятор ежедневно продает юани более чем на 8 млрд рублей. Тем не менее, рубль завершил эту неделю с потерями в 8%, а к концу ноября ослабление составило 10%. Reuters пишет, что это худший результат за два года. Управляющий портфелем Т-банка Евгений Митюков уверен, что волатильность сохранится, несмотря на усилия правительства: «Большая часть пути была пройдена, когда рубль находился в районе 90–105 рублей и выше.
Возможны всплески ослабления до 110 рублей. Где-то выше 110 рублей наступает болевая точка, когда ЦБ выступает с какими-то заявлениями, и все чаще основные спикеры начинают говорить о том, что могут быть предприняты какие-то действия. Из мер, которые есть в распоряжении правительства — просить компании больше конвертировать, если есть такая возможность. И ситуация с расчетами рано или поздно улучшится. Пока ЦБ говорит, что принятых мер достаточно. Но время покажет. Ситуации с дефицитом ликвидности возникают с некоторой периодичностью, и если завтра снова возникнет проблема с тем, что кому-то в свою очередь понадобятся доллары, то текущих мер может оказаться недостаточно, и это станет результатом всплеска на валютном рынке.
Интерес физических лиц к валютным инструментам постепенно растет, но этому способствуют два фактора. Первое — это, конечно, девальвация: мы видим рост спроса на замещенные облигации, которые, несмотря даже на падение рынка в ноябре, показали достаточно уверенный рост. Рублевые ставки высокие, как и долларовые ставки внутри страны, и юаневое РЕПО, где ставки составляют 15-20%.»
Глава Минэкономразвития поделился позитивным прогнозом по рублю. По словам Максима Решетникова, курс вернется «к фундаментальным значениям». Чиновник не уточнил, о каких именно показателях идет речь. Он лишь добавил, что на валютном рынке наблюдается нервозность, а резкий рост доллара вызван «спекулятивными факторами». Аналитик «Альфа-Капитала» Александр Джиоев считает иначе: «Мы не думаем, что это затишье и какой-то хэппи-энд. Волатильность на валютном рынке сохранится в ближайшее время. Но то, что мы увидели в среду, когда рубль достиг 115 рублей, — это некие ценовые аномалии, вызванные нарушением платежной логистики. Это чисто технические факторы, а не макроэкономические.
Профицит текущего счета торгового баланса за 10 месяцев 2024 года намного лучше, чем в 2023 году. Теоретически приток валюты в страну должен продолжиться, но на практике активы во внешнем секторе существенно выросли, то есть до российских банков она не доходит именно из-за последнего пакета санкций.
Такая ситуация в теории не должна долго длиться, маятник уже качнулся в обратную сторону, и рубль немного укрепится где-то до 95-100 рублей за доллар. Была озвучена и другая версия, министр Решетников говорит, что на рынке были еще спекулятивные факторы и нервозность. Кто спекулянт на этом межбанковском рынке? Наверняка есть какие-то части рынка, которые все еще имеют какой-то доступ на внешний рынок, и они просто арбитражные. Но мы должны понимать, что этот арбитраж не может длиться долго и он просто должен закрыться.»
Владимир Путин 28 ноября рассказал о динамике валютного рынка. По словам президента, курс рубля находится под контролем, поводов для паники точно нет. А падение национальной валюты связано в том числе с выплатами в бюджет и ценами на нефть. Он не уточнил, что именно имеется в виду. Рубль вряд ли будет сильным в долгосрочной перспективе, считает эксперт по фондовому рынку БКС Мир инвестиций Евгений Миронюк: «Текущие заявления чиновников — это, скорее, попытка не допустить ажиотажа на валюту и дальнейшей распродажи рублевых инструментов. Средний прогнозный курс на 2025 год, по данным Минэкономразвития, составляет 96,5 руб. Движение к этим значениям сейчас выглядит маловероятным хотя бы потому, что ЦБ отложил покупки валюты в рамках бюджетного правила, а мы наблюдаем лишь стабилизацию курса.
Существует высокая вероятность того, что с целью пополнения резервов регулятор снова начнет закупки с Нового года, и это снова станет фактором слабости рубля».
По мнению Минэкономразвития, обвала рубля в 2025 году не ожидается. Прогноз, на основе которого был составлен федеральный бюджет, закладывает средний курс доллара в 96 рублей. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Центробанком, сошлись на отметке в 95 рублей. Правда, это оценка по итогам октября.
.
Свежие комментарии