Временно сильный

Валютные депозиты в банках заметно выросли в 2025 году, несмотря на ухудшение ценовой конъюнктуры российского экспорта, что также поддерживало сильный рубль, говорят аналитики. По их ожиданиям, ослабление национальной валюты возможно во второй половине этого года — по мере снижения ЦБ ключевой ставки, оживления экономики и роста импорта на фоне смягчения монетарных условий. По данным ЦБ, экспорт российских товаров за первые десять месяцев 2025 года составил $339,8 млрд, что на 4,3% ниже уровня аналогичного периода 2024 года. Основным фактором такого снижения стало падение стоимости поставок минеральных продуктов — до $186,6 млрд (минус 14,7%) — на фоне низких мировых цен на них и действия квот ОПЕК+. Доля топливно-энергетических товаров в российском экспорте снизилась до 54,9% против 61,6% годом ранее, подсчитали в Институте Гайдара.

Ценовое давление на российский экспорт в прошлом году возросло по большинству товарных позиций.

Произошла ошибка при загрузке данных диаграммы индикатора.

“B-Chronograph”. Курс доллара США к рублю Интерактивный инструмент «Коммерсантъ-Хронограф» собирает тематический контекст индикатор из архива «Коммерсанта» и формирует краткие описания с с использованием технологий искусственного интеллекта (ИИ). Автоматическое резюме может содержать неточности — для полноты читайте оригинал статьи по кнопке «Еще». Виджет AI обогащает график связанными событиями. Нажмите на сплошной значок подпишитесь, чтобы посмотреть описание и перейдите в архив. Коммерсантъ опубликовал публикацию на эту тему Данные: ЦБ РФ.  /  <диапазон> по теме (functon(){(асинхронная функция() { const wdgetElement = getTargetElement(document.currentScrpt, ‘.moex_wdget’); const tabsElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_tabs’); const spnnerElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_wdget_loader’); const errorElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_wdget_error’); const selectElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_chart__select’); constchartRateElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_chart__rate’); constchartDateElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_chart__date’); const noteIconElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_tabs__note-con’); const noteElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_tabs__note’); const noteCloseElement = tabsElement.querySelector(‘.moex_tabs__note .close’); const nfoPannelElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_nfo-pannel’); const nfoPannelContentElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_nfo-pannel__content-wrapper’); const nfoPannelShadeElement = wdgetElement.querySelector(‘.pannel-shade’); const nfoPannelShowMoreElement = nfoPannelShadeElement.querySelector(‘.show-more’); const nfoPannelShowLessElement = nfoPannelElement.querySelector(‘.show-less’); const tmestamp = новая дата().getTme(); пусть LastActivePont = null; пусть currSubcategory = null; пусть currIntervalId = 6; пусть категории = []; пусть графДанные = []; пустьchartData = []; пусть документы = []; пусть resCatalog = []; пустьchartDataDocs = []; пусть тире = []; пусть GraphDataGold = []; пустьchartDataGold = []; пусть диаграмма = ноль; константные имена месяцев = { 1: { коротко: «Ян», полное: ‘Январь’ }, 2: { коротко: «февраль», полное: ‘Февраль’ }, 3:{ коротко: «мар», полное: ‘Март’ }, 4:{ коротко: «Апрель», полное: ‘Апрель’ }, 5: { короткое: «Май», полное: ‘Май’ }, 6:{ коротко: «июнь», полное: ‘Июнь’ }, 7: { короткое: «Июль», полное: ‘Июль’ }, 8:{ коротко: «Август», полное: ‘Август’ }, 9: { коротко: «сентябрь», полное: ‘Сентябрь’ }, 10: { коротко: «Октябрь», полное: ‘Октябрь’ }, 11: { коротко: «Ноябрь», полное: ‘Ноябрь’ }, 12: { коротко: ‘декабрь’, полное: ‘Декабрь’ }, }; const curIntervals = [4, 5, 6, 7, 8, 9, 10] константные интервалы = { 4: «3 месяца», 5: «6 месяцев», 6: «1 год», 7: «С начала года», 8: «3 года», 9: «5 лет», 10: «Все время» }; functon getTargetElement (элемент, селектор) { пусть предыдущая = element.prevousElementSblng; пока (предыдущий) { f (prev.matches(селектор)) return prev; е (prev.matches(‘.ncut’)) { return prev.querySelector(селектор); } предыдущая = предыдущая.prevousElementSblng; } вернуть ноль; } const loadScrpt = (url) => { вернуть новое обещание((разрешить, отклонить) =>{ f (wndow.Hghcharts?.StockChart) { вернуть решение (wndow.Hghcharts); } let scrpt = document.querySelector(‘scrpt[src*=»hghstock»]’); f (истина || !scrpt) { scrpt = document.createElement(‘scrpt’); scrpt.src = URL; scrpt.async = правда; document.head.appendChld(сценарий); } константа lmt = 10; пусть повторит = 0; const ntervalID = setInterval(() => { f (wndow.Hghcharts?.StockChart) { ClearInterval (ID интервала); разрешить (wndow.Hghcharts); } else f (++повторить >= лмт) { ClearInterval (ID интервала); ignore(new Error(‘Превышен лимит времени загрузки Hghcharts’)); } }, 500); }); }; constclearElement = (элемент) => { whle(element.frstChld) { element.removeChld(element.frstChld); } }; const showErrorMsg = () =>{ spnnerElement.remove(); tabsElement.classLst.add(‘hde’); errorElement.classLst.remove(‘hde’); }; const showNote = () => { noteElement.classLst.remove(‘hde’); } const closeNote = () => { noteElement.classLst.add(‘hde’); } const ntCategory = () => { const CategoryId = wdgetElement.dataset.categoryId; const subcategoryId = wdgetElement.dataset.graphAp; const currCategory = categores.fnd((cat) =>cat.Id == CategoryId); currSubcategory = currCategory.Indces.fnd((sub) => sub.Id == subcategoryId); }; //переключаем временные интервалы const updateTabSelect = () => { curIntervals.forEach((dx) =>{ const optonElement = document.createElement(‘opton’); optonElement.value = dx; optonElement.textContent = ntervals[dx] optonElement.selected = dx === currIntervalId selectElement.append(optonElement); }); }; const updateChartRate = (значение, индекс) => { пусть goldRate = ноль е (!индекс) { пусть selectedDoc =chart.seres[1].ponts.fnd(flag =>flag.state === ‘выбрать’) е (!selectedDoc) { selectedDoc =chart.seres[1].ponts[chart.seres[1].ponts.length — 1] } const selectedDate =chartDataGold.reduce((аккумулятор, currentValue) =>{ пусть currentDate = новая дата (currentValue[0]) currentDate.setHours(0, 0, 0, 0) f (currentDate.getTme() tem[0] === selectedDate) } еще { goldRate = диаграммаDataGold[ndex] } chartRateElement.nnerHTML = »; const goldRateEl = document.createElement(‘span’); goldRateEl.textContent = `${formatStrng(formatNumber(goldRate[1]))} ${currSubcategory?.CurrencySymbol}` chartRateElement.append(goldRateEl) chartDateElement.textContent = `${formatDateTme(goldRate[0])[1]}`; }; const updateInterval = (value = currSubcategory.IntervalTypes[0]) =>{ закрытьИнфоПаннел() ОчиститьИнфоПаннел() currIntervalId = + значение; }; constclearInfoPannel = () => { let oldData = nfoPannelElement.querySelectorAll(‘.moex_nfo-pannel__docs-wrapper’); oldData.forEach(old => old.remove()); } const closeInfoPannel = () => { nfoPannelElement.classLst.add(‘hde’); } const num_word = (значение, слова) => { значение = Math.abs(значение) % 100; вар число = значение % 10; f (значение >10 и значение <20) вернуть слова[2]; f (num > 1 && num < 5) вернуть слова[1]; f (num == 1) вернуть слова [0]; вернуть слова[2]; } const showInfoPannel = (понт) =>{ ОчиститьИнфоПаннел() ж (!!понт) { nfoPannelElement.classLst.remove(‘открыто’) nfoPannelShowMoreElement.classLst.remove(‘hde’) nfoPannelShowLessElement.classLst.add(‘hde’) } const sOpened = nfoPannelElement.classLst.contans(‘opened’); const docPubDate = pont?.optons?.pubDate || LastActivePont?.pubDate; const analytcsName = wdgetElement.dataset.analytcsName; let docSummary = docs.flter((doc) => doc.pubDate === docPubDate); const docSummaryLength = docSummary.length; f (docSummary && docSummaryLength >0) { f (docSummaryLength > 2 && !sOpened) { nfoPannelShadeElement.classLst.remove(‘hde’); docSummary = docSummary.slce(0, 2); } еще { docSummaryLength 7 ? { год: ‘число’ } : { месяц: ‘длинный’ }); f (currIntervalId < 6 && docSummary.length >1) { const startPerod = новая дата(docSummary[0].truePubDate).toLocaleDateStrng(‘ru-RU’, { месяц: ‘число’, день: ‘число’ }); const endPerod = новая дата(docSummary[docSummary.length — 1].truePubDate).toLocaleDateStrng(‘ru-RU’, { месяц: ‘число’, день: ‘число’ }); headerDateEl.textContent = `${startPerod} – ${endPerod}` } еще { headerDateEl.textContent = имя месяца.charAt(0).toUpperCase() + имя месяца.slce(1); } const ttleDateEl = nfoPannelContentElement.querySelector(‘.ttle’); ttleDateEl.textContent = `${docSummaryLength} ${num_word(docSummaryLength, [ ‘material’, ‘material’, ‘materials’ ])}` docSummary.forEach((d) => { const doc = resCatalog.fnd(tem =>d.Id === tem.Id) const pubDate = новая дата (doc.pubDate) const pannelContentEl = document.createElement(‘dv’); pannelContentEl.className = ‘moex_nfo-pannel__docs-wrapper’; const pannelDateEl = document.createElement(‘span’); pannelDateEl.className = ‘дата’; pannelDateEl.textContent = pubDate.toLocaleDateStrng(‘ru-RU’, { месяц: ‘число’, день: ‘число’ }); const pannelTextEl = document.createElement(‘span’); PanelTextEl.className = ‘текст’; pannelTextEl.textContent = doc.summary; const pannelMoreEl = document.createElement(‘a’); pannelMoreEl.className = ‘больше’; pannelMoreEl.textContent = ‘Еще’; pannelMoreEl.setAttrbute(‘href’, `/doc/${doc.docId}?from=chronograph_${analytcsName}`); pannelContentEl.append(pannelDateEl); pannelContentEl.append(pannelTextEl); pannelContentEl.append(pannelMoreEl); nfoPannelContentElement.append(pannelContentEl); }) nfoPannelElement.classLst.remove(‘hde’); } } const fetchIndcesData = async() =>{ попробуй { const ответ = awat fetch(‘/ndces/graphcatalog’); е (!response.ok) { throw new Error(`Status ${response.status}`); } категории = awat response.json(); } поймать (ошибка) { показатьErrorMsg(); throw new Error(`Ошибка получения индексных данных: ${error.message}`); } }; const fetchCatalogData = async () =>{ попробуй { //получим данные каталога материалов const CatalogId = wdgetElement.dataset.docsAp; const ответ = awat fetch(`https://wt.kommersant.ru/ap/v1/catalog/get?catalogId=${catalogId}&start=0&lmt=1000`); е (!response.ok) { throw new Error(`Status ${response.status}`); } resCatalog = (awat response.json())?.data || []; resCatalog.sort((docA, docB) =>новая дата(docA.pubDate).getTme() — новая дата(docB.pubDate).getTme()) } поймать (ошибка) { показатьErrorMsg(); throw new Error(`Ошибка получения данных: ${error.message}`); } }; const fetchGraphData = async() =>{ попробуй { //получаем данные диаграммы constgraphId = wdgetElement.dataset.graphAp const cost = awat fetch(`/ndces/graphvalues?ndex=${graphId}&nterval=${currIntervalId}`) е (!cost.ok) { throw new Error(‘Я не могу загрузить данные для диаграммы’); } graphDataGold = awat Cost.json(); } поймать (ошибка) { показатьErrorMsg(); throw new Error(`Ошибка получения данных диаграммы: ${error.message}`); } }; const formatStrng = (значение) => { возвращаемое значение.toStrng().replace(‘.’, ‘,’); //просмотр 1.23 }; const formatNumber = (значение) => { return Math.trunc(+value * 100)/100; //просмотр 1.23 }; const getMnY = () =>{ const maxY =chartDataGold.reduce((max, current) => { return Math.max(макс, ток[1]); }, 0); const mnY =chartDataGold.reduce((mn, current) => { return Math.mn(mn, current[1]); }, МаксY); const newMn = mnY — Math.trunc((maxY — mnY)/3) вернуть newMn > 0 ? newMn : 0; } const formatDateTmeDoc = (dateValue) =>{ const currDateObject = новая дата (dateValue); const dayOfMonth = currDateObject.getDate().toStrng().padStart(2, ‘0’); константный месяц = ​​currDateObject.getMonth() + 1; const год = currDateObject.getFullYear(); переключатель (currIntervalId) { //день — 6 месяцев случай 1: случай 2: случай 3: случай 4: случай 5: return `${dayOfMonth} ${monthNames[month].full} ${year}`; //1 год, с начала года случай 6: случай 7: return `${monthNames[month].full} ${year}`; //3 года — постоянно случай 8: случай 9: случай 10: вернуть `${year}`; } }; const formatDateTme = (dateValue, pos) =>{ const currDateObject = новая дата (dateValue); const dayOfMonth = currDateObject.getDate().toStrng().padStart(2, ‘0’); константный месяц = ​​currDateObject.getMonth() + 1; const год = currDateObject.getFullYear(); constyearShort = год.toStrng().substrng(2); const tme = currDateObject.toLocaleStrng(‘ru-RU’, { час: ‘2-дгт’, минута: ‘2-dgt’ }); переключатель (currIntervalId) { //день случай 1: return [`${tme}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${tme}`]; //неделя случай 2: return [`${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${tme}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${tme}`]; //месяц, 3 месяца случай 3: случай 4: return [`${dayOfMonth} ${monthNames[month].short}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short}`]; //6 месяцев случай 5: return [`${monthNames[month].full}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${year}`]; //1 год, с начала года случай 6: случай 7: f (pos !== undefned &&chartDataGold[pos]) { const currentYear = (new Date(chartDataGold[pos][0])).getFullYear(); const prevYear = позиция >0 ? (новая дата(chartDataGold[pos — 1][0])).getFullYear() : 0; f (pos === 0 || currentYear !== prevYear) { return [`${monthNames[month].short}’${yearShort}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${year}`]; } } return [`${monthNames[month].short}`, `${dayOfMonth} ${monthNames[month].short} ${year}`]; //3 года, 5 лет случай 8: случай 9: return [`${year}`, `${monthNames[month].full} ${year}`]; //все время случай 10: return [`’${yearShort}`, `${monthNames[месяц].full} ${year}`]; } }; const connectGraphData = async () => { awat fetchGraphData(); диаграммаDataGold = []; graphDataGold.forEach(([дата, значение]) =>chartDataGold.push([новая дата(дата).getTme(), parseFloat(значение)])); const mnTme =chartDataGold[0][0] const maxTme =chartDataGold[chartDataGold.length — 1][0] ChartDataDocs = []; документы = [] пусть startOfTheCustomPerod = null; пусть endOfTheCustomPerod = null; const customPerodLength = 1000 * 60 * 60 * 24 * 7; //неделя resCatalog.forEach((запись) => { пусть docTrueDate = новая дата(record.pubDate).getTme() пусть docDate = новая дата (record.pubDate) docDate.setHours(0, 0, 0, 0) f (docTrueDate < mnTme || docTrueDate >максТме || !запись.IsShow) возвращение f (currIntervalId < 6) { е ( !!startOfTheCustomPerod && !!endOfTheCustomPerod && docTrueDate >startOfTheCustomPerod && docTrueDate < endOfTheCustomPerod) { docDate = новая дата (startOfTheCustomPerod) } еще { startOfTheCustomPerod = docDate.getTme() endOfTheCustomPerod = startOfTheCustomPerod + customPerodLength } } else f (currIntervalId === 6 || currIntervalId === 7) { docDate.setDate(1) } else f (currIntervalId >7) { docDate.setMonth(1, 1) } docs.push({ …запись truePubDate: новая дата(record.pubDate).getTme(), pubDate: docDate.getTme() }) const ужеExsstsId =chartDataDocs.fndIndex(d =>d.pubDate === docDate.getTme()) е (ужеExsstsId === -1) { chartDataDocs.push({ х: docTrueDate, pubDate: docDate.getTme(), shape: ‘url(https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/mages/logos/flag-desk-logo.svg)’, }); } еще { chartDataDocs[alreadyExsstsId].shape = ‘url(https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/mages/logos/flags-desk-logo.svg)’ chartDataDocs[alreadyExsstsId].x = Math.mn(docTrueDate,chartDataDocs[alreadyExsstsId].x) } }); тире = [] chartDataDocs.forEach((doc) =>{ тире.push({ цвет: ‘#DDD’, ширина: 1, значение: doc.x, zИндекс: 2, DashStyle: ‘Тире’, }) }) }; const renderGraph = () =>{ диаграмма = Hghcharts.chart(`moex_graph-${tmestamp}`, { диаграмма: { стиль: { FontFamly: ‘Нерт’, }, события: { нагрузка: функция() { spnnerElement.remove(); tabsElement.classLst.remove(‘hde’); }, } }, немного: { текст: незащищенный }, кредиты: { включено: ложь }, легенда: { включено: ложь }, инструментp: { включено: ложь, кроссхарс: правда, поделился: правда }, цвета: [‘#498ABB’, ‘#F17E9B’], хАкс: { введите: ‘dateme’, сюжетные линии: тире, }, yAxs: { немного: { текст: неопределенный, }, ярлыки: { выравнивание: ‘слева’, х: 0, резервное пространство: правда, стиль: { Размер шрифта: ’14px’, шрифтВес: ‘400’, цвет: ‘#333’, textOverflow: не определено, }, }, grdLneColor: ‘#eee’, }, сюжетОптонс: { серия: { маркер: { включено: ложь, EnableThreshold: неопределенный, fllColor: ‘#3E9AE2’, lneColor: ‘#3E9AE2’, длина: 1, радиус: 3, }, пон: { события: { mouseOver: functon() { updateChartRate([ths.key, ths.y], ths.ndex); }, }, }, события: { mouseOut: functon() { updateChartRate(); }, }, говорится: { актуально: { непрозрачность: 1 } }, }, флаги: { разрешитьПонтселект: правда, события: { clck: функция (событие) { chart.seres[1].ponts.forEach((pont, dx) =>{ const sAGroup = pont.shape.ncludes(«флаги») const mage = `url(https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/mages/logos/flag${sAGroup ? ‘s’ : »}-desk-logo.svg)` pont.optons.shape = маг; pont.shape = маг; понт.обновление() }) const saPontGroup = event.pont.shape.ncludes(«флаги») const pontImage = `url(https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/mages/logos/flag${sAPontGroup ? ‘s’ : »}-desk-logo-actve.svg)` event.pont.optons.shape = pontImage; event.pont.shape = pontImage; событие.понт.обновление() LastActivePont = event.pont showInfoPannel(event.pont) sendChronographEvent(‘nfo_pannel’, ‘показать’) }, }, } }, ответ: { правила: [{ кондтон: { МаксШдс: 600 }, диаграммаОптонс: { хАкс: { ярлыки: { стиль: { Размер шрифта: ’10px’, }, }, }, yAxs: { ярлыки: { стиль: { Размер шрифта: ’10px’, }, }, } } }] }, серия: [{ тип: ‘lne’, данные: диаграммаDataGold, }, { тип: ‘флаги’, ттл: », данные: диаграммаDataDocs, }, ], }); LastActivePont =chart.seres[1].ponts[chartDataDocs.length — 1] showInfoPannel (lastActvePont) chart.seres[1].ponts[chartDataDocs.length — 1].select(true, true) const sAGroup = LastActvePont.shape.ncludes(«флаги») const mage = `url(https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/mages/logos/flag${sAGroup ? ‘s’ : »}-desk-logo-actve.svg)` LastActivePont.optons.shape = маг; LastActivePont.shape = маг; последнийActivePont.update() }; const updateGraph = async () => { awat ConnectGraphData(); requestAnmatonFrame(() => { диаграмма.уничтожить(); рендерГраф(); updateChartRate(); }); }; const ntHghcharts = async () =>{ попробуй { awat loadScrpt(‘https://m2.kommersant.ru/ContentFlex/js/custom/lbs/hghchats/hghstock-v12.4.0.js’); } поймать (ошибка) { показатьErrorMsg(); console.log(ошибка) throw new Error(‘Ошибка загрузки hghcharts.js’); } }; const ntGraph = асинхронный () =>{ awat ntHghcharts(); awat ConnectGraphData(); обновлениеTabSelect(); Hghcharts.setOptons({ язык: { numercSymbols: [‘тысяча’] } }); requestAnmatonFrame(() => { рендерГраф(); updateChartRate(); }); }; const updateAttrbute = () =>{ constgraphElement = wdgetElement.querySelector(‘.moex_graph’); graphElement.setAttrbute(‘d’, `moex_graph-${tmestamp}`); selectElement.setAttrbute(‘d’, `moex_nterval-${tmestamp}`); }; const sendChronographEvent = (событие, полезная нагрузка) =>{ console.log(‘- 1’) е (!!wndow.kommersant) { const analytcsName = wdgetElement.dataset.analytcsName; console.log(‘- 2’) console.log(имяаналитики, событие, полезная нагрузка) wndow.kommersant.sendEvent(‘хронограф’, analytcsName, событие, полезная нагрузка); } } const ntWdget = async () => { обновлениеАттрбуте(); awat fetchIndcesData(); awat fetchCatalogData(); нтКатегория(); нтГраф(); sendChronographEvent(‘nt’) selectElement.addEventLstener(‘change’, (e) =>{ updateInterval(e.target.value); обновлениеГрафик(); sendChronographEvent(‘update_interval’, e.target.value) }); noteIconElement.addEventLstener(‘clck’, (e) => { noteElement.classLst.contans(‘hde’) ? шоуПримечание(): закрытьПримечание() }); noteCloseElement.addEventLstener(‘clck’, (e) => { закрытьПримечание() }); nfoPannelShowMoreElement.addEventLstener(‘clck’, (e) =>{ nfoPannelElement.classLst.add(‘открыто’) nfoPannelShowMoreElement.classLst.add(‘hde’) nfoPannelShowLessElement.classLst.remove(‘hde’) шоуИнфоПаннел() sendChronographEvent(‘nfo_pannel’, ‘подробнее’) }); nfoPannelShowLessElement.addEventLstener(‘clck’, (e) =>{ nfoPannelElement.classLst.remove(‘открыто’) nfoPannelShowMoreElement.classLst.remove(‘hde’) nfoPannelShowLessElement.classLst.add(‘hde’) tabsElement.scrollIntoVew({ поведение: «гладкое», блок: ‘старт’ }); шоуИнфоПаннел() }); }; нтВджет(); })();})()Товарный индекс Center for Price Index (CPI) к концу ноября опустился до 54,8 пункта, достигнув нового минимума с начала 2021 года. Ключевым фактором стало снижение цен на российскую нефть и расширение скидок на нее: «скидка» на нефть марки Юралс к концу ноября превысила $20 за баррель.

Негативная динамика сохранилась в экспорте сельскохозяйственной продукции. По данным Института Гайдара, экспорт продуктов питания и сельскохозяйственного сырья за десять месяцев снизился на 10,3% в годовом исчислении, до $31,5 млрд. Физический объем экспорта зерна в июле-ноябре снизился на 13,3% в годовом исчислении. При стабильных долларовых ценах на зерно укрепление рубля существенно сократило рублевые доходы экспортеров.

На рынке минеральных удобрений также отмечено снижение цен. Осенью 2025 года стоимость карбамида на условиях FOB Baltc упала на 18,2% после летнего повышения, что объясняется слабым мировым спросом. Исключением стал энергетический уголь, цены на который в ноябре выросли на 5% м/м, но этот эффект оказался краткосрочным.

Российский импорт в 2025 году оставался относительно стабильным. По данным Института Гайдара, в январе-октябре он составил $224,4 млрд (минус 2,4% год к году) при сокращении импорта инвестиционных товаров и увеличении доли потребительского импорта.

Реальный эффективный курс рубля за этот период укрепился более чем на 15%, что, однако, не привело к сопоставимому увеличению импорта, что свидетельствует об охлаждении внутреннего спроса.

Старший аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Дарья Тарасенко отмечает, что снижение экспортных цен окажет влияние на валютный рынок в 2026 году. При сохранении текущего состояния товарных рынков доходы от экспорта будут снижаться быстрее, чем в 2024–2025 годах, что ограничит приток валюты в российскую экономику и станет одним из источников ослабления рубля по мере нормализации денежно-кредитной политики. При этом, по мнению эксперта, эффект от снижения экспортных цен проявляется не сразу: в первом полугодии 2026 года его влияние может быть компенсировано высоким реальным курсом и продажей валюты регуляторами, а во втором полугодии их вклад в динамику курса увеличится на фоне снижения ключевой ставки и сокращения продаж валюты в рамках бюджетного правила. В 2025 году дополнительную поддержку рублю оказал приток валютных депозитов в банковскую систему. По итогам года показатель М2 вырос на 10,6%, а широкая денежная масса без учета ревальвации валюты — на 12,2%. Валютные депозиты за год выросли почти на $40 млрд, подсчитал Егор Сусин из Газпромбанка. Григорий Жирнов из НИУ ВШЭ считает, что за прошедший год реальный эффективный курс рубля оказался на 15–20% сильнее долгосрочного тренда, а при реальной ключевой ставке около 10% текущая динамика курса является ожидаемой. По мере снижения ставки и восстановления импорта ставка вернется на более нейтральный уровень – однако отметим, что представления о «равновесной ставке» зависят от используемой методологии (см. график).

Эксперты считают ряд факторов, поддерживающих рубль, временными.

Денис Попов из Промсвязьбанка краткосрочную динамику курса связывает прежде всего с сезонными и операционными особенностями. Он указывает на снижение спроса на валюту со стороны импортеров и увеличение ее предложения со стороны экспортеров. По его оценке, при благоприятном новостном фоне рубль может укрепиться в ближайшие недели до отметки около 10,5 рубля. за юань и 72,5 руб. за доллар. Но снижение валютных поступлений экспортеров на фоне низких цен на нефть ограничит потенциал устойчивого укрепления рубля. Дмитрий Полевой из Astra UA полагает, что, несмотря на ожидаемое сокращение экспорта и продаж валюты со стороны Банка России, в первом полугодии 2026 года курс рубля может остаться близким к текущему уровню.