Благодаря массовым налоговым льготам для чистой энергетики и промышленности Закон президента Джо Байдена о снижении инфляции привлекает британские компании через Атлантику Фото: AP Photo/Evan Vucci
Flutter, крупнейший в мире зарегистрированный оператор азартных игр и еще один участник индекса голубых фишек, заявил, что открыт для перехода на США после того, как в прошлом месяце обнародовал планы вторичного листинга в Америке.< /p>
Тем временем компания Arm из Кембриджа, которая входила в FTSE 100 до того, как стала частной в 2016 году, в среду приняла решение о листинге в Нью-Йорке.
Инфляция президента Байдена на $738 млрд (£618 млрд) Закон о сокращении (IRA) предлагает множество налоговых льгот компаниям, работающим в области экологически чистой энергии, а для производителей микрочипов было выделено дополнительно 40 млрд долларов США.
Излагая свой план по переносу своего основного листинга в США, CRH заявила: «Наше присутствие в [США], вероятно, еще больше увеличится из-за значительного увеличения финансирования инфраструктуры, возобновления стремления к оншорингу производственной деятельности и значительного уровня на рынке жилищного строительства».
Компания со штаб-квартирой в Ирландии имеет вторичный листинг в Дублине.
Отвечая на вопрос о предложенном CRH шаге, Дэвид Швиммер, исполнительный директор группы Лондонской фондовой биржи, отмахнулся от беспокойства и сказал: «Если компании собираются принимать решения, когда большая часть их бизнеса находится в США, то это именно то, что нужно.
«Мы с нетерпением ждем продолжения привлечения компаний на этот рынок, и Лондон по-прежнему является отличным местом для листинга».
Он похвалил инициативу правительства города по дерегулированию города как шаг к тому, чтобы Лондон более привлекателен.
Однако г-н Харрисон предложил ускорить реформы, особенно долгожданное изменение правил Solvency II после Brexit, которое ограничивает способы расходования пенсионных денег.
Он сказал: «От 10% до 13% активов пенсионных фондов Великобритании инвестируются в акции Великобритании. Очень низкий показатель.
«[У нас] нет внутреннего капитала. У нас нет положительной динамики, говорящей: «Вот почему все изменится».
«У нас есть лучшие на планете предприниматели в области медицинских, образовательных и финансовых технологий. Но что нам нужно сделать, так это создать пул терпеливого капитала, чтобы инвестировать в них на ранней стадии. Чтобы по мере роста они числились здесь, а не за границей».
Городские власти предположили, что Лондонская фондовая биржа должна пройти реформу, если она собирается конкурировать со своим конкурентом из США. Фото: Холли Адамс/Bloomberg.
Решение Arm сделать выбор в пользу США является серьезным ударом для Министерства финансов, которое добилось листинга производителя чипов в Лондоне, но теперь считается, что оно признало, что оно бессильно ни привлечь, ни удержать крупные компании, ослепленные рынком. США.
Источники в Уайтхолле настаивали на том, что исход был «отражением их силы, [а не] отражением нашей слабости».
Они добавили: «Реформы листинга помогут, но рынок США принципиально более ликвиден. "
Arm оставляет дверь открытой для вторичного листинга в Великобритании, если Управление финансового надзора ослабит правила фондового рынка, смягчив требования, касающиеся сделок со связанными сторонами, сообщили источники.
Эти требования рассматривались как препятствие для листинга Кембриджского технологического гиганта в Великобритании из-за множества отношений, которые он поддерживает с компаниями, принадлежащими его материнской компании, японскому конгломерату SoftBank.
Считается, что FCA рассматривает возможность представить изменения на консультации в ближайшие месяцы, после сбора отзывов к дискуссионному документу, опубликованному в прошлом году.
Ранее на этой неделе Financial Times сообщила, что руководители Shell рассматривали возможность перевода крупнейшей британской зарегистрированной компании на США, прежде чем прийти к выводу, что лучше оставаться на месте.
Действительно ли лондонский фондовый рынок умер?
Авторы Мэтт Оливер, Саймон Фой и Оливер Гилл
На вопрос, почему компании бегут с Лондонской фондовой биржи в пользу США, Дэвид Швиммер сделал мужественное лицо.
«Если компании собираются принимать решения, когда большая часть их бизнеса находится в США, то так оно и есть», — глава группы Лондонской фондовой биржи. заявил в четверг исполнительный директор.
«Лондон по-прежнему остается отличным местом для листинга».
Швиммер говорил сразу после того, как CRH, крупнейшая в мире строительная группа, обнародовала планы сменить Лондон на Нью-Йорк, лишив город гиганта стоимостью 30 миллиардов фунтов стерлингов.
Несколькими часами ранее сообщалось, что Arm, кембриджский микрочип Pioneer, также направлялась на Уолл-стрит, всего через две недели после того, как гигант азартных игр Flutter заявил, что тоже может переместить свой основной листинг на другую сторону Атлантики.
В прошлом году производитель сантехники Ferguson сделал то же самое, и ранее на этой неделе выяснилось, что нефтяной гигант Shell серьезно рассматривал возможность листинга в США, прежде чем решил остаться в Лондоне.
Оливер Лазенби, партнер Freshfields Bruckhaus Дерингер, который консультирует Flutter, сказал Bloomberg, что он «разговаривает с несколькими другими компаниями», которые хотят переехать в Нью-Йорк.
Поток компаний, бегущих с лондонского рынка, грозит стать наводнением. Между тем, мало примеров компаний, совершивших обратный путь и приехавших в Великобританию.
Группа Лондонской фондовой биржи Дэвид Швиммер настаивает на том, что Лондон остается «отличным местом для листинга»; несмотря на то, что несколько компаний уезжают в США. Фото: REUTERS/Brendan McDermid
Среди высокопоставленных финансовых деятелей существует общее мнение, что Лондон теряет свою глобальную конкурентоспособность из-за множества бюрократических проволочек и пенсионных правил, которые медленно перекрывают жизненно важные источники капитала. Неопределенность с Brexit также привела к тому, что британские компании стали стоить дешевле, чем их иностранные коллеги.
Это поднимает вопрос о том, как долго Лондон сможет называть себя фондовым рынком мирового уровня и сможет ли уже слишком поздно, чтобы обратить вспять нынешний спад.
Министры правительства, влиятельные лица Сити, регулирующие органы и сама Лондонская фондовая биржа уже давно ломают голову над тем, как сделать Лондон более конкурентоспособным. Эта проблема приобрела дополнительную актуальность в связи с недавним принятием колоссального закона Джо Байдена о снижении инфляции, который распыляет деньги на такие предприятия, как конфетти, и привлекает больше инвестиций в США.
Недавнее заявление канцлера Джереми Ханта об этом под названием «Эдинбургские реформы» — это первая попытка решить проблему. Новые правила направлены на то, чтобы привести лондонские листинговые требования в соответствие с аналогичными требованиями и запустить «Большой взрыв 2.0».
Но по-прежнему сохраняется ноющее чувство дрейфа. Ведущие инвесторы годами предупреждали, что Лондон теряет свое преимущество, и падение, похоже, только ускоряется.
Сэр Пол Маршалл, председатель и соучредитель хедж-фонда Marshall Wace, заявил, что в 2021 году городу грозит опасность превратиться в «своего рода Парк Юрского периода», обвиняя скупых управляющих фондами в том, что они больше сосредоточены на доходах, чем на инновациях и росте. .
Он сказал The Telegraph: «Это общеевропейское явление, которое не ограничивается Великобританией.
«Это отражает очень слабое положение Европы почти во всех основных отрасли будущего и почти полное отсутствие базы инвесторов, ориентированных на рост».
Основным препятствием для привлечения динамичных компаний является большой объем документов, связанных с листингом в Лондоне.
Например, правила для так называемых премиальных листингов в Лондоне — какие компании должны претендовать на индексы FTSE — говорят советы должны раскрывать информацию о любой сделке, стоимость которой превышает 5% их бизнеса, а также выпускать подробный проспект и проводить голосование акционеров по этому вопросу.
Обременительный процесс занимает месяцы и стоит целое состояние на консультационные и юридические услуги.
«Эдинбургские реформы» Джереми Ханта стремитесь оживить город и запустить 'Большой взрыв 2.0' Фото: Стефан Руссо/PA Wire.
В США нет такого требования, когда комитет по аудиту компании может просто подписать сделку.
Американские компании также не входят в растущий список ESG. (экологические, социальные и управленческие) требования к отчетности, с которыми сталкиваются компании, зарегистрированные в Лондоне.
Чарльз Ховарт, партнер городской юридической фирмы CMS, говорит: «В результате листинги, которые должны были бы естественным образом подходить для лондонского рынка, переходят на другие рынки».
Великобритания в настоящее время может похвастаться наибольшим количеством «единороги» — частные компании стоимостью 1 млрд долларов и более — за пределами США и Китая. Но один высокопоставленный деятель Сити опасается, что их просто «откармливают в Великобритании, чтобы их съели США».
Управление по финансовому поведению и надзору в настоящее время рассматривает возможность замены британских премиальных и стандартных листингов единым классом, который позволит компаниям следовать менее строгим стандартам раскрытия информации при условии, что они разъяснят это инвесторам.
Но дело не только в этом. структура рынка, которая оставила Лондон отстающим. Наши инвесторы, не склонные к риску, также отговаривают компании от выбора Британии.
По словам Ховарт, инвесторы на лондонском рынке обычно предпочитают «надежные компании, выплачивающие дивиденды» быстрорастущим компаниям, которые реинвестируют в свой бизнес. Это контрастирует с позицией американских инвесторов, для которых главным является рост, и делает Нью-Йорк более привлекательным местом для компаний, занимающихся технологиями и биологическими науками.
Подход Британии, направленный на неприятие риска, очевиден в нашем пенсионном секторе, который является второй по величине в мире. Гораздо меньше пенсионных накоплений инвестируется в акции, чем в других странах, и фонды предпочитают облигации.
Отчасти это отражает жесткое регулятивное ограничение, которое последовало за серией громких скандалов со сбережениями, в которых участвовали Роберт Максвелл, Equitable Life и BHS под руководством сэра Филипа Грина, и это лишь некоторые из них.
Однако Стив Уэбб, бывший Министр пенсий, а ныне партнер консалтинговой компании LCP, говорит, что правила сделали фонды «чрезмерно осмотрительными».
«Мы доказываем правительству, что оно зашло слишком далеко», — говорит он.
Недостаток средств пенсионных фондов, вложенных в фондовый рынок, приводит к уменьшению доступного капитала, что может сделать привлечение средств здесь для компаний более дорогим по сравнению с другими рынками.
Некоторые международные инвесторы также избегают британского рынка после Brexit и на фоне политической неопределенности, что усугубляет проблему.
Сэр Тони Блэр и Уильям Хейг предложили объединить пенсионные схемы в 100 «мегафондов». с полномочиями инвестировать в британские активы. Фото: GIAN EHRENZELLER/EPA-EFE/Shutterstock
Все эти факторы привели к нехватке новых листингов в Лондоне в последние годы и побудили некоторые компании покинуть Британию. Количество компаний, зарегистрированных в Великобритании, сократилось примерно на две пятых после финансового кризиса, а на лондонский рынок приходилось всего 5% глобальных листингов в период с 2015 по 2020 год.
На пике своего развития в 2007 году лондонские акции рынок стоил 3,6 триллиона фунтов стерлингов. Тем не менее, вчера вечером рынок стоил 2,6 триллиона фунтов стерлингов. По данным Bloomberg, за тот же период фондовый рынок США увеличился вдвое.
В конце прошлого года Париж обогнал Лондон как крупнейший фондовый рынок Европы, что нанесло удар по национальной гордости.
Ветеран-консультант, работающий с несколькими крупными британскими компаниями, считает, что разблокировка пенсий может быть «одним прыжком, и мы бесплатные возможности» для возрождения рынка.
Сэр Тони Блэр и Уильям Хейг предложили в недавнем отчете, чтобы 5300 британских пенсионных программ с последней зарплатой были объединены в 100 или около того мегафондов, каждый из которых уполномочен инвестировать 25% средства в британские активы.
Это может спровоцировать новый огромный приток денег, чтобы поддержать стремление Великобритании стать «научной сверхдержавой». Инсайдеры города говорят, что крайне важно обеспечить, чтобы инновационные компании, основанные здесь, могли расти здесь, а не убегать за границу.
Однако некоторые опасаются, что может быть слишком поздно. По мере того, как рынок сокращается, становится все труднее и труднее привлекать новые листинги и удерживать существующие.
Швиммер сказал, что уходу с LSE «обычно уделяется много внимания», но добавил, что «есть реальная возможность улучшить».
Понятны ли они — другой вопрос.
Свежие комментарии