Возможный институциональный приток валюты поддержал рубль

Опубликованная Банком России в сентябре оценка денежной массы добавляет понимания причин сохранения относительно сильного курса рубля на фоне ухудшения условий внешней торговли (см. «Ъ» от 7 октября). По данным ЦБ, национальная (рублевая) масса М2 за последний месяц снизилась в годовом выражении на 0,2%, а годовой темп ее роста замедлился до 12,7%.

«Такая динамика может сказать, что в сентябре не должно быть продолжения насильственной кредитной деятельности, по крайней мере, в рублях. Позитивно здесь заключается в том, что до сих пор динамика M2 не« вылетает »по периметру 2018 года, хотя она выше, чем в среднем на 2016-2019 годы»,-сказал Эвгений Сусн из Газпромбанка. «Ruble Money Supply M2 вернулась к средней траектории 2017-2019 гг.»,-сказали аналитики канала Telegram «Сплошные числа». Обратите внимание, что предварительные данные Frank RG о объеме кредитов населению в сентябре исправлены, что этот показатель не изменился.

По словам Евгена Сусне, является самым большим сюрпризом, что с сокращением M2 в сентябре «прилично вырос» M2X, который учитывает валютные депозиты (на 1,1%), и для увеличения доллара (плюс 3,2% по сравнению с сентября) «вы не будете спать каким -либо образом». Основываясь на курсе в конце сентября (82,87 рубля. В сентябре отклонение широкой денежной массы M2X с поправками к валютной ссылке в соответствии с траекторией 2017-2019 годов продолжалось, «жесткие числа» фиксируются (см. График). Наблюдатели еще не могут назвать точную причину роста валютных депозитов. «До настоящего времени все выглядит как значительное количество рублевых обязательств, было заменено валютой внутри банковской системы. Для этого, большие валютные достижения или некоторые другие ресурсы извне должны были прийти к экономике. Скорее всего, это отдельные институциональные притоки валюты», — говорит Евгений Сусйн.

Аналитики также обсуждают гипотезу, согласно которой Rosneft в августе — сентябрь может получить аванс от Китая за поставку нефти. Ранее такой платеж был произведен в 2015 и 2020 годах, и теперь он может составлять около 12 миллиардов долларов, что превышает ежемесячный объем продажи валюты экспортерами. Сама эта транзакция будет сдерживать рост курса рубля в течение нескольких месяцев, хотя к концу года она не остановит свое ослабление — однако она может быть меньше, чем ожидалось ранее.