Бейли выразил обеспокоенность по поводу устойчивой инфляции, заявив, что это приведет к спросу на более высокую заработную плату, что, в свою очередь, спровоцирует рост инфляции. Фото: Тин Шен/Bloomberg
Рецессия не за горами. ВВП начал сокращаться в августе и продолжит падать в следующем году. Тем временем домовладельцы и потенциальные покупатели застыли в страхе.
Паника на рынке долговых обязательств после мини-бюджета Кваси Квартенга привела к тому, что ипотечные продукты были изъяты из продажи без предупреждения, а затем возвращены по процентным ставкам, невиданным с тех пор. финансовый кризис.
Риши Сунак все еще находится в разгаре своих собственных разворотов, когда он начинает раскрывать планы своей предшественницы, Лиз Трасс.
Средняя ставка двухлетней ипотеки с фиксированной ставкой в настоящее время составляет около 6,5%, что сопоставимо с показателями 2008 года. Согласно последним данным Управления национальной статистики (ONS), около трети людей, которые платят арендную плату или ипотечные платежи, за последние шесть месяцев увеличили свои платежи. <р>Повышение ставок на 0,75 процентных пункта означает дополнительные выплаты в размере 85 фунтов стерлингов в месяц — чуть более 1000 фунтов стерлингов в год — для заемщика с ипотекой в размере 200 000 фунтов стерлингов. В первую очередь это затронет новых покупателей и тех, кто имеет ипотечные кредиты с плавающей ставкой, а также владельцев, чьи срочные кредиты подлежат перезакладыванию.
Между тем инфляция ухудшается.
На уровне 10,1. ПК в прошлом месяце, цены выросли более чем в пять раз по сравнению с ежегодным целевым показателем Банка Англии в 2%
Это ставит перед Бейли и его коллегами на Треднидл-стрит ряд дилемм. Меры по сдерживанию инфляции с помощью более высоких ставок усугубят рецессию и раздавят домовладельцев.
Индекс потребительских цен за 3010 год
Более высокая стоимость заимствований усугубит финансовое положение правительства, поскольку расходы на обслуживание долга уже растут по спирали к его государственному долгу в размере 2,4 триллиона фунтов стерлингов.
Тем не менее, неспособность действовать достаточно решительно, чтобы справиться с ростом цен, рискует подорвать доверие к британским институтам, а инфляция подорвет силу экономики в ближайшие годы.
Вдобавок ко всему, Бейли и другие члены Комитета по денежно-кредитной политике, состоящего из девяти человек, «летают вслепую», говорит Марко Валли из UniCredit, потому что они не знают, что планирует правительство.
Джереми Хант. , преемник Квартенга на посту канцлера, перенес свое осеннее заявление с 31 октября — за три дня до заседания MPC в четверг — на 17 ноября.
Все это время финансовые рынки быстро меняются. Доходность по облигациям падает, фунт растет, а ставки по ипотечным кредитам ориентировочно снижаются в решающие недели, когда экономисты Банка пытаются составить всеобъемлющую картину состояния экономики, на которой основываются их решения по процентным ставкам.
Джордж Бакли, экономист Nomura, называет волатильность и политические потрясения «кошмаром» для Банка.
Это также кошмар для всех, кто пытается купить или продать дом, поскольку ипотечные кредиты смещаются раньше. их глаза.
Так что же может сделать Банк?
Его первая задача состоит в том, чтобы решить, что делать с налогово-бюджетной политикой. С сентября, когда Банк повысил ставки с 1,75% до 2,25%, правительство объявило о радикальном снижении налогов, финансируемом за счет увеличения заимствований, а затем, после смены канцлера и премьер-министра, почти все это отменило.
3010 Market ожидания
Министры намекнули на дальнейшее повышение налогов или сокращение расходов.
К сожалению для Бейли, Банк традиционно не делает политических догадок и устанавливает процентные ставки на основе объявленной политики правительства.
<р>Это означает, что развороты Ханта будут включены, но дополнительные ожидаемые сокращения расходов в осеннем заявлении не будут включены.
Энергетическая политика особенно важна. Ожидалось, что двухлетняя схема Лиз Трасс по снижению счетов за электроэнергию ограничит инфляцию с октября, облегчив работу Банка. Это теперь на рассмотрении через шесть месяцев. Цель будет заключаться в том, чтобы сократить расходы для общественного кошелька и, таким образом, потенциально позволить инфляции снова подняться. Однако никакие подробности не подтверждены.
На вопрос депутатов, ожидает ли он, что его проинформируют о финансовых планах, сэр Джон Канлифф, заместитель губернатора, сказал, что, учитывая, что «канцлер подчеркнул важность работы с Банком, я ожидаю, что это произойдет».
Переговоры между Казначейством и Банком в настоящее время особенно часты, учитывая недавний хаос.
Это открывает возможность для Банка выйти на неизведанную территорию, учитывая рекомендации при составлении прогнозов еще до того, как будет установлена фискальная политика. в камне.
Это может дать некоторое облегчение для ипотечных заемщиков. Если Банк ожидает ужесточения налогово-бюджетной политики, например, за счет сокращения государственных расходов, он может ограничить рост процентных ставок.
Мартин Уил, бывший член MPC, а ныне профессор Королевского колледжа в Лондоне, говорит Банк обычно «просматривает» влияние налоговых изменений, таких как НДС, на инфляцию.
3010 Налоговое бремя
В том же ключе на этот раз он мог бы проигнорировать более высокую инфляцию, вызванную изменением гарантии цен на энергоносители, хотя это омрачается риском того, что дополнительный пик инфляции в следующем году может привести к росту цен в большей части экономики.
Бейли и другие члены MPC также выразили собственное беспокойство по поводу того, что постоянная инфляция приведет к увеличению спроса на более высокую заработную плату, что, в свою очередь, спровоцирует рост инфляции.
Так насколько же следует повысить MPC? процентные ставки? Финансовые рынки ожидают, что Банк совершит самый большой скачок вверх со времен Черной среды 1992 года, увеличив долю с 2,25% до 3%.
Экономисты расходятся во мнениях относительно того, достаточно ли этого.
Уил призывает к осторожности. «Я бы рекомендовал действовать несколько осторожно в ноябре и ясно дать понять, что, если необходимо, в декабре могут быть внесены дополнительные коррективы», — говорит он, позволяя Банку принять во внимание осенний отчет на этом этапе.
«Я не удивлюсь, если MPC снова установится на 0,5 процентных пункта», а не на 0,75, ожидаемых рынками.
Аллан Монкс, экономист JP Morgan, также полагает, что произошло изменение движения на полпункта, особенно после того, как Бен Бродбент, заместитель управляющего Банка, недавно назвал рост рыночных ожиданий «очень драматичным».
< p>Небольшое повышение ставки может быть оправдано, говорит Монкс, поскольку прекращение гарантированных цен на энергию в апреле означает «снижение реального дохода в следующем году по сравнению с энергетическим планом Truss», что наносит ущерб перспективам роста экономики.
<р>Сэмюэл Томбс из Pantheon Macroeconomics предлагает альтернативный путь, повышая ставки на 0,75 процентных пункта, а затем снижая будущие повышения ставок, «подразумевая, что MPC в конечном итоге не поднимет банковскую ставку до уровня 5 процентов», предсказанного трейдерами на прошлой неделе, хотя и выше. в прошлом месяце этот прогнозный пик колебался от 6,25% до 4,75%, что свидетельствует о волатильности рынка.
Яэль Селфин, главный экономист KPMG UK, напротив, говорит, что Банк знает, что ему необходимо пойти дальше в ближайшие месяцы, так что это может также показать, что компания серьезно относится к борьбе с ростом цен.
«Я думаю, что они попытаются больше сосредоточиться на инфляции, особенно потому, что им пришлось отложить количественное ужесточение», — говорит она, имея в виду продажу облигаций, купленных в рамках количественного смягчения, которое Банк с опозданием начинает с 1 ноября, отложив из-за паники среди пенсий месяц назад.
«Поэтому мы можем легко увидеть повышение ставок на один процентный пункт».
Это может показаться плохим для домовладельцев, но она считает, Банк может принять жесткие меры сейчас, а затем прекратить повышать ставки раньше, предполагая пик в 4,5% в феврале.
Это убережет ипотечных заемщиков от рынков в 4,75%, ожидаемых к концу прошлой недели.
Какую бы цифру ни выбрал MPC, это не будет концом этой головокружительной череды резких повышений ставок.
Уравновешивание этих конкурирующих аргументов — трудная задача Бейли. Удовлетворить всех будет невозможно.
Домовладельцы должны будут надеяться, что он просто решит никого не шокировать, решив быть настолько скучным, солидным и надежным, насколько это возможно, как лучший вариант в конце месяца хаоса.
Свежие комментарии