В минувшую пятницу внебиржевой курс доллара впервые с начала месяца приблизился к отметке 79 руб./$. В ходе торгов она достигла 78,905 руб./$, что составляет почти 2 руб. выше значений закрытия предыдущей недели. Однако удержаться на достигнутом уровне курсу не удалось, и по итогам пятничных торгов он закрылся на отметке 78,2 руб./$, прибавив с начала недели около 1,2 руб.
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Газпромбанк «Цифра Банк» «БКС Мир Инвестиций» Великобритания прежде всего Промсвязьбанк Банк Зенит Банк Русский Стандарт
Рубль может быть поддержан подготовкой экспортеров к уплате налогов
Рубль несколько ослаб за неделю, что могло быть связано как со снижением продаж со стороны экспортеров, так и с увеличением спроса на валюту. Последнее поддерживается незначительным ростом курса юаня до 2–3%. На этом фоне восстановление мировых цен на нефть на 12% за неделю не оказало поддержки национальной валюте. На следующей неделе поддержку рублю может оказать подготовка экспортеров к уплате налогов (28 июля). В этих условиях мы ожидаем, что курс может стабилизироваться в диапазоне 11,35–11,55 руб. за юань и 76,5–78 руб. за доллар США.
Мы ожидаем консолидацию курса в диапазоне 77–80 руб. за доллар США Рубль демонстрирует разнонаправленную динамику. С одной стороны, высокие ставки поддерживают национальную валюту, с другой – жесткая антироссийская риторика сдерживает оптимизм. На этом фоне мы ожидаем консолидацию курса в диапазоне 77–80 руб. за доллар США.
Ждем увеличения предложения валюты в течение налогового периода
Рубль находится под давлением на фоне распродаж на фондовом рынке. Высвободившиеся денежные средства частично переводятся в валютные активы. В то же время предложение иностранной валюты остается ограниченным, поскольку доходы от экспорта незначительно падают, особенно в неэнергетическом секторе. Мы ожидаем увеличения предложения валюты в течение налогового периода и укрепления рубля ближе к нижней границе диапазона 76–80 руб./$, где мы ожидаем, что рубль будет находиться большую часть времени.
Относительно высокие процентные ставки и растущие цены на нефть остаются сдерживающими факторами
На прошлой неделе преобладала тенденция к ослаблению рубля, что, возможно, объяснялось геополитическими факторами и постепенным снижением притока валютной выручки из-за задержек ее поступления и снижения цен на нефть в июне. Меры по балансированию топливного рынка также, вероятно, будут способствовать умеренному ослаблению рубля. Во второй половине месяца может активизироваться подготовка к выплате налогов и дивидендов, что может ограничить ослабление рубля. Относительно высокие процентные ставки и рост цен на нефть из-за растущей геополитической напряженности на Ближнем Востоке также остаются сдерживающими факторами. На следующей неделе курс доллара может составить 77–80 руб./$, юаня – 11,3–11,8 руб./CNY.
Объем отчислений крупных нефтегазовых компаний в бюджет может увеличиться
На ближайшей неделе можно ожидать восстановления курса рубля. Основным драйвером станет увеличение предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в рамках подготовки к налоговым выплатам. С учетом погашения дополнительных обязательств по налогу на прибыль объем отчислений крупных нефтегазовых компаний в бюджет может увеличиться примерно на 60% по сравнению с предыдущим месяцем. Дополнительную поддержку рублю может оказать конъюнктура на энергетическом рынке: риски эскалации напряженности на Ближнем Востоке могут способствовать росту цен на нефть и, как следствие, улучшению ожиданий по объему валютных поступлений нефтегазового сектора. Мы ожидаем снижения курса юаня до нижней половины диапазона 11–11,8 руб./CNY, а курса доллара до уровня ниже 77 руб./$.
Повышение турбулентности на отечественных площадках не способствует увеличению рублевых инвестиций
Давление на рубль растет как со стороны динамики фондового и долгового рынков, так и через геополитику. Новые потенциальные западные санкции воспринимаются участниками рынка негативно; они отражают отсутствие прогресса в украинском конфликте. В то же время возросшая турбулентность отечественных площадок не способствует увеличению рублевых инвестиций. Поддержка исходит от роста цен на нефть из-за очередного раунда эскалации на Ближнем Востоке, но из-за широких скидок на нефть марки Юрал она выглядит ограниченной.
Не на стороне доллара – последние данные по инфляции в США
Рубль с определенным отставанием может получить поддержку от роста цен на нефть на фоне эскалации ближневосточного конфликта. В центре внимания российского рынка находится предстоящее заседание по ключевой ставке. В базовом прогнозе на фоне роста проинфляционных рисков мы полагаем, что ЦБ возьмет паузу в снижении ставки и по итогам июльского заседания ключевая ставка сохранится на текущем уровне 14,25%. Между тем, доллару не на стороне свежие данные по инфляции в США, показавшей замедление. В то же время розничные продажи в США в июне показали самый маленький рост за пять месяцев, а количество первичных обращений за пособиями по безработице в США снизилось. В центре внимания евро – данные, показывающие ухудшение внешней торговли еврозоны, где майский торговый дефицит еврозоны обновил максимум апреля 2023 года на фоне растущего энергодефицита.
Свежие комментарии