Поддержку курсу рубля оказал рост цен на нефть, произошедший на прошлой неделе на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Если по итогам торгов понедельника внебиржевой курс доллара составлял 78,57 руб./$, то на закрытии пятницы он остановился на отметке 77,64 руб./$. Так, за прошедшую неделю американская валюта подешевела в России на 55 копеек. Сильному положению рубля способствует также возросшее предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, которые начали готовить рублевую ликвидность для уплаты налогов.
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
«Цифра Банк» «БКС Мир Инвестиций» Банк Русский Стандарт Банк Зенит Промсвязьбанк Газпромбанк
Курсы могут сместиться к нижним границам диапазонов: 11,3–11,7 руб. за юань и 76–79 руб. за доллар СШАРубль дорожает по сравнению с основными валютами в налоговый период. К вечеру пятницы он укрепился к юаню на 1,11%, до 11,446 руб./юань, а к доллару США — на 1,32%, до 77,97 руб./$. Рубль практически не коррелирует с ценами на нефть, но поддерживается жесткой денежно-кредитной политикой Банка России и сохранением высоких ставок. В начале следующей недели ставки могут сместиться к нижним границам диапазона: 11,3–11,7 рубля. за юань и 76–79 руб. за доллар США.
Санкции в отношении банков приводят к временному снижению спроса на валюту
Рубль укрепляется в конце недели на новостях о санкциях. Санкции в отношении банков приводят к временному снижению спроса на валюту из-за нарушения маршрутов платежей. Потребуется время, чтобы прояснить юридические вопросы и построить новые маршруты. В совокупности с приближающимся днем уплаты единого налога это является весомым аргументом для локального укрепления рубля в конце июля-начале августа, которое будет сопровождаться продажей валюты Минфином. Мы ожидаем, что на следующей неделе рубль будет ближе к нижней границе прогнозного диапазона 76–78 руб./$.
Рубль выиграет от увеличения продаж валютной выручки экспортерами
Решение ЦБ снизить ставку еще на 25 базисных пунктов, возможно, и удивило рынок, но вкупе с сохранением сильного сигнала говорит о том, что высокая ставка с нами надолго и остается фактором поддержки рубля. Положительное влияние на курс национальной валюты окажет и продолжающийся рост цен на нефть, который только усилился из-за ситуации не только в Ормузском, но и в Баб-эль-Мандебском проливах. Кроме того, рубль выиграет от увеличения продажи экспортерами валютной выручки для уплаты налогов к концу июля. Рост геополитической напряженности и новый пакет санкций ЕС, в частности, могут усилить волатильность рубля в краткосрочной перспективе.
Базовый фактор поддержки
Рубль позитивно отреагировал на итоги июльского заседания ЦБ РФ, которые оказались в целом лучше ожиданий рынка. Снижение ключевой ставки и нейтральный сигнал к будущим заседаниям могут успокоить финансовый рынок, а увеличение диапазона прогноза ключевой ставки сохранит привлекательность рублевых инвестиций. Для рубля это является базовым фактором поддержки, а также сохранением относительно высокого уровня цен на нефть.
По мере окончания налогового периода вероятна коррекция
В начале недели рубль продолжит иметь потенциал укрепления. Курс национальной валюты пока не в полной мере отразил рост цен на нефть, что может быть связано с сомнениями в устойчивости нефтяного тренда, а также логистическими ограничениями, которые сдерживают экспортные поставки и, соответственно, прогнозируемые объемы экспортной выручки. Дополнительную поддержку рублю в начале недели окажет увеличение продаж валюты экспортерами в ожидании налоговых выплат. As the tax period ends, a correction towards the recovery of the world’s major currencies is likely. По итогам следующей недели мы ожидаем стабилизацию курса юаня в районе 11,5 руб./CNY, курса доллара – в верхней половине диапазона 75–80 руб./$.
Pressure on the ruble from fundamental factors may increase again
Подготовка экспортеров к уплате налогов (28 июля) на этот раз может оказать более существенную поддержку рублю, чем месяцем ранее: нефтегазовые доходы бюджета могут составить около 0,9 трлн руб. (compared to RUB 0.7 trillion in June) thanks to the payment of quarterly AIT. The rise in world oil prices (Brent rose by 7-10% to $90-95 per barrel) provides additional support for the ruble exchange rate. We expect that next week after the end of the tax period, pressure on the ruble from fundamental factors may increase again. Under these conditions, we expect that the ruble may move into the range of 11.5–11.7 rubles/CNY and 78–79.5 rubles/$.
Свежие комментарии