Долговая бомба замедленного действия вырисовывается после того, как правительство отложило день свободы

Пандемия оказала давление на предприятия, поскольку магазины закрывались, а города опустели в течение значительных периодов 2020 г. и начала 2021 г. Фото: Джейсон Олден / Bloomberg

В то время как более крупные компании получили доступ к капиталу за счет продажи акций и корпоративных долговых обязательств, этот вариант недоступен для малых и средних предприятий, которые в основном полагаются на кредитное финансирование. Когда экономика возвращается в нормальное русло, это момент максимального риска для этих компаний, поскольку рост спроса, оборотный капитал истощается, а банки потенциально неохотно выделяют больше кредитов на балансы, пострадавшие от пандемии.

По словам Фрая, «с точки зрения бизнес-сообщества, если вы добиваетесь роста, вы должны его финансировать». Он добавляет: «У вас есть риск чрезмерной торговли, поскольку ваш баланс будет сильно перегружен долгами с точки зрения просроченной задолженности кредиторов, CBILS, возвратных кредитов и всего остального. Так что банки не собираются торопиться и давать им свежие деньги для финансирования чрезмерной торговли. Тогда они рискуют столкнуться с серьезными проблемами. Это реальная угроза ».

Компании заняли более 75 миллиардов фунтов стерлингов.

По данным Capital Economics, отсрочка сбережений для компаний, перегруженных ссудой, заключается в невысокой стоимости обслуживания долга, которая составляет исторически минимум около 6% прибыли. По словам Уоттерса, правительство также было «довольно агрессивным и довольно умным» в поощрении инвестиций за счет сверхвычетов канцлера по налогам.

Но опасения по поводу роста цен начинают нервировать центральных банков. Он добавляет: «Процентные ставки на этих уровнях значительно снизили давление. Хотя люди уверены в улучшении перспектив роста, это не вызывает такой серьезной озабоченности, но вы можете легко представить себе ситуацию, когда, если восстановление остановится или если инфляция начнет расти, будет гораздо больше чувствительности к уровням долга в странах. система.»

Управление по бюджетной ответственности уже оценивает, что кредиты на сумму до 33,7 млрд фунтов стерлингов могут испортиться при его наихудшем сценарии. Но вместо непрактичных обменов долга на акции, Худ считает, что Казначейству, возможно, придется просто полностью списать долг Covid, поскольку он балансирует между неудобными альтернативами волны неплатежеспособности и обострением проблемы зомби в Великобритании.

Он говорит: «Плохо, что Barclays имеет долю в 40 процентов, скажем, в магазине поделок и сувениров — что они собираются с этим делать? Итак, ответ в том, что должна быть какая-то программа прощения долгов. У меня будет вопрос: задумывалось ли об этом правительство? »

Сотни тысяч уязвимых фирм должны что-то дать — и это вполне может быть налогоплательщик.