Черная дыра BT Pensions сократится на 2,2 млрд фунтов стерлингов

Филип Янсен, исполнительный директор BT Group Фото: Bloomberg

На фоне зарождающегося осознания того, что пенсионные планы с установленными выплатами становятся слишком дорогими для контроля многих компаний, BT предприняла меры, чтобы сократить расходы.

Схема была закрыта для новых участников в 2001 году и семнадцать лет спустя для дальнейшего накопления.

Поскольку сверхнизкие процентные ставки стали основой экономического ландшафта, дефицит пенсионной схемы резко увеличился с 4,1 млрд фунтов стерлингов в 2011 году до 11,3 млрд фунтов стерлингов в 2017 году.

Обязательства в настоящее время составляют более 54 миллиардов фунтов стерлингов, что почти в четыре раза превышает рыночную стоимость BT в 16 миллиардов фунтов стерлингов, при этом компания соглашается производить ежегодные доплаты на сумму около 900 миллионов фунтов стерлингов в год до 2030 года.

Учитывая перспективу еще более высоких выплат в будущем, BT в прошлом году начала переговоры о предложении этой схеме доли в своей сети Openreach.

Такой шаг предотвратит дальнейшее истощение его денежных средств и не позволит ему брать на себя дополнительные долги в то время, когда ему требуется финансовая мощь для инвестирования в модернизацию широкополосной связи.

Устранение разрыва

Но теперь пенсионный дефицит окажется меньше, чем ожидалось, и в таких шагах больше нет необходимости.

Выступая на мероприятии, организованном инвестиционным банком Jefferies в марте, консультант по пенсиям Джон Ральф сказал, что обещание доли в Openreach может не сработать или даже оказаться необходимым. «Идея взносов, обеспеченных активами, структурирования Openreach для непосредственного включения в пенсионную схему каким-то образом кажется мне отвлекающим маневром, и я не вижу, чтобы она работала».

Но насколько гибкой пенсионная схема могла бы предложить Янсену? Без необходимости закачивать еще больше денег в ближайшее время, он может позволить себе быть более хитрым с деньгами BT.

Карл Мердок-Смит, аналитик Berenberg, сказал: «Когда дело доходит до пенсионного дефицита, если вы вкладываете деньги сейчас, вы получаете 19-процентный налоговый щит, но если вы вкладываете деньги с 2023 года, вы получаете 25-процентный налоговый щит, потому что ставка корпоративного налога растет.

«Я бы хотел свести к минимуму, сколько я плачу в этот пенсионный дефицит прямо сейчас, потому что, если я вместо этого вложу эти деньги в сети, я получу повышение налога за счет супер-вычета».

Имея большую уверенность в направлении пенсионной схемы, оператор связи может более полно сконцентрироваться на решении задачи полного оптоволокна.

Если четверг принесет более решительный толчок к широкополосной связи и стабильную пенсионную картину, тогда BT может начать писать интересную инвестиционную историю, которой гордился бы даже Кертис.