Долгосрочные последствия политики одного ребенка и суровых ограничений Covid только начинают ощущаться в Китае. Фото: AP Photo/Mark Шифельбейн
Нобелевский лауреат по экономике Джозеф Стиглиц почти десять лет назад заявил, что 2014 год «стал последним годом, когда Соединенные Штаты могли претендовать на звание крупнейшей экономической державы в мире».
Так оно и было, – сказал он. утверждалось, начало «китайского века».
Он ошибался: США остаются крупнейшей экономикой мира. Тем не менее эксперты продолжают предсказывать, что Китай скоро станет выдающейся мировой сверхдержавой, и теперь полагают, что ВВП Китая превзойдет американский в конце 2030-х годов.
Ожидается, что в эти выходные уходящий премьер-министр Ли Кэцян объявит новую цель роста на уровне 5 процентов. на Всекитайском собрании народных представителей, поскольку Пекин стремится вернуть бурно развивающуюся экономику страны в нужное русло после сбоев, вызванных Covid.
Тем не менее, «китайский век» вскоре может иметь двойное значение — заключая в себе не только стратосферный подъем страны, но и также его экономический крах.
Резкое старение населения, крупнейший крах недвижимости в его истории, бремя отсутствия ошибок, связанных с Covid, и эскалация геополитической напряженности означают, что Китай сталкивается с нарастающим кризисом.
0303 Изменение числа людей трудоспособного возраста (15–64 лет). )
«Ожидается, что население Китая достигнет пика в 1,4 млрд человек в 2024/25 году, а затем к концу века оно уменьшится почти вдвое», — говорит Пушпин Сингх из Центра экономических и бизнес-исследований. «Это серьезный сдвиг».
По мере старения населения Китая его рабочая сила будет испытывать огромную нагрузку, поскольку все меньше людей трудоспособного возраста должны поддерживать растущее пожилое население. Большая часть государственных расходов также будет направлена на здравоохранение и социальную помощь.
На каждые 100 взрослых трудоспособного возраста в Китае в 2010 году приходилось 37 человек в возрасте до 15 лет или старше 64 лет.
По данным Oxford Economics, сегодня этот «коэффициент зависимости» вырос до 45. К 2050 году их будет 71.
Во всех странах с развитой экономикой существует одна и та же проблема старения населения. Однако проблема усугубляется политикой Китая в отношении одного ребенка, говорит Луиза Лу из Oxford Economics, которая вынуждала пары иметь только одного ребенка в период с 1980 по 2016 год.
Количество рождений сократилось даже после того, как эта политика была отменена. , упав до рекордно низкого уровня в 6,77 рождений на 1000 человек в прошлом году.
Стив Цанг, директор Института Китая в SOAS, говорит: «Легче ограничить рост населения репрессивными средствами. Гораздо труднее заставить людей рожать больше детей по распоряжению правительства».
В прошлом месяце чиновники призвали глав регионов придумать «смелые нововведения» для повышения коэффициента рождаемости, отражающего рост паника по поводу этой демографической бомбы замедленного действия.
0303 Доля иждивенцев в возрасте старше 64 и младше 15 лет
Китай также сталкивается с необратимыми шрамами от Covid. Политика Пекина по нулевому Covid, которая длилась гораздо дольше, чем остальной мир, обошлась Пекину в 4,7% ВВП, говорит Лоо.
«Некоторые из них безвозвратно потеряны», — добавляет она.
Экономика восстановилась быстрее, чем ожидалось, после открытия, но годы бума давно прошли.
ВВП Китая вырос на 6% в 2019 году до пандемии. В 2022 году этот показатель упал всего до 3 процентов.
Oxford Economics прогнозирует рост в 4,5 процента в этом году и полагает, что после 2030 года этот показатель снизится до 3 процентов.
«Правительство Китая пытается перейти к экономике, ориентированной на потребителя, а не на инвестиции. Для этого им нужны потребители, чтобы тратить. Это труднее сделать, если они поддерживают пожилых родственников», — говорит Лоо.
Цанг говорит: «Еще большая проблема заключается в том, что Си [Цзиньпин] не хочет признавать этого, так что это китайскому правительству трудно противостоять сдвигу и подготовиться к нему».
Это будет критическая, но медленно назревающая проблема для Китая, — говорит он.
0303 Ежегодное изменение ВВП
Пекин игнорирует этот вопрос отчасти из-за более острого кризиса: стремительного роста рынка недвижимости в стране.
После краха Evergrande, второго по величине застройщика в стране, в конце 2021 года рынок недвижимости Китая резко упал. пострадали от самого большого спада с момента появления частного сектора в 1990-х годах, говорит Марк Уильямс, главный экономист Capital Economics по Азии.
Продажи упали более чем на треть по сравнению с их пиковым значением весной 2021 года. . Цены на жилье падают уже 16 месяцев.
По словам Лу, цены на данный момент упали на 3,5 процента и, вероятно, упадут на 6 процентов по сравнению с пиковым значением в худшем случае. Цифры кажутся небольшими, но они поразительны, учитывая крайне интервенционистское правительство Китая.
«Фундаментальная проблема на рынке жилья заключается в том, что застройщики строят все больше и больше домов, но сейчас население достигло своего пика, а урбанизация замедлилась. до ползания», — говорит Уильямс.
Спрос на жилье в период с 2025 по 2030 год будет вдвое меньше, чем за пять лет до пандемии, говорит Лу.
«Это довольно драматично. Сектор недвижимости был ключевым двигателем роста в Китае. Это не продвинется вперед», — говорит она.
Пятая часть экономики Китая связана с недвижимостью и строительством, — говорит Уильямс.
«По мере того, как это уходит, трудность заключается в том, чтобы найти другой драйвер роста, потому что бум недвижимости закончился».
«Через пять лет многих девелоперов не будет. Они обанкротятся или их скупят. Будет огромная волна консолидации».
60% благосостояния домохозяйств приходится на собственность, поэтому спад на рынке жилья имеет огромные последствия для благосостояния и расходов.
Падение цен на жилье представляет собой риск не только для граждан. Местные органы власти имеют огромные суммы заемных денег, привязанных к земле. По словам Лоо, задолженность всех механизмов финансирования местных органов власти Китая (LGFV) удвоилась за пять лет до 50 трлн юаней, или 6,05 трлн фунтов стерлингов.
«У них есть условные обязательства, которые могут взорваться в будущем, – говорит Лу.
Есть еще два непосредственных риска: еще один крупный застройщик обанкротится; или эскалация геополитической напряженности выплеснется наружу.
Военное вторжение на Тайвань вызовет огромный шок. Аналитики видят растущий риск вторжения Пекина.
Опасения потенциального конфликта в сочетании с перебоями в поставках в Китай из-за отсутствия Covid означают, что Китай теряет свою привлекательность для международного бизнеса.
«Китай больше не является основным направлением для инвестиций, которым он когда-то был», — считает Колм Рафферти, председатель Американской торговой палаты в Китайской Народной Республике.
В своем мартовском отчете об исследовании делового климата, Рафферти сообщил, что 45 центов из его членов считают, что инвестиционная среда в Китае ухудшается — это самый высокий показатель за пять лет. Впервые менее половины членов AmCham China отнесли Китай к трем основным инвестиционным приоритетам.
AmCham China отметила 10-процентный скачок числа компаний, покидающих или планирующих переместить свое производство и источники поставок. за пределами Китая.
«Многие компании беспокоятся о том, что в будущем они могут оказаться не на той стороне санкций, особенно в технологическом секторе», — говорит Уильямс.
Столкновение с старение населения, замедление экономики, обвал рынка недвижимости и быстро растущие геополитические риски — многие наблюдатели за Китаем переосмысливают свои взгляды.
«10 лет назад казалось неизбежным, что Китай будет доминировать в мировой экономике», говорит Уильямс. «Это уже не так».
Свежие комментарии