Рубль неожиданно начал укрепляться, хотя Центробанк оставил ставку неизменной. Участники рынка полагали, что показатель вырастет до 23%, что увеличит приток средств на депозиты. Этого не произошло, но к концу пятницы, 20 декабря, доллар все же упал на рубль, до 102, а евро потерял 1,5 рубля и остановился на отметке 106,5 рубля. Сейчас ЦБ поддерживает рынок, отказываясь покупать валюту для Минфина в рамках бюджетного правила, но эта мера действует уже месяц.
И что было потом? И стоит ли отказываться от доллара в пользу депозита? Президент инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Кочетков считает, что динамика курса ожидаема: «Ключевая ставка ЦБ на нее большого влияния не оказывает. Основную роль играет победа тех сил, которые нацелены на экономическое развитие, а не на удушение инфляции любой ценой. Ситуация в экономике может несколько улучшиться. Ослабление в сфере семейной ипотеки является стимулом для роста в сфере недвижимости, которая потянет за собой многие другие сегменты, такие как металлургия и банковский сектор.
Кроме того, в конце года рынок более-менее стабилизировался после санкций, введенных против Газпромбанка. Более того, они были ослаблены и для ряда стран, закупающих российский газ. Предложение юаня на внутренних рынках более-менее стабильно. Плюс решение ФРС о том, что ставка в США вряд ли будет резко снижена, является определенным сдерживающим фактором для темпов роста американской экономики, что косвенно влияет на курс рубля. При этом я не думаю, что произошло какое-то массовое изменение общественного мнения в сторону того, что депозиты больше не будут расти, — это первое. Во-вторых, есть ощущение, что те, кто мог бы уже разместить средства на депозитах по текущим ставкам 21%+, уже это сделали.
У населения осталось совсем мало свободной ликвидности, которую они готовы отдать банковскому сектору.»
После резкого ослабления в конце ноября, когда курс на межбанковском рынке достиг 115 рублей за доллар, прогнозы участников рынка на следующий год стали хуже. Так, глава Сбербанка Герман Греф признал, что рубль ослабнет более чем на 10%. В опубликованном Центробанком обзоре экономисты пришли к выводу, что средний курс в 2025 году составит 102 рубля, хотя ранее они ожидали не более 95 рублей. Минэкономразвития по-прежнему считает, что доллар будет стоить около 96,5 рубля. Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин согласен с тем, что национальная валюта должна укрепляться, но добиться этого можно только одним способом:
«Мне кажется, справедливый курс рубля должен быть гораздо ниже, в целом где-то 50-60. Понятно, что отток капитала все равно есть, но я думаю, что рубль вполне может быть где-то 80-85. На самом деле, без укрепления национальной валюты задача снижения инфляции не решается. С другой стороны, для этого потребуется еще несколько вещей, чтобы доходы не оставались на внешних счетах и не накапливались у экспортеров, а все равно тратились на оплату импорта в Россию. Поэтому я считаю, что в следующем году произойдет пересмотр экономической политики.
Когда действия с другой стороны носят административный характер, а именно санкции, мы почему-то продолжаем придерживаться рыночного подхода и говорить, что мы не будем влиять на курс рубля.
Это выглядит очень странно, потому что наш валютный курс давно не рыночный. Когда деньги в Россию не поступают ни под каким соусом, а из РФ идет постоянный отток капитала, его нужно финансировать. Как это можно финансировать? Только за счет профицита торгового баланса. Я серьезно сомневаюсь, что в 2025 году нам стоит придерживаться тех же рецептов, которые были хороши в 1998 году.»
20 декабря Эльвира Набиуллина предупредила, что ЦБ все равно может повысить ключевую ставку, но банки все равно снизят доходность депозитов. Это связано с тем, что они меньше выдают кредитов, падает выручка и, соответственно, возможность платить высокие проценты. В ВТБ заявили «Коммерсантъ FM», что ставки по депозитам достигли своего пика. Но их нельзя назвать лучшим инструментом сбережений, считает Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион»:
«Я думаю, что ставки по депозитам могут начать снижаться. Они могут даже оказаться ниже ключевой ставки в какой-то момент. Это действительно сделает депозиты привлекательными до конца 2024 года, может быть, до января 2025 года. Но потом они будут менее интересными. Ставка растет не так агрессивно, как ожидалось. Это работает на сохранение достаточно высокого потребительского спроса, спроса на импорт и возможности компаний перекладывать часть издержек на потребителя. Поэтому, например, мои ожидания по курсу стали более негативными после решения ЦБ. Действительно, к концу 2025 года мы вполне можем выйти на уровень 110-115 рублей за доллар.
Что касается депозитов, то тут нужно думать не только о годе. Проблема в том, что реинвестировать депозиты, открытые на год, например, под 20% или около того, можно будет в следующем году под гораздо меньший процент. Тем, кто думает наперед, не стоит класть все яйца в одну корзину, а подумать, какие есть более долгосрочные инструменты. Параллельная история с золотом, которое вполне может продолжить рост в 2025 году на фоне высокой мировой инфляции. Он также привязан к валюте и также может быть интересным активом.»
Судя по мониторингу ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков превышает 22%. По данным платформы Finuslugi, клиент может открыть вклад на полгода в среднем под 23%, на год — под 21,5%.
.
Свежие комментарии