Курс доллара. Прогноз на 25–39 мая

На прошлой неделе внебиржевой курс доллара упал ниже 70 руб./$ впервые с января 2023 года. Даже с учетом последующего отскока и консолидации по итогам пятничных торгов на уровне 70,93 руб./$ его потери за неделю составили почти 2 руб. Обновлению многолетнего минимума способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров при недостаточном спросе на нее как со стороны импортеров, так и со стороны населения.

~60>Бэнкс ~60>Прогноз курса доллара (руб/$)

<тр>

Впервые в Великобритании 70.00-73.00

<тр>

«БКС Мир Инвестиций» 70.00-72.00

<тр>

Банк Русский Стандарт 71.00-73.00

Банк Зенит 70.50-71.00

<тр>

PSB 68.00-72.00

<тр>

«Цифровой банк» 69.00-72.00

<тр>

Газпромбанк

70.00-72.00

<тр>

Консенсус-прогноз * 70.96

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

Газпромбанк «Цифра Банк» Промсвязьбанк Банк Зенит Банк Русский Стандарт «БКС Мир Инвестиций» Великобритания прежде всего

Павел Бирюков,
главный экономист

Рубль можно поддержать за счет подготовки экспортеров к уплате налогов

На прошлой неделе рубль достиг отметки 10,5 руб./юань впервые с февраля 2023 года из-за увеличения предложения валюты со стороны экспортеров. На следующей неделе поддержку рублю может оказать подготовка экспортеров к уплате налогов (28 мая). Однако недавнее повышение экспортных цен (на 23% м/м в апреле) на этот раз может оказать ограниченное влияние на выплаты: они могут составить 0,9–1 трлн руб. после сезонного роста в апреле до 0,86 трлн руб. Мы ожидаем, что в этих условиях на следующей неделе курс юаня будет находиться в диапазоне 10,2–10,5 руб./CNY, курс доллара – 70–72 руб./$, евро – 80–82 руб./евро.

Дмитрий Рожков,
Директор казначейства

Факторы поддержки рубля сохраняются

Российский рубль продолжает реагировать на снижение цен на нефть, теряя позиции по отношению к основным валютам. Даже некритическое ухудшение ситуации на рынке нефти может послужить для игроков сигналом к ​​фиксации прибыли по открытым позициям на валютном рынке после продолжающегося долгосрочного укрепления рубля. Однако факторы, поддерживающие рубль, сохраняются, в том числе срок уплаты единого налогового платежа 28 мая. Таким образом, мы полагаем, что под влиянием разнонаправленных факторов курс рубля, скорее всего, сохранится в диапазоне 10,2–10,6 руб. за китайский юань и 69–72 руб. за доллар США.

Богдан Зварич,
менеджер по анализу банковского и финансового рынков

Спрос импортеров на иностранную валюту снижается

Несмотря на некоторое ослабление в конце уходящей недели, в ближайшее время курс рубля может продемонстрировать тенденцию к восстановлению. Основным поддерживающим фактором является смещение баланса в сторону предложения иностранной валюты. В ближайшие торговые сессии эта тенденция может усилиться за счет дополнительных продаж со стороны экспортеров: компании активизируют конвертацию валюты, готовясь к пиковому периоду уплаты налогов, который приходится на 28 мая. В то же время спрос импортеров на иностранную валюту снижается из-за замедления экономической активности, а население также не покупает валюту перед туристическим сезоном из-за логистических трудностей. Учитывая эти факторы, мы ожидаем, что курс юаня сместится к нижней границе диапазона 10–10,5 руб./юань.

Марина Никишова,
главный экономист

Санкции значительно сократили возможности импорта

Рубль продолжает выглядеть одной из самых сильных валют в мире. На фоне ближневосточного конфликта цена российского сорта Юралс подскочила до $90–100 за баррель, резко возросли доходы от экспорта. В то же время санкции значительно сократили возможности импорта: спрос на валюту со стороны бизнеса и домохозяйств находится на историческом минимуме. Налоговый период, пик которого ожидается 28 мая, еще больше насыщает рынок рублями и толкает ставку вниз. Закупки Минфина в рамках бюджетного правила возобновились, но они слишком малы, чтобы покрыть лавину валюты от экспортеров. Высокие рублевые процентные ставки продолжают оказывать поддержку рублю. По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе (май-июнь 2026 г.) курс сохранится в диапазоне 70–72 руб./$. Мы не исключаем даже краткосрочной фиксации ниже 70 руб./$.

Максим Тимошенко,
Директор департамента операций на финансовых рынках

Спотовые продажи валюты экспортерами на мелком рынке

Российский рубль, поддерживаемый ценами на нефть, занимает уверенную позицию на Московской бирже. При этом не следует забывать, что слишком сильный рубль невыгоден для бюджета и экспорта. В центре внимания остается дальнейшее развитие ближневосточного конфликта, который напрямую влияет на цены на нефть и колебания валютных курсов. В то же время высокие бюджетные расходы и сильные инфляционные ожидания указывают на то, что потенциал укрепления рубля весьма ограничен. Технические факторы, такие как операции в рамках бюджетного правила, целевые продажи валюты экспортерами на мелководном рынке, могут повернуть рубль в сторону еще более сильного укрепления, но оно, скорее всего, будет нестабильным. Между тем, в центре внимания при оценке траектории курса доллара по-прежнему остаются инфляционные риски в Соединенных Штатах и сопутствующий рост цен на энергоносители.

Илья Федоров,
главный экономист

Валютная выручка за апрель сейчас поступает на рынок

Продажи валюты привели к укреплению рубля до 71 рубля. за доллар – существенно ниже, чем ожидалось в начале мая. Сейчас рынок получает валютную выручку за апрель. Экспортеры продают иностранную валюту для уплаты налогов, для ремонта поврежденных активов и для расширения инвестиций, которые в начале года были минимальными. До конца мая рубль, вероятно, останется в нынешнем состоянии, пока Минфин не выйдет на рынок с увеличенными (относительно мая) покупками. Мы ожидаем, что объем таких закупок в июне составит около 270 млрд руб. Это поможет вернуть курс в диапазон 76–78 руб/$.

Наталья Ващелюк,
старший аналитик

Приток валюты будет значительным еще месяц или два

При высоких ценах на нефть у рубля мало шансов на ослабление, особенно в налоговый период. В краткосрочной перспективе он, вероятно, останется сильным, поскольку валютные поступления отстают, а приток иностранной валюты останется значительным еще месяц или два, даже если цены на нефть снизятся. В долгосрочной перспективе перспективы рубля будут зависеть от развития конфликта на Ближнем Востоке. В течение следующей недели, при отсутствии существенных изменений внутренних и внешних условий, курс доллара может находиться в диапазоне 70–73 руб., курс юаня – в коридоре 10,3–10,7 руб. .