Впервые с середины марта доллар завершил неделю укреплением позиций на российском валютном рынке. В ходе внебиржевых торгов в пятницу курс американской валюты поднялся до 74,40 руб./$, а по итогам дня остановился на отметке 73,91 руб./$. Это 2,91 рубля. выше значений закрытия предыдущей недели. Разворот произошел на фоне сезонного снижения предложения иностранной валюты со стороны экспортеров, а также увеличения спроса на нее со стороны Минфина и спекулянтов.
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
<тр>
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Газпромбанк Промсвязьбанк Банк Зенит «Цифра Банк» Банк Русский Стандарт Великобритания прежде всего «БКС Мир Инвестиций»
Курс юаня будет в пределах 10,7–10,9 руб./CNY, доллара — 73–75 руб./$
За неделю рубль ослаб по отношению к юаню до 11 руб./юань, уровня, на котором он торговался в начале мая, в преддверии публикации Минфином параметров операций в рамках бюджетного правила на июнь. К концу недели ему удалось отыграть часть потерь и закрепиться на уровне 10,84 руб./юань. В Минфине сообщили, что с 5 июня по 6 июля закупки валюты в рамках бюджетного правила будут увеличены с 5,8 млрд руб. в день до 9,9 млрд руб., таким образом, общий объем ежедневных операций Банка России увеличится с 1,2 млрд руб. (около 1% ежедневного биржевого оборота) до 5,3 млрд руб. (4%), что может оказать негативное влияние на курс рубля. Мы ожидаем, что на следующей неделе курс юаня будет находиться в диапазоне 10,7–10,9 руб./CNY, доллара – 73–75 руб./$, евро – 80–83 руб./евро.
Во второй половине недели риски возобновления нисходящего движения рубля
Нельзя исключать, что в начале следующей недели вероятно инерционное продолжение коррекционного восстановления рубля, что связано с оценкой участниками торгов влияния новых объемов покупки валюты в рамках бюджетного правила. По нашему мнению, таких операций будет недостаточно для создания устойчивой тенденции к ослаблению национальной валюты; в то же время они способны снизить риски достижения рублем новых максимальных значений, а также способствовать выравниванию рыночного баланса и стабилизации курсов основных мировых валют. Во второй половине недели нельзя исключать риски возобновления нисходящего движения рубля — потенциальным катализатором может стать ухудшение ситуации на энергетическом рынке. При таком сценарии к концу недели пара юань/рубль может приблизиться к верхней границе коридора 10,5–11 руб./CNY, а курс доллара – к верхней половине диапазона 71–76 руб./$.
Фундаментальных показателей курса рубля изменений нет
Наблюдаемое ослабление рубля, скорее всего, вызвано разовым фактором, например, спросом на валюту со стороны эмитента или крупного игрока. Никаких изменений в фундаментальных показателях рубля нет; они сохраняют свой поддерживающий характер, включая все еще высокие цены на российскую нефть. Объем валютных операций в рамках бюджетного правила в июне соответствует ожиданиям рынка и по-прежнему позволит рублю укрепиться на фоне увеличения объемов притока валюты в страну из-за высоких цен на нефть в апреле-мае.
Рубль продолжают поддерживать все еще высокие процентные ставки
Валютный рынок продолжает находиться под влиянием разнонаправленных факторов. С одной стороны, рубль находится под давлением со стороны планов Минфина увеличить покупки валюты в рамках бюджетного правила в июне, а также снижения цен на нефть. В то же время рубль продолжают поддерживать по-прежнему высокие процентные ставки. Мы полагаем, что на этом фоне курсы доллара и юаня, скорее всего, продолжат колебаться в диапазонах 72–75 руб./$ и 10,6–11,1 руб./юань.
На стороне американской валюты – перспективы ужесточения текущей монетарной политики ФРС
Российский рубль продолжает получать поддержку со стороны высокой ключевой ставки. Национальная валюта не на стороне падения цен на нефть на фоне переговоров о мирном урегулировании ближневосточного конфликта. Также не добавляет оптимизма рублю новость об очередном проекте санкций против РФ, который одобрила Палата представителей США. Между тем, для доллара в центре внимания статистика по росту числа первичных обращений за пособием по безработице в США на прошлой неделе до более высокого уровня, чем ожидалось рынком. На стороне американской валюты перспективы ужесточения текущей монетарной политики ФРС. Евро находится под давлением свежей экономической статистики из еврозоны, где были опубликованы относительно слабые показатели по потребительской активности.
Рубль может скорректироваться на следующей неделе
Ослабление рубля в начале июня, вероятно, во многом было связано с расчетами по новому выпуску ОФЗ в юанях, окончанием налогового периода и снижением активности экспортеров на валютном рынке. Также импортеры могли бы увеличить спрос на валюту, предполагая, что текущий уровень обменного курса привлекателен для покупки (спрос на валюту может быть реализован досрочно). Кроме того, не исключено, что некоторые участники валютного рынка могут ожидать на ПМЭФ сообщений, которые могут повлиять на ожидания относительно будущего курса валюты. Мы предполагаем, что цены на нефть Brent в июне составят около $95 за баррель, курс доллара – 70–75 руб./$, юаня – 10,3–11,1 руб./CNY. Не исключено, что в течение следующей недели рубль может скорректироваться в сторону укрепления в указанных диапазонах.
Пока спрос на валюту слабый
Начались повышенные покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила, но курс находится вблизи нижней границы нашего прогнозного интервала. В первый день увеличения покупок ощущается спекулятивный избыток предложения валюты. Те, кто хотел заработать на колебаниях курсов валют, продают валюту. И предложение неэнергетической валютной выручки сохраняется. Пока спрос на валюту слабый. Дальнейшее ослабление курса на 2–3 рубля. предполагаем в начале июля, после завершения операций по зеркалированию. Курс доллара будет медленно приближаться к 80 руб/$, а перспективы на второе полугодие будут зависеть от экспортных цен.
Свежие комментарии