Рубль стремительно укрепляет свои позиции по отношению к ведущим мировым валютам. В среду внебиржевой курс доллара обновил четырехмесячный минимум, закрепившись ниже 94 руб./$, евро опустился ниже 98 руб./€. С начала недели «токсичные» валюты потеряли на российском рынке 2,6-3 руб. «Бычьей» игре инвесторов способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров и одновременно низкий спрос на нее со стороны импортеров. В пользу рубля говорит и состоявшийся в среду телефонный разговор президентов России и США.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 97.00-99.00 |
| Банк Зенит | 99.00 |
| «BCS World of Investments» | 95.00-100.00 |
| «Цифра Банк» | 97.00-98.00 |
| ПСБ | 96.00-99.00 |
| Консенсус-прогноз * | 97.90 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитики
ПСБ «БКС Мир Инвестиций» Банк Зенит Банк Русский Стандарт
Снижение краткосрочного целевого диапазона
В среду рубль продолжил укрепляться на фоне устойчивого усиления позитивного новостного фона. На прочность рубля влияют и более фундаментальные факторы: рост цен на сырье в январе, который мог обеспечить увеличение притока валютной выручки, а также сезонно низкая активность импортеров, подкрепленная жесткой денежно-кредитной политикой. Мы снижаем краткосрочный целевой диапазон курса до 12,7–13,1 руб./CNY и 92–95,5 руб./$.
Курс может укрепиться до 90 руб./доллар
Рубль продолжает тестировать максимумы на фоне стабильного предложения валюты и слабого спроса на нее. При этом внутридневная волатильность достигает двух и более процентов. Окончание новогодних праздников в Китае не способствовало восстановлению спроса на валюту для оплаты импорта. Вероятно, сжатый спрос на фоне высоких ставок и полных складов давит на импорт, снижая спрос на валюту при стабильном предложении. Курс может укрепиться до 90 рублей за доллар, если ситуация не начнет меняться в обратную сторону в ближайшее время.
Спрос на валюту внутри страны остается низким
Рубль ускоряет укрепление по отношению к большинству валют. Набор предпосылок для этого движения не изменился: приток валюты от экспортеров после высоких цен на нефть в декабре-январе и низкая активность импортеров на фоне признаков сокращения конечного спроса домохозяйств. Спрос на валюту внутри страны остается низким, а однодневная стоимость юаня — отрицательной. Очевидно, что текущая ситуация выглядит временной, с точки зрения фундаментальных факторов и ожиданий рубль выглядит переоцененным.
Ограниченный характер укрепления
Доллар и евро демонстрируют заметное снижение по отношению к рублю. Текущее укрепление национальной валюты вызвано в основном техническими причинами — ситуативным отсутствием спроса на валюту со стороны импортеров, достаточным для поглощения предложения валюты на рынке со стороны экспортеров, а также возросшими продажами валюты в рамках бюджетного правила. При отсутствии на рынке спекулянтов даже такой небольшой навес предложения валюты на рынке способен двигать рынок. Оценить возможный минимум в цикле снижения доллара практически невозможно, поскольку рубль по-прежнему остается свободно конвертируемой валютой. Однако можно предположить, что если укрепление рубля продолжится, то оно будет носить ограниченный характер из-за бюджетных расходов и геополитической ситуации.
Свежие комментарии